لم يكن جيفري جوندلاش، المؤسس والمدير المشارك لشركة دوبلين كابيتال، خجولا من تقديم وجهات نظره. وكانت تنبؤاته صحيحة في كثير من الأحيان. كثير من وجهات نظره تميل إلى أن تكون مناقضة، مما أدى به إلى التنبؤ أزمة الائتمان في عام 2007 بشكل صحيح. في عام 2011، قبيل ارتفاعها الكبير، قاد تهمة سندات الخزينة (ت- سندات) عندما تراجع آخرون. في عام 2014، توقع توطيد الدولار قبل حدوثه. يميل المستثمرون للاستماع عن كثب عندما يتحدث غوندلاش، ولكنهم قد لا يحبون ما يقوله الآن عن السوق في العام المقبل.

في مؤتمر عقد مؤخرا، أعرب جوندلاخ عن مخاوفه من التباطؤ المحتمل في النمو العالمي الذي يمكن أن يؤدي إلى انهيار في صناديق الائتمان. ويشير على وجه التحديد إلى سوق السندات غير المرغوب فيه ذات العائد المرتفع، الذي يشعر أنه قد أبعد من ذلك بكثير للذهاب على الجانب السلبي. وقد أعرب مرارا عن أسفه لرفع سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفدرالي، الذي يقول إنه تصرف في تناقض تام مع الظروف الاقتصادية والسوقية. ولا يعتقد أن مجلس الاحتياطي الاتحادي سيزيد معدلاته أربع مرات كما اقترح. ووفقا لجوندلاخ، قد يرفع مجلس الاحتياطي الفدرالي سعر الفائدة مرة أو مرتين قبل أن يدرك أن الاقتصاد يزداد سوءا. ومع ذلك، فإن غوندلاش ليس تماما عن الكآبة والوفاة، لأنه يقدم بعض الأفكار للمستثمرين ذوي الدخل الثابت الموجه نحو المخاطر يبحثون عن الغلة في العام المقبل.

--2>>

شراء سندات الخزينة

غوندلاش يعتقد شراء ترياسوريس هو استراتيجية صنع المال عندما يرفع بنك الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة. في المرة الأخيرة التي اعتقدت الأسواق أن بنك الاحتياطي الفدرالي سوف يرفع أسعار الفائدة في عام 2014، انخفضت عائدات الخزينة وارتفعت السندات، في الواقع تفوق مؤشر ستاندرد أند بورز 500 لهذا العام. ويتوقع أن يكرر هذا السيناريو حيث ينتظر المستثمرين بقلق ارتفاع أسعار الفائدة الإضافية. انه يمتلك مناصب كبيرة من T- السندات في بعض أمواله.

- 3>>

صناديق السندات الخاصة المغلقة

ما قد يعتبره البعض بمثابة موقف مناقضة، يرى جندلاش أنه معادلة رياضيات بسيطة. إن أسعار أسهم صناديق السندات المغلقة، التي تتداول في البورصات مثل الأسهم، تميل إلى التداول بالخصومات من قيم أصول الصندوق. ويتم استقطاب العديد من الصناديق المغلقة، مما يضعف المستثمرين المعنيين بشأن الزيادات في أسعار الفائدة. وفي الوقت الذي يبيع فيه المستثمرون أسهمهم، يتم خفض أسعار الأسهم إلى ما دون صافي قيمة أصولهم، ويتم دفع العائد إلى أرقام مزدوجة قريبة. تاريخيا، تم تداول هذه األموال بنسبة 2٪ على صافي قيمة أصول الصندوق، في المتوسط. في الآونة الأخيرة، وقد اتسعت الخصم إلى 10 إلى 12٪، وهو ما لا يحدث في كثير من الأحيان.

وتقول الرياضيات في جوندلاش أنه مع هذه الظروف، يكون لدى المستثمرين مخاطر هبوطية بنسبة 2٪ و 10٪ على الأقل من احتمال الارتفاع إذا عاد سعر سهم الصندوق إلى مستوى الخصم التاريخي.على وجه الخصوص، وقال انه يحب بروكفيلد إجمالي العائد صندوق، وشركة (نيس: هتر) لأنه يحتوي على محفظة مستقرة. وقد تم تداوله مؤخرا عند 23 دولار للسهم مع تحقيق عائد قدره 2. 28٪ في صافي قيمة الأصول و 10. 68٪ بسعر السهم الحالي.

تذهب طويل الأجل على الرهن العقاري

جوندلاش ينظر الرهن العقاري الاستثمار العقاري الثقة (مريتس) كما تلعب على منحنى العائد أكثر حدة. تقوم القروض بإعتماد قروض قصيرة األجل لالستثمار في األوراق المالية طويلة األجل التي تدعمها الرهن العقاري) مبس (. يتم تداول مريتس حاليا في تخفيضات للقيمة الدفترية على المضاربة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يستمر في رفع أسعار الفائدة.

يعتقد جوندلاخ أن أسعار الفائدة الأكثر انخفاضا قد تم أخذها في الاعتبار في أسعار أسهمها، والتي يمكن أن توفر بعض الوسائد الهبوطية بينما توسع الاتجاه الصعودي. (نيس: نلي نليانالي كابيتال ماناجيمنت إنك 11. 04٪ 69٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، وهي واحدة من أكبر مريتس، ​​بقيمة سوقية تبلغ 8 مليار دولار. وقد تم تداول أنالي بنسبة 25٪ من القيمة الدفترية. انها الأسهم تداولت مؤخرا في 9 $. 59 مع العائد من 12. 51٪.

يمكن أن تكون مريتس أكثر تقلبا من صناديق السندات المغلقة. إذا كان لديهم لتقليل أرباحهم، يمكن للأسهم يغرق. وتداولت أنالي كابيتال مانجمنت ضمن نطاق ضيق بين 9 و 12 دولارا للسهم على مدى العامين الماضيين، لكنها بلغت قيمتها 19 دولارا في السنوات الخمس الماضية.

اغتنم الفرصة على سندات بورتوريكو

يعتقد جوندلاخ أن سندات التزام بورتوريكو العامة (غو)، التي تتداول على مستويات متعثرة، يمكن أن تعمل بشكل جيد للمستثمرين الراغبين في المخاطرة. وهو يعتقد أن إعادة هيكلة ديون بورتوريكو ستظل تسمح لحملة السندات من غو أن تبقى كاملة. وسجلت سندات غو التي بلغت 8٪ قسيمة مؤخرا 75، مما يعطيها عائدا بنسبة 12٪، والدخل من السندات خال من الضرائب الاتحادية وضرائب الولاية.