عندما أعلنت وزارة الخزانة عن فرض قيود على انقلاب الشركات يوم الاثنين، عرف الجميع مصير شركة فايزر (ب بيبيزر إنك 35. 32-0٪ 65 هيستوك 4. 2. 6 ) 160 مليار دولار الاندماج المقترح مع شركة أليرغان بلك (أغن أغلرغان PLC174 34٪ 33٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) مختومة. انخفضت الأسهم في أليرغان، المشتري في الاستحواذ عكس المخطط، 14٪ 8 إلى 236 $. 55 في اليوم التالي. ولكن ما ربما لم يدركه الجميع هو كم - وكم - صناديق التحوط التي عانت نتيجة لذلك.

- 1>>

لم تضيع هذه الخسائر وراء الكواليس على تيدر دوردن (تيلر دوردن)، الذي أشار إلى تجميع غولدمان ساكس للأبحاث الاستثمارية العالمية للممتلكات المفضلة لدى صندوق التحوط. كما أن مصير سيكون له، أليرغان يدق من أمثال الفيسبوك شركة (فب فبفاسيبوك Inc180 17 + 0 70٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، الأبجدية شركة (غوغ غوغلفابيت إنك 1، 025. 90-0. 64٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ، غوغل غوغلافابيت Inc1، 042. 68-0 70٪ كريتد ويث هيستوك 4-6 )، شركة آبل (آبل آابلابل إنك 17. 25 + 1. 01٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و ياهو Inc. هذه الفئة.

- 2>>

في نهاية عام 2015، قام 80 صندوق تحوط بحساب صانع المخدرات الأيرلندي في المراكز العشرة الأوائل، أي أكثر من أي مخزون آخر (كان الفيسبوك الثاني في 77). وبلغ متوسط ​​وزن المحفظة بين الشركات العشرة الأولى 7٪، وصناديق التحوط المملوكة بشكل جماعي 16٪ من سقف السوق أليرغان، مما يدل على اهتمام أكبر بكثير من الشركة من نظرائها: شركة فايزر كانت 3٪ فقط من صناديق التحوط المملوكة، على سبيل المثال. (انظر أيضا، تصفية صناديق التحوط قرب مستويات 2009).

للتفصيل في هذه الصورة، استثمرت إنفستوبيديا في بيانات فاكتسيت عن ملكية أليرغان. وتبين لنا أن 243 من مدراء صناديق التحوط لديهم 15 دولارا. 1 مليار استثمرت في أليرغان اعتبارا من 5 أبريل، وهو ما يمثل دون تغيير 16. 2٪ من سقف السوق. الصندوق الأكثر استثمارا في الشركة، فايكنغ المستثمرين العالمي لب، خسر 290 مليون $ على مدى الأشهر الستة الماضية. من ناحية أخرى، حققت شركة النقطة الثالثة ذ.م.م. 409 مليون دولار في نفس الفترة، ليصل القيمة السوقية لمركزها إلى 1 دولار. 3 بلايين. ومع ذلك، فقدت صناديق التحوط مجتمعة صافي 946 مليون دولار تراهن على أليرغان.

وفي الوقت نفسه 93 من مديري الصناديق الاستثمارية المتبادلة ربما يكونون على ما يرام في هيدجفوندنفريود : حققوا صافي 240 مليون دولار على أليرغان خلال الأشهر الستة الماضية، ليصلوا القيمة السوقية لمراكزهم إلى 29 دولارا. 7000000000. مستشارو الاستثمار، أكبر مجموعة من المستثمرين أليرغان في 31 $. 3 مليار دولار، فقدت 961 مليار $. غير أن هذا الألم قد انقسم بين 959 كيانا (مقارنة بصناديق التحوط '243) وكان أصغر بكثير من نسبة الوظائف العامة.

يشير مصطلح "انقلاب الشركات" إلى ممارسة الدمج مع شركة في نطاق اختصاص ضريبي أقل وتحريك قاعدة الكيان الموحد لخفض معدل الضريبة. لقد أصبحت قضية سياسية نادرة من الحزبين، جذبت إدانة من ساندرز، كلينتون وترامب على حد سواء. وفي رسالة وجهها وزير الخزانة جاك ليو في 18 آذار / مارس، دعا السناتور ساندرز الى انقلاب فايزر مع أليرغان "لا تقل عن عملية احتيال ضريبي". (999)> خط القاع

عندما ذهبت الخزانة بعد صفقة فايزر - أليرجان، كانت صناديق التحوط بعض من أكبر الخاسرين. أليرغان، الذي انخفض ما يقرب من 15٪ على الأخبار أن الصفقة كانت خارج، وكان صناديق التحوط الأسهم المفضلة، والتي تظهر في أعلى 10 صناديق صناديق 10 مقارنة مع 77 لالفيسبوك. فقدت التجارة المزدحمة في أليرغان 243 صندوقا بمبلغ 946 مليون دولار أمريكي خلال الأشهر الستة الماضية، مقارنة ب 240 مليون دولار من الأرباح المحققة بين 959 صندوقا استثماريا مشتركا.