مجموعة شركات الخطوط الجوية الأمريكية (نسداق: عل مجموعة ألامريكان إيرلينس إنك 45 + 0. 19٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 العائد على حقوق الملكية 112. 8٪ على مدى الأشهر ال 12 المنتهية في سبتمبر 2015، بلغ صافي الدخل 4 $. 9 مليار ومتوسط ​​حقوق المساهمين 4 $. 4 مليارات. وقد أدت العودة إلى الربحية والقيمة الدفترية الإيجابية إلى تحقيق عائدات إيجابية للولايات المتحدة في الفترات الأخيرة، في حين أن ارتفاع النفوذ المالي كان مساهما أكثر أهمية في ارتفاع العائد الاستثماري المرتفع بشكل استثنائي مقارنة بأقران شركات الطيران الرئيسية. مع ارتفاع صافي الأرباح حاليا عن القيمة الدفترية و 8٪ 5٪ نمو الأرباح المتراكم المتوقع من قبل المحللين للسنوات الخمس المقبلة، فمن المعقول أن نتوقع أن تراجع شركة رويترز ايرلاينز في المستقبل في الوقت الذي ينخفض ​​فيه مضاعف الأسهم بسرعة أكبر من صافي هامش الربح يرتفع.

- 1>>

مقارنة تاريخية ونظراء

من 2008 إلى 2013، حققت الخطوط الجوية الأمريكية خسائر صافية، واستعادة أخيرا الربحية في عام 2014. كما شهد عام 2014 أول مرة انتهت فيها الولايات المتحدة سنة كاملة بقيمة دفترية إيجابية، لذلك كان عام 2015 هو العام الأول الذي يمكن فيه حساب إحصائية ذات قيمة عادلة على حقوق الملكية منذ عام 2007. وكان العائد على حقوق المساهمين 49. 2٪ في عام 2007. إن العائد على حقوق المساهمين الأمريكي أعلى من أي شركة طيران رئيسية أخرى. ويبلغ متوسط ​​مجموعة الأقران 29.6٪، بينما حققت شركة يونيتيد كونتيننتال هولدينغز أعلى عائد يليه عند 105. 4٪. وقد استفادت الولايات المتحدة من ارتفاع المبيعات وانخفاض تكاليف وقود الطائرات، واندماجها مع الخطوط الجوية الأمريكية قدم بعض أوجه التآزر الإضافية. إن القيمة الدفترية المنخفضة لحقوق المساهمين هي عامل رئيسي يدفع ارتفاع العائد على حقوق المساهمين.

- 2>>

تحليل دوبونت

كما ذكر أعلاه، كان عام 2014 أول عام منذ عام 2007 أن صافي الأرباح الأمريكية المبلغ عنها. وقد بلغ هامش صافي الربح 11. 9٪ للأشهر ال 12 المنتھیة في شھر سبتمبر 2015، مرتفعا عن ال 6. 8٪ المسجلة في عام 2014. أدى ارتفاع ھامش الربح الإجمالي إلی تحسین ھامش صافي الربح، والذي أصبح ممکنا بسبب انخفاض تکالیف وقود الطائرات. صافي هامش الربح الأمريكي متفوقة على معظم منافسيها. ويبلغ متوسط ​​مجموعة الأقران 9. 4٪، مع أن يونيتيد كونتيننتال و ألاسكا إير فقط يرفعان هوامش ربح أعلى من الأمريكيين. وتراوحت الهوامش الصافية لشركات الطيران الكبرى من 6 إلى 17. 2٪ على مدى 12 شهرا. لعبت صافي الربح دورا هاما في توليد عائد استثمار إيجابي، ولكن هوامش الربح ليست تفسيرا كافيا لعائد حقوق الملكية لشركة الخطوط الجوية الأمريكية مقارنة بأقرانها.

- 3>>

كانت نسبة دوران الأصول في الخطوط الجوية الأمريكية 0. 89 للأشهر ال 12 المنتهية في سبتمبر 2015. وتندرج هذه القيمة ضمن النطاق التاريخي الحديث، الذي يبلغ الحد الأعلى له 1. 05 وأقل على الرغم من أن مبيعات الشركة قد نمت، خاصة بعد الاندماج مع الخطوط الجوية الأمريكية، كما توسعت قيمة أصولها.وقد شهد النقد وما يعادله، والشهرة، والممتلكات والمنشآت والمعدات نموا ملحوظا في السنوات الأخيرة. تراوحت قيمة أصول شركات الطيران الكبرى الأخرى بين صفر و 55 إلى صفر. 96، بمتوسط ​​قيمة 0. 77. الأمريكية فعالة في استخدام أصولها لتوليد الإيرادات، ولكن يتفوق عليها العديد من أقرانهم في هذا الصدد. لا يمكن اعتبار دوران الأصول عائقا على العائد على حقوق المساهمين بالنسبة للأداء التاريخي أو النظراء، ولكنه يفتقر إلى القيمة التفسيرية الهامة عند تقييم المقارنات.

كان مضاعف أسهم الخطوط الجوية الأمريكية 12. 95 لمدة 12 شهرا تنتهي في سبتمبر 2015. ولأن الشركة كانت قيمتها الدفترية سلبية لسنوات عديدة، كان عام 2014 أول عام منذ عام 2007 عندما كان مضاعف الأسهم ذات مغزى. وبلغت نسبة الرافعة المالية 10. 75 في عام 2007 و 21. 66 في عام 2014. وعلى الرغم من أن أصولها قد نمت في الفترات الأخيرة، فقد توسعت حقوق مساهميها بنسبة أكبر نسبيا، مما أدى إلى انخفاض نسبة الرافعة المالية. ومعدل مضاعف الأسهم الأمريكية هو الأعلى بكثير بين أقرانه. ويبلغ متوسط ​​مجموعة الأقران 4، 2، وتتراوح قيمها بين 2 و 6 إلى 5. 7 - وعلى الرغم من أنه ليس لدى الولايات المتحدة أي دين مستحق، فإن لديها إيجارات رأسمالية ومطلوبات أخرى يعاملها العديد من المحللين على غرار الديون. ويشير مضاعف الأسهم المرتفعة إلى أن الولايات المتحدة تستخدم بشكل غير متناسب التزاماتها لتمويل العمليات. إن الرافعة المالیة المرتفعة ھي العامل الرئیسي الذي یؤدي إلی ارتفاع العائد علی حقوق الملکیة في أمریکا مقارنة بأقرانھا، ولکن من المرجح أن یستمر مضاعف حقوق الملکیة في الانخفاض إذا کانت الشرکة تولد توقعات نمو صافي الدخل من قبل المحللین.