صناديق التداول المتداولة التقليدية (إتفس) متوفرة في مئات الأصناف، وتتبع تقريبا كل مؤشر يمكنك أن تتخيله. فإنها توفر جميع الفوائد المرتبطة بصناديق الاستثمار المشترك، بما في ذلك انخفاض معدل الدوران وانخفاض التكلفة والتنويع الواسع، بالإضافة إلى نسب النفقات الخاصة بها أقل بكثير.

في حين أن الاستثمار السلبي هو استراتيجية شعبية بين المستثمرين في إتف، إلا أنها ليست الاستراتيجية الوحيدة. هنا نستكشف استراتيجيات الاستثمار إتف لتوفير مزيد من التبصر في كيفية استخدام المستثمرين هذه الأدوات المبتكرة.

- 1>>

البرنامج التعليمي: الصناديق المتداولة في الأسواق

الاستثمار السلبي

تم إنشاء صناديق الاستثمار المتداولة أصلا لتوفير أمن واحد يتتبع المؤشر ويتداول خلال اليوم. التداول اليومي يتيح للمستثمرين شراء وبيع، في جوهره، جميع الأوراق المالية التي تشكل سوق كامل (مثل S & P 500 أو ناسداك) مع صفقة واحدة.

وبالتالي فإنه يوفر المرونة للوصول إلى أو الخروج من موقف في أي وقت على مدار اليوم، على عكس صناديق الاستثمار المشترك، والتي تتداول مرة واحدة فقط في اليوم الواحد. (لمزيد من المعلومات، راجع مقدمة للصناديق المتداولة بتبادل العملات و مزايا صناديق التداول المتداولة .

--2>>

في حين أن القدرة على التداول خلال اليوم هي بالتأكيد نعمة للتجار النشطين، فهي مجرد راحة للمستثمرين الذين يفضلون شراء وعقد، والتي لا تزال استراتيجية صالحة وشعبية - وخاصة إذا واصلنا في معتبرة أن صناديق الاستثمار المشترك التي تدار بشكل نشط تفشل في التغلب على معاييرها.

على سبيل المثال، وجدت مورنينستار أن معظم المديرين النشطين أداء أقل من مؤشراتهم في سبع من أصل تسع فئات من صناديق الاستثمار المشترك في عام 2015. توفر صناديق الاستثمار المتداولة طريقة مريحة ومنخفضة التكلفة لتنفيذ الفهرسة، أو الإدارة السلبية.

- 3>>

تداول نشط

على الرغم من سجل المؤشر، فإن العديد من المستثمرين ليسوا قادرين على الاستقرار لما يسمى عوائد المتوسط. على الرغم من أنهم يعرفون أن أقلية من صناديق تدار بنشاط تغلب على السوق، انهم على استعداد لمحاولة على أي حال. توفر إتفس أداة مثالية.

من خلال السماح بالتداول اللحظي، تعطي إتفس هؤلاء المتداولين فرصة لتعقب اتجاه السوق والتجارة وفقا لذلك. على الرغم من استمرار تداول مؤشر مثل مستثمر سلبي، فإن هؤلاء التجار النشطين يمكنهم الاستفادة من الحركات قصيرة الأمد. في حالة ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز عند افتتاح الأسواق، يمكن للمتداولين النشطين تأمين الأرباح فورا.

وهكذا يمكن استخدام جميع استراتيجيات التداول النشطة التي يمكن استخدامها مع الأسهم التقليدية مع صناديق الاستثمار المتداولة، مثل توقيت السوق، وتناوب القطاع، البيع القصير والشراء على الهامش.

صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بشكل نشط

في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة يتم تنظيمها لتتبع فهرس، إلا أنها يمكن تصميمها بسهولة لتتبع أفضل اختيارات مدير الاستثمار الشائعة، وتعكس أي صندوق استثمار متبادل أو تتبع هدفا استثماريا محددا. وبصرف النظر عن كيفية تداولها، يمكن لهذه صناديق الاستثمار المتداولة أن توفر للمستثمرين / التجار استثمارا يهدف إلى تحقيق عوائد أعلى من المتوسط.

صناديق الاستثمار المتداولة التي تدار بشكل فعال لديها القدرة على الاستفادة من صناديق الاستثمار المشترك ومديري الصناديق أيضا. إذا صممت مؤسسة إتف لتعكس صندوقا استثماريا معينا، فإن القدرة التداولية لحظيا ستشجع المتداولين المتداولين على استخدام إتف بدلا من الصندوق، الأمر الذي سيقلل من التدفق النقدي من صندوق الاستثمار المشترك والخروج منه، مما يسهل إدارة المحفظة وأكثر من ذلك فعالة من حيث التكلفة، مما يعزز قيمة صندوق الاستثمار المشترك للمستثمرين.

الشفافية والمراجحة

صناديق الاستثمار المتداولة التي تدار بشكل فعال ليست متاحة على نطاق واسع لأن هناك تحديا تقنيا في إنشائها. القضايا الرئيسية التي تواجه مديري الأموال كلها تنطوي على مضاعفات تجارية، وعلى وجه التحديد تعقيد في دور المراجحة لصناديق الاستثمار المتداولة.

نظرا لأن صناديق الاستثمار المتداولة تتداول في البورصة، فهناك إمكانية لتفاوت الأسعار بين سعر التداول لأسهم إتف وسعر تداول الأوراق المالية الأساسية. وهذا يخلق فرصة للمراجحة.

إذا تم تداول إتف بقيمة أقل من قيمة الأسهم الأساسية، يمكن للمستثمرين الاستفادة من هذا الخصم عن طريق شراء أسهم إتف ثم صرفها في توزيعات عينية لأسهم الأسهم الأساسية. إذا كانت إتف تتداول على أساس قيمة الأسهم الأساسية، يمكن للمستثمرين اختصار إتف وشراء أسهم الأسهم في السوق المفتوحة لتغطية الموقف.

مع مؤشر إتفس، تحافظ المراجحة على سعر إتف بالقرب من قيمة الأسهم الأساسية. هذا يعمل لأن الجميع يعرف المقتنيات في مؤشر معين. مؤشر إتف ليس لديه ما يخشاه من خلال الكشف عن حيازات وتكافؤ الأسعار يخدم مصالح الجميع. (لمزيد من المعلومات عن دور المراجحة هذا، راجع نظرة داخلية في شركة إتف كونستروكشيون )

سيكون الوضع مختلفا قليلا بالنسبة لصندوق الاستثمار المتداول الذي تدار بشكل نشط، . ومن الناحية المثالية، فإن تلك الاختيارات هي مساعدة المستثمرين على تحقيق أداء أفضل من مؤشرهم القياسي.

إذا كشفت إتف عن مقتنياتها في كثير من الأحيان بما فيه الكفاية بحيث يمكن إجراء التحكيم، لن يكون هناك سبب لشراء إتف: المستثمرين الذكية ببساطة السماح لمدير الصندوق القيام بجميع البحوث ثم الانتظار للكشف عن له أو أفضل أفكارها. ثم يقوم المستثمرون بشراء الأوراق المالية الأساسية وتجنب دفع مصاريف إدارة الصندوق. ولذلك، لا يوفر مثل هذا السيناريو حافزا لمديري الأموال لإنشاء صناديق الاستثمار المتداولة التي تدار بنشاط.

ومع ذلك، في ألمانيا، قامت وحدة دوز إنفستمنتس دويتش بانك بتطوير صناديق الاستثمار المتداولة التي تدار بنشاط والتي تكشف عن حيازاتها للمستثمرين المؤسسيين على أساس يومي، مع تأخير لمدة يومين. ولكن المعلومات ليست مشتركة مع عامة الناس حتى يبلغ من العمر شهر واحد. ويتيح هذا الترتيب للمتداولين المؤسساتيين فرصة التحكيم في الصندوق، ولكنه يوفر معلومات قديمة إلى عامة الناس.

في الولايات المتحدة، تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة النشطة، ولكن يجب أن تكون شفافة حول حيازاتها اليومية. نفت لجنة الأوراق المالية والبورصات (سيك) صناديق الاستثمار المتداولة غير الشفافة النشطة في عام 2015، وقد تطبق قواعد جديدة من شأنها أن تجعل بلايين الدولارات في صناديق الاستثمار المتداولة غير قانونية.كما وافقت هيئة الأوراق المالية الأمريكية على فتح تداول الأسهم دون الإفصاح عن الأسعار في الأيام المتقلبة المتعلقة بصناديق الاستثمار المتداولة لمنع الانخفاض المسجل خلال اليوم الذي حدث في أغسطس الماضي، عندما انخفضت أسعار صناديق الاستثمار المتداولة بسبب توقف تداول الأوراق المالية في حين استمرت تداول إتف.

ومع ذلك، فإن العديد من مديري الأصول الرئيسية مثل J. P مورغان تشيس، بلاك روك، مالك صناديق الأموال كابيتال غروب و ليج ماسون قد أعربوا عن دعمهم واهتمامهم بهذا النوع من إتف. لم يتم بعد الموافقة على هذه الأموال، التي أنشأتها بريسيديان للاستثمار، من قبل المجلس الأعلى للتعليم ولكن أنها تهدف إلى الكشف عن حيازاتهم بعد تأخير، مثل الكثير من نموذج دوز الاستثمارات.

الخلاصة

تعد الإدارة النشطة والسلبية استراتيجيات استثمار مشروعة ومتكررة على حد سواء بين مستثمري إتف. وفي حين أن صناديق الاستثمار المتداولة التي يديرها المديرون الفنيون الذين يديرون بشكل نشط لا تزال شحيحة، فيمكنك أن تراهن على أن شركات إدارة الأموال المبتكرة تعمل بجد للتغلب على تحديات جعل هذا المنتج متاحا في جميع أنحاء العالم.