كانت الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) منذ أواخر الثمانينيات وسرعان ما اكتسبت شعبية عندما بدأ المستثمرون يبحثون عن بدائل للصناديق المشتركة. ويمكن للمستثمرين، سواء كانوا من المؤسسات أو الأفراد، أن يروا فائدة عقد مجموعة محددة من الأسهم ذات رسوم إدارية أقل وارتفاع في الأسعار خلال اليوم. ومن ناحية أخرى، ومع انخفاض إدارة الصندوق، وضع عبء على المستثمر لاختيار استثمار سليم. إن تحديد مزايا وعيوب صناديق الاستثمار المتداولة سيساعد أصحاب الأسهم الجدد والحاليين على التنقل والمخاطر.

مزايا

هناك العديد من المزايا من صناديق الاستثمار المشترك وصناديق الاستثمار المتداولة. وفيما يلي عدد قليل:

تنويع

يمكن لصندوق الاستثمار الأوروبي أن يعرض مجموعة من الأسهم أو قطاعات أو أنماط السوق. بالمقارنة مع الأسهم، يمكن لصندوق الاستثمار المتداول تتبع مجموعة واسعة من الأسهم، أو حتى محاولة محاكاة عوائد بلد ما أو مجموعة من البلدان. على سبيل المثال، يمكنك التركيز على البرازيل وروسيا والهند والصين في شركة بريك إتف. ويمكن تنويع صناديق الاستثمار المشترك أيضا، ولكن لدى إتف رسوما أقل وتداولا مثل الاستثمار في الأسهم.

رسوم أقل مقارنة بالصناديق المدارة

صناديق الاستثمار المتداولة، التي تدار بشكل سلبي، لديها نسب نفقات أقل بكثير مقارنة بالصناديق المدارة الأخرى. وعادة ما تكون نسبة مصروفات الصناديق االستثمارية أعلى من ذلك بسبب تكاليف مثل: أتعاب اإلدارة، ومصاريف محاسبة المساهمين على مستوى الصندوق، ورسوم الخدمات مثل التسويق، ودفع مجلس اإلدارة، ورسوم تحميل البيع والتوزيع.

الصفقات مثل الأسهم

على الرغم من أن صندوق الاستثمار المتداول قد يعطي الحائز فوائد التنويع، فإنه لا يزال يتداول مثل الأسهم.

• يمكن شراء صناديق الاستثمار المتداولة على الهامش وتباع قصيرة.
• يتداولون بسعر يتم تحديثه على مدار اليوم. يتم تسعير صندوق استثمار مفتوح العضوية في نهاية اليوم بقيمة صافي الأصول.
• إتفس تسمح لك أيضا بإدارة المخاطر عن طريق تداول العقود الآجلة والخيار تماما مثل الأسهم.
• لأنها تتداول مثل الأسهم يمكنك البحث بسرعة عن التغير اليومي التقريبي لسلعة أو قطاع مع رمز شريط لتتبع إتف. العديد من المواقع الأسهم لديها أيضا واجهات أفضل للتلاعب المخططات من مواقع السلع الأساسية وحتى تقديم التطبيقات لأجهزة الجوال الخاص بك.

يتم إعادة استثمار الأرباح على الفور

يتم إعادة استثمار أرباح الشركات المدرجة في إتف مفتوح العضوية على الفور، ولكن التوقيت قد يختلف لصناديق الاستثمار المشتركة. وتجدر الإشارة إلى أن الأرباح في صناديق الاستثمار الاستئماني للوحدات الاستثمارية لا يتم إعادة استثمارها تلقائيا، مما يؤدي إلى سحب الأرباح.

التعرض لضريبة الأرباح الرأسمالية محدود

يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة أن تكون أكثر فعالية من الضرائب من الصناديق الاستثمارية لأن معظم الضرائب على أرباح رأس المال تدفع على بيعها و تماما للمستثمر. حتى إذا كانت إتف تبيع أو تشتري أسهم أثناء محاولة تقليد سلة الأسهم التي تتبعها.ويرجع ذلك إلى أن المكاسب الرأسمالية من التحويلات العينية، التي ينظر إليها في صناديق الاستثمار المتداولة، لا تؤدي إلى فرض ضريبة، وبالتالي يمكن توقع أن تكون أقل مقارنة بالصناديق المشتركة.

من ناحية أخرى، يطلب من صناديق الاستثمار المشتركة توزيع أرباح رأسمالية على المساهمين إذا قام المدير ببيع الأوراق المالية لتحقيق ربح. يتم اإجراء هذا املبلغ وفقا لنصبة اصتثمار املصاهمني وخاضع للضريبة كربح راأسمايل. وفي حالة بيع أصحاب صناديق الاستثمار المتبادل قبل تاريخ التسجيل، يقسم أصحاب الأسهم المتبقية المكاسب الرأسمالية، وبالتالي يدفعون الضرائب حتى لو انخفض الصندوق بشكل عام.

تخفيض أقل أو قسط في السعر

هناك فرصة أقل لأن تكون أسعار إتف أعلى أو أقل من القيمة الفعلية. تداول إتفس طوال اليوم بسعر قريب من سعر الأوراق المالية الأساسية، لذلك إذا كان السعر أعلى بكثير أو أقل من صافي قيمة الأصول، فإن المراجحة تجلب السعر مرة أخرى في الخط. وهذا يختلف عن صناديق المؤشرات المغلقة لأن تداول صناديق الاستثمار المتداولة على أساس العرض والطلب وصناع السوق سيحقق أرباحا من حيث التباين في الأسعار.

العيوب

قد تقتصر على الشركات الكبيرة
في بعض البلدان، قد يكون المستثمرون مقتصرين على الأسهم القيادية بسبب مجموعة ضيقة من الأسهم في مؤشر السوق. فقط بما في ذلك المخزونات الأكبر سيحد من التعرض المتاح للشركات المتوسطة والصغيرة. وهذا يمكن أن يترك فرص النمو المحتملة بعيدا عن متناول المستثمرين إتف.

قد يكون التسعير اليومي مفرطا

يمكن أن يكون للمستثمرين على المدى الطويل أفق زمني يتراوح بين 10 و 15 سنة، لذلك قد لا يستفيدون من تغييرات التسعير اللحظي. قد يتداول بعض المستثمرين أكثر بسبب هذه التقلبات المتأخرة بالسعر كل ساعة. وقد يؤدي ارتفاع كبير على مدى ساعتين إلى قيام تجارة حيث يمكن أن يؤدي التسعير في نهاية المطاف إلى استمرار المخاوف غير المنطقية من تشويه هدف الاستثمار.

عرض التسعير يمكن أن يكون كبيرا

كلما تم إنشاء المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة قد تجد فعلا استثمارا في مؤشر منخفض الحجم. وقد يؤدي ذلك إلى انتشار عطاء / طلب مرتفع. قد تجد أسعارا أفضل للاستثمار في الأسهم الفعلية (عادة مستثمرين مؤسسيين كبيرين) أو ربما حتى صندوق مدار.

التكاليف يمكن أن تكون في الواقع أعلى

يقارن معظم الناس صناديق التداول المتداولة مع المتاجرة بأحواض أخرى من الأسهم، مثل صناديق الاستثمار المشتركة، ولكن إذا قارنت صناديق الاستثمار المتداولة بالاستثمار في أسهم محددة، فإن التكاليف أعلى. قد تكون العمولة الفعلية المدفوعة للوسيط هي نفسها، ولكن لا توجد رسوم إدارية على السهم.

أرباح توزيعات الأرباح

هناك صناديق أرباح مدفوعة للأسهم، ولكن العائد قد لا يكون مرتفعا مثل امتلاك الأسهم ذات العائد المرتفع أو مجموعة من الأسهم. وعادة ما تكون المخاطر المرتبطة بتملك صناديق الاستثمار المتداولة أقل، ولكن إذا كان المستثمر قادرا على تحمل المخاطر، فإن عوائد توزيعات الأرباح يمكن أن تكون أعلى بكثير. على سبيل المثال، يمكنك اختيار السهم بأعلى عائد توزيعات أرباح، ولكن صناديق الاستثمار المتداولة تتبع سوقا أوسع، وبالتالي فإن العائد الإجمالي سوف يكون متوسطه أقل.

عوائد إتف المرتجعة

قد تؤدي بعض صناديق الاستثمار المتداولة (إيتس)، التي يتم رفعها مرتين أو ثلاث مرات، إلى فقدان المؤشر المتتبع أكثر من ضعف أو ثلاثة أضعاف.ويتعين تقييم هذه الأنواع من الاستثمارات المضاربة بعناية. إذا عقدت إتف لأكثر من يوم واحد، فإن الخسارة الفعلية يمكن أن تكون أكثر من ضعف أو ثلاثة أضعاف. على سبيل المثال، إذا كنت تملك رافعة مالية ذات معامل نفطي مزدوج، فإن التغير بنسبة 1٪ في سعر الغاز الطبيعي يجب أن يؤدي إلى تغير بنسبة 2٪ في مؤشر إتف على أساس يومي.

ومع ذلك، كما هو مبين في المثال أدناه، إذا كان عقد صناديق المؤشرات المتداولة مستداما لأكثر من يوم واحد، فإن العائد الإجمالي من إتف سيختلف اختلافا كبيرا عن العائد الإجمالي على الأمان الأساسي. في المثال، يمكنك أن ترى عائدات إتف بشكل صحيح تتبع 2 أضعاف عودة الغاز الطبيعي على أساس يومي، ولكن العائد الإجمالي على مدى ثماني فترات لا (-2٪ 3٪ مقابل 0٪). ويمكن أن تؤدي سهولة الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الفائدة المرتفعة إلى زيادة الاستثمارات من جانب الأفراد ذوي الفهم الأقل للموضوع. وربما لم يحاول هؤلاء المستثمرون مطلقا امتلاك استثمار مزدوج أو ثلاثي، ولكن صناديق الاستثمار المتداولة تجعل من السهل جدا.

العودة المزدوجة

الفترة	مزدوجة إتف	إتف٪ تغيير	الغاز الطبيعي السعر	نات. غاس٪ تشانج
1	$ 10. 00	-	$ 7. 00	-
2	$ 8. 80	-12. 00٪	$ 6. 58	-6. 00٪
3	$ 8. 53	-3. 04٪	$ 6. 48	-1. 52٪
4	$ 7. 93	-7. 10٪	$ 6. 25	-3. 55٪
5	$ 8. 56	8. 00٪	$ 6. 50	4. 00٪
6	$ 7. 35	-14. 15٪	$ 6. 04	-7. 08٪
7	$ 8. 47	15. 23٪	$ 6. 50	7. 62٪
8	$ 9. 77	15. 38٪	$ 7. 00	7. 69٪
إجمالي التغير٪	-2. 28٪	-	0. 00٪

إن مؤشر إتف ذو الرافعة المزدوجة لا يعني دائما أنك سترى ضعف العائد للمؤشر. الجدول أعلاه لا يأخذ بعين الاعتبار أي رسوم. وتنتهي صنادیق الاستثمار المتکاملة ذات الرافعة المزدوجة بنسبة 2. 28٪ عندما لم یتغیر سعر الغاز الطبیعي.

الخط السفلي

يتم استخدام إتفس من قبل مجموعة واسعة من المستثمرين من أجل بناء محفظة أو الحصول على التعرض لقطاعات محددة. هناك العديد من المزايا خاصة بالمقارنة مع الصناديق المدارة الأخرى مثل صناديق الاستثمار المشترك. فهي مثل الأسهم في الطريقة التي تتاجر بها ولكن يمكن أيضا مقارنتها باستثمارات أكثر اتساعا حتى المؤشرات الكاملة في تحركات أسعارها. هناك أيضا عيوب لمشاهدة من قبل وضع أمر لشراء هذه الاستثمارات صعبة في بعض الأحيان. علاوة على ذلك، يجب النظر في الآثار الضريبية المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة عند تحديد ما إذا كانت صناديق الاستثمار المتداولة مخصصة لك.