شركة سيرز القابضة (نسداق: شلد شلدزارس هولدينغز Corp. 24 + 1. 35٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 العائد على حقوق المساهمين) لفترة ال 12 شهرا المنتهية في سبتمبر 2015. ولدى الشركة صافي دخل سلبي، وهذا يعني أنها فقدت المال من عملياتها، وحقوق المساهمين السلبية، وهذا يعني التزاماتها، أو الديون، أكبر من أصولها.

- <>

تحليل العائد على حقوق المساهمين

حتى قبل أن يصبح مركز حقوق الملكية سالبا، مما جعل عائد حقوق الملكية غير قابل للتطبيق، كان العائد على حقوق المساهمين في سيرز يتجه بشكل حاد نحو الانخفاض لسنوات عديدة. وبالنسبة للسنة المالية المنتهية في يناير 2015، أعلنت الشركة عن عائد استثمار قدره -426. 9٪. وقد جاء ذلك من خسارة صافية كبيرة مقترنة بمبلغ ضئيل، وإن كان إيجابيا، من حقوق المساهمين.

أفاد شركتا "وول مارت" و "تارجت"، وهما شركتان رئيسيتان، أن العائد على حقوق المساهمين يبلغ 19.1٪ و -4. 75٪.

بدأت الصورة المالية لشركة سيرز تدهورا حقيقيا في عام 2008، عندما استقر الركود الكبير. وول مارت والهدف كان صافي الدخل التي ارتفعت أو ظلت ثابتة حتى من خلال هذه الفترة الاقتصادية المضطربة. وبدلا من التحسن مع الاقتصاد الأوسع، واصل سيرز تجميع الخسائر حتى مع العثور على الانتعاش الاقتصادي.

وقد كافح سيرز لسنوات عديدة للحفاظ على ميزتها التنافسية ضد صناعة متآلف وول مارت وصعود نيزك للتسوق عبر الإنترنت الأمازون العملاقة. كوم. هذه المشكلة تتجلى حقا خلال الركود الكبير واستمرت من خلال الانتعاش اللاحق. انخفضت إيرادات المبيعات سيرز "من 49 $. مليار دولار في عام 2006 إلى 25 دولارا. 9 مليار دولار لفترة ال 12 شهرا المنتهية في سبتمبر 2015.

تحليل دوبونت

يقدم تحليل دوبونت طريقة مختلفة للنظر في العائد على حقوق المساهمين. وبدلا من مقارنة صافي الدخل بحقوق المساهمين، فإن هذا التحليل يكسر العائد على حقوق الملكية إلى المكونات المكونة لهامش صافي الربح ونسبة دوران الأصول ومضاعف الأسهم. دراسة هذه المكونات بشكل فردي يسمح لك لتحديد ما هي التغييرات في الصورة المالية للشركة هي الأكثر مسؤولية عن دفع التغييرات في العائد على حقوق المساهمين.

هامش صافي سيرس لفترة ال 12 شهرا المنتهية في سبتمبر 2015 هو -2. 73٪. وهذا يظهر تحسنا معتدلا عن السنة المالية المنتهية في يناير 2015، عندما كان هامش الشركة -5. 39٪. وعموما، اتجه هامش ربح سيرز نحو الانخفاض لفترة طويلة. وقد انتقل العائد على حقوق المساهمين إلى حد كبير جنبا إلى جنب مع هامش صافي الربح، مما يشير إلى أن انخفاض الهوامش - والتي أصبحت في نهاية المطاف سلبية - هي المسؤولة إلى حد كبير عن انخفاض حاد في العائد على حقوق المساهمين للشركة.

كما انخفض العائد على حقوق المساهمين للهدف إلى المستوى السلبي للسنة المنتهية في يناير 2015، على الرغم من أن الرقم السابق له وهو 12 شهرا يظهر تحسنا ويعود تقريبا إلى الإيجابية. وقد حققت وول مارت هوامش متسقة بشكل ملحوظ خلال العقد الماضي؛ فقد بلغ هامش صافي الربح في هذه الصناعة ما بين 3 و 4٪ خلال كل 10 سنوات.

نسبة دوران الأصول التي تستمر 12 شهرا في سيرز هي 1. 86- وتميل الشركات ذات معدلات الأصول العالية إلى أن تكون فعالة في استخدام أصولها لتوليد إيرادات مبيعات. هذا هو العنصر الوحيد من العائد على حقوق المساهمين التي سيرز لا تخلف تماما وراء منافستها. نسبة دوران الأصول وول مارت هي 2. 35، في حين أن الهدف هو 1. 68.

لا يبدو دوران الأصول للتأثير على العائد على حقوق المساهمين سيرز بقدر كبير من هامش ربح الشركة. وقد ظلت دوران الأصول سيرز متسقة جدا منذ عام 2007، وحتى حتى وقفت قليلا؛ انخفض العائد على حقوق المساهمين خلال نفس الفترة.

لا يوجد لدى شركة سيرس أي مضاعف للأسهم لفترة ال 12 شهرا المنتهية في سبتمبر 2015، لأن الشركة ليس لديها حقوق ملكية. والواقع أن مركز أسهمها سالب. هذا عادة ما يكون نذير من العذاب المالي، وينبغي أن ترفع علم أحمر ضخم لأي مستثمر محتمل. وتمول أصول الشركة بنسبة 100٪ من الديون، وديون الشركة تتجاوز بالفعل أصولها. إذا كان سيرز سوف تصفية أصولها في القيمة السوقية، فإنه لا يزال لن تولد ما يكفي من المال للوفاء بالتزاماتها. الشركات الكبيرة لديها صعوبة البقاء على قيد الحياة لفترات طويلة في هذه البقع المالية غير مستقرة.