مع اقتصاد الولايات المتحدة في الانتعاش، كان المستثمرون والمحللون يتوقعون رفع سعر الفائدة لبضع سنوات. ومع ذلك، في عام 2015، لم تحدث مثل هذه الزيادة. ومع ذلك، وكلما طال الاحتياطي الفيدرالي تأخر حتمية، وأكثر احتمالا هو ارتفاع هو قاب قوسين أو أدنى.

الكثير من العاملين في وسائل الإعلام والمجتمع الاستثماري يقضون الكثير من الوقت الصبح الكارثي حول ما يحدث لقيمة السندات الحالية عندما ترتفع الأسعار. حتى السندات البلدية، التي توصف طويلا بأنها واحدة من أسلم الاستثمارات المالية الأكثر فعالية من حيث الضرائب المتاحة، تعاني من غضب تشاؤم وسائل الإعلام المخيفة. ومع ذلك، لا يبدو أن أحدا يناقش فوائد الاستثمار في السندات بعد ارتفاع أسعار الفائدة. وبدلا من التركيز على الآثار الضارة لقفز أسعار الفائدة على الاستثمارات الحالية، تعلم الأسباب الخمسة الأولى التي تستثمر في السندات البلدية بعد أن يكون الارتفاع خطوة مربحة.

السندات البلدية: الأساسيات

السندات البلدية هي أدوات دين صادرة عن حكومات الولايات أو الحكومات المحلية لتمويل مشاريع مختلفة أو تمويل احتياجات حكومية. وعادة ما يتم إصدار هذه السندات لتمويل بناء المدارس والطرق والجسور أو مشاريع البنية التحتية الأخرى.

هناك عدد قليل من أنواع مختلفة من السندات البلدية (الموني)، مثل الالتزام العام والإيرادات والقنوات، التي تحمل مستويات مختلفة من المخاطر. وبطبيعة الحال، إذا أعلنت البلدية المصدرة إفلاسها، وهو أمر غير شائع ولكن لم يسبق له مثيل، فإن حملة السندات قد لا تعوض القيمة الكاملة لاستثماراتها.

كيف تؤثر أسعار الفائدة على أسعار السندات

من أهم المفاهيم التي يجب فهمها عند الاستثمار في السندات من أي نوع هو تأثير تغيرات أسعار الفائدة على أسعار السندات. وبما أن السندات تصدر بأسعار فائدة تسمى أسعار القسائم، استنادا إلى معدل الأموال الفيدرالية الحالي، فإن التغيرات في أسعار الفائدة التي بدأها مجلس الاحتياطي الاتحادي يمكن أن تتسبب في زيادة أو نقصان قيمة السندات القائمة.

على سبيل المثال، إذا تم إصدار سند حالي بمعدل فائدة قدره 4٪، فإن قيمة السندات تتناقص تلقائيا إذا ارتفعت أسعار الفائدة وأصدرت سند جديد بشروط مماثلة بنسبة 6٪ القسيمة. ويحدث هذا التخفيض في القيمة السوقية لتعويض المستثمرين عن شراء سندات ذات مدفوعات فائدة أقل من السندات الصادرة حديثا. وعلى العكس من ذلك، إذا انخفضت أسعار الفائدة وتم إصدار سندات جديدة بنسبة 2٪، فإن القيمة السوقية للسندات الأصلية تزداد.

طويل مقابل. سندات قصيرة الأجل

عادة ما تحمل السندات الأطول أجلا أسعار فائدة أعلى من السندات قصيرة الأجل لأن المخاطر الافتراضية ومعدلات الفائدة المتأصلة في جميع استثمارات السندات تزداد مع مرور الوقت. وهذا يعني ببساطة أنه كلما كنت تحمل السندات، كلما زاد خطر حدوث تغيرات في أسعار الفائدة مما جعل السندات أقل قيمة أو الكيان المصدر الذي يتخلف عن التزاماته، مما يترك السندات غير مدفوعة.ومع ذلك، إذا كنت تستثمر في سندات البلدية درجة عالية ولا تحتاج إلى الوصول إلى صناديق الاستثمار الخاصة بك لعدة سنوات، والسندات طويلة الأجل يمكن أن يكون استثمارا مربحا للغاية عند شراؤها في الوقت المناسب.

ارتفاع أسعار القسيمة

وبطبيعة الحال، فإن الفائدة الأكثر وضوحا للاستثمار في سندات الموني بعد رفع سعر الفائدة هي أسعار القسائم على السندات الصادرة حديثا أعلى بكثير من السندات الحالية. وتولد السندات الجديدة التي تصدر بعد ارتفاع أسعار الفائدة مزيدا من إيرادات الفوائد كل شهر مقارنة بالأوراق المالية التي سبق إصدارها، مما يجعلها استثمارات مربحة لأولئك الذين يتطلعون إلى استكمال دخلهم السنوي.

كما هو الحال دائما، لا تزال السندات طويلة الأجل تحمل معدلات أعلى من الأوراق المالية قصيرة الأجل بسبب زيادة التضخم ومخاطر الائتمان. ومع ذلك، يمكن أن تكون سندات الموني الطويلة الأجل، وخاصة سندات الالتزام العام، آمنة للغاية إذا صدرت عن بلدية ذات تصنيف عال. إن عقد مونيس طويلة األجل مع ارتفاع أسعار القسائم أقل خطورة بكثير من االحتفاظ بسندات طويلة األجل ذات معدالت صخرية.

المزيد من السندات

فائدة أخرى لشراء سندات الموني بعد رفع أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفدرالي هو عدد السندات في السوق من المرجح أن يزيد، مما يتيح للمستثمرين عددا أكبر من الخيارات.

عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة، غالبا ما تكون تكلفة اقتراض الأموال من البنوك، من خلال القروض وخطوط الائتمان، أرخص من تكلفة إصدار السندات. وفي الواقع، لاحظ المحللون انخفاضا حادا في إصدارات السندات البلدية وزيادة في الاقتراض المباشر في السنوات الأخيرة.

ومع ذلك، وبمجرد ارتفاع أسعار الفائدة وزيادة تكلفة الاقتراض، تصبح السندات خيار التمويل أكثر جاذبية لأنها تتطلب أقل من الجهة المصدرة. عندما تصدر البلدية سندات، فإن مسؤوليتها الوحيدة هي تسديد المستثمرين وفقا لشروط السندات. وعلى العكس من ذلك، يمكن أن يكون هناك العديد من السلاسل المرتبطة بالمال المقترضة من البنوك. ويمكن أن تفرض المصارف قيودا صارمة على كيفية استخدام المقترض للأموال، وما إذا كان المقترض يسمح له بالحصول على ديون إضافية وما هي أنواع المعاملات المالية التي يمكن تنفيذها خلال فترة القرض.

إمكانية التقدير إذا تراجع السعر

بالإضافة إلى أسعار الفائدة على القسائم الصحية، من المرجح أن تزيد السندات الصادرة بعد رفع سعر الفائدة من قيمة الطريق. إذا زاد البنك الفدرالي أسعار الفائدة بسرعة، فإن التغيير الكبير في سعر الفائدة الكبير من المرجح أن يكون انخفاضا، حيث أن أسعار الفائدة تتغير في الدورات. إذا انخفضت أسعار الفائدة بضع سنوات في المستقبل، فإن قيمة السندات الصادرة عندما كانت معدلات في ذروتها أعلى، مما يتيح للمستثمرين خيار بيع سنداتهم في السوق المفتوحة لتحقيق ربح مرتب بدلا من الانتظار حتى تنضج.

انخفاض الأسعار على السندات القائمة

على الرغم من أن السندات البلدية التي تصدر بعد رفع أسعار الفائدة تحمل معدلات فائدة أعلى من السندات الحالية، فإن هذا يعني أن السندات القديمة تصبح بأسعار معقولة للغاية. وفي الواقع، وبالنظر إلى أن أسعار الفائدة قد وصلت إلى أدنى مستوياتها التاريخية منذ عدة سنوات، فمن المرجح أن تكون السندات القائمة قابلة للشراء بأسعار تساوي الطابق السفلي لتعويض المستثمرين عن تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار في السندات ذات العائد المنخفض.ومع ذلك، يمكن أن يوفر هذا فرصة للمستثمرين لشراء السندات البلدية ذات التصنيف العالي بتكلفة رخيصة. في حين أن مدفوعات الفائدة ليست مثيرة للإعجاب، وعقد هذه السندات مخفضة حتى الاستحقاق يمكن أن تولد أرباحا مرتبة.

المدخرات الضريبية الأكبر

الفائدة الرئيسية للاستثمار في السندات البلدية في أي وقت هي أنها تكسب الفائدة التي لا تخضع لضرائب الدخل الاتحادية. وبالإضافة إلى ذلك، إذا قمت بشراء السندات الصادرة في ولايتك أو مدينة الإقامة، قد تكون أيضا إعفاء أرباحك من الضرائب المحلية أو المحلية. إذا قمت بشراء السندات البلدية بعد ارتفاع أسعار الفائدة، فإن المبلغ الذي توفره على ضرائب الدخل أكبر. حتى المكاسب طويلة األجل المكتسبة من االستثمارات التي تزيد مدتها عن سنة واحدة تخضع لمعدالت أرباح رأسمالية تصل إلى 20٪. وتصل معدلات الضرائب على الدخل العادي إلى 39٪، وبالتالي فإن كسب دخل الاستثمار الذي لا يخضع للضرائب الاتحادية يمكن أن يعني زيادة كبيرة في العائدات بعد الضرائب.