انخفضت أسعار الفائدة في الأسواق مرة أخرى في يوليو من هذا العام. وقد بدأت ببطء في الارتفاع منذ ذلك الحين وقام العديد من المستثمرين بتصفية أموال صناديق السندات من أجل تجنب الخسائر الرأسمالية. غير أن السوق المحركة للسندات كانت ترويضية نسبيا حتى الآن، حيث لم تنخفض الأسعار حتى الآن على النحو الذي كان يخشى على نطاق واسع. وقد سجلت سندات الخزانة العشرية عائدا منخفضا في جميع الأوقات بلغ 1.366٪ في 8 يوليو، وهو أدنى عائد منذ تقديم المذكرة في عام 1962. وقد ارتفع إلى 1.8٪، وهو ما يمثل مكاسب قوية، ولكن لا يزال أقل بكثير من العائد السابق من 2. 269٪ في 31 ديسمبر 2015.

الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) التي تستثمر في السندات قد شعرت بالضغط الهبوطي من هذا، ولكن بعض الصناديق حققت أفضل بكثير من غيرها. (999). صناديق الاستثمار المتداولة السندات صناديق الاقتراض السندات

شهدت صناديق السندات التقليدية المفتوحة العضوية والصناديق المتداولة في البورصة التي تستثمر في السندات انخفاضا في الأسعار خلال الفترة الثانية نصف هذا العام. على سبيل المثال، ذي فانغوارد إكستندد ترياسوري دوراتيون إتف (إدف

إدفنغ إكستند Drtn119 52 + 0 43٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) قد انخفض بأكثر من 11٪ منذ 8 يوليو عندما يتم إعادة استثمار أرباح األسهم، وكذلك التخصيم في النفقات المنخفضة للصندوق. وتشير البيانات إلى أن متوسط ​​صندوق التبادل التجاري الذي يستثمر في القضايا الحكومية طويلة الأجل ينخفض ​​بنحو 7٪ في نفس الفترة الزمنية.

ولكن ليس كل الأموال شهدت مثل هذا الانخفاض الحاد. إتف (توتل بند MRK81 86 + 0. 07٪

كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، تقلصت أكبر صناديق الاستثمار الأوروبية التي تستثمر في السندات الأمريكية بنسبة فقط 1. 08٪ منذ 8 يوليو. كما شهدت عدة فئات شعبية أخرى من صناديق السندات انخفاضات الأسعار التي هي حميدة نسبيا. وتفيد شركة مورنينستار أن صناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في الأوراق المالية متوسطة الأجل ذات الدخل الثابت تقل بنسبة 1٪ فقط عند 62٪ فقط، كما أن صناديق السندات للشركات حققت أداء أفضل، حيث انخفضت بنسبة 12٪ فقط. وصناديق السندات ذات العائد المرتفع هي في الواقع ما يقرب من 3٪ في هذه المرحلة. (لمزيد من المعلومات، راجع: بند: طلائع سوق الأوراق المالية إتف أداء دراسة حالة .

ومع ذلك، فقدت هذه الأرقام المعتدلة إلى حد كبير على مستثمري السندات. وذكرت شركة البيانات شتف، التي تتتبع تدفقات صناديق الاستثمار المشترك، أن المستثمرين تصفية حوالي 2 $. 2 مليار من صناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في السندات غير المرغوب فيها في الأسابيع الأخيرة، على الرغم من أدائها الإيجابي الأخير. كما فقدت هذه الأموال حوالي 67 مليون دولار من الأصول مرة أخرى في سبتمبر. المستثمرون حذرون من الاحتياطي الفدرالي عند هذه النقطة، والتي يتوقع المحللون رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل في ديسمبر كانون الاول. وسيؤدي ذلك إلى رفع معدل الفائدة من الأموال الفيدرالية الرئيسية إلى 0. 50٪ إلى 0. 75٪ من مستواه الحالي البالغ 0.25٪ إلى 0. 50٪. وقد توقع مديرو صناديق السندات ارتفاع معدلات الفائدة على نطاق واسع.

أصدر مدير دوبلين جيفري جوندلاش تحذيرا للمستثمرين السندات بأن الوقت قد حان للتحضير لارتفاع أسعار الفائدة وارتفاع التضخم. وقد توقع أيضا أن سندات الخزانة لمدة 10 سنوات ستكون ذات العوائد لا يقل عن 2٪ بحلول نهاية عام 2016. ولما كان العائد 10 عاما سندات الخزانة لأسفل الظهر في يوليو مما كان عليه خلال الكساد العظيم، وربما آمن جدا بافتراض أن أسعار السندات سوف تستمر في الانخفاض وسوف تبدأ أسعار الفائدة في الصعود. ومع ذلك، قد تستغرق هذه العملية وقتا طويلا للعب نفسها، كما أن هناك قدرا معقولا من الضغط الانكماشي في الأسواق العالمية الأخرى مثل أوروبا والصين.

الخلاصة

يحتاج مستثمرو صناديق السندات إلى إعداد أنفسهم لرؤية أسعار أقل ومعدلات أعلى من أموالهم، ولكن ليس من المرجح أن تكون هناك أي تحركات مفاجئة في أسواق السندات في هذه المرحلة. وقد لا يكون لدى المستثمرين ذوي الغلة المرتفعة ما يدعو للقلق الآن، نظرا للأداء الحالي لهذا القطاع. وقد یتعین علی أولئك الذین یحملون صنادیق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في السندات الحکومیة طویلة الأجل أن یواجھوا العاصفة لفترة من الوقت، علی الرغم من أن انخفاض أسعارھم قد یخلق بعض الفرص ل حصاد الخسائر الضریبیة. (للمزيد من المعلومات، انظر:

4 نصائح الدخل الثابت من جيفري جوندلاش

.