محفظة القروض العليا بويرشاريس (نيزاركا: بكلن بكلنبورشر إتف FTII23 090. 00٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 (إتف) التي تحاول تكرار أداء السعر والأداء، قبل الرسوم والمصروفات، من مؤشر ستاندرد آند بورز / لستا للائتمان المديوني 100 للولايات المتحدة. تم تصميم هذا المؤشر لتتبع قروض المؤسسات الكبيرة في السوق الأمريكية، مما يعني أن هذا الصندوق هو في الأساس مجموعة من التزامات الديون من مؤسسة عملاقة إلى أخرى.

هذا الصندوق هو أول منتج يتم تداوله في البورصة لتقديم التعرض المشروع لهذا النوع من سوق الائتمان. ويمكن أن تظهر عدة أنواع مختلفة من أصول الدين في محفظة الشركة، بما في ذلك القروض المرهونة، والقروض بأسعار فائدة عائمة، والقروض المصرفية التقليدية. وھذا مشابھ إلی حد ما لاستراتیجیة إتف للسندات، إلا أن صناديق الاستثمار المتداولة للسندات تواجه مخاطر ائتمانیة أقل بکثیر ومخاطر أسعار فائدة أعلی بکثیر من مخاطر بکلن.

القروض الأقدم هي نوع خاص من أدوات الدين التي تصدرها المؤسسات المالية الكبيرة. وبمجرد إصدارها، تمر القروض العليا من خلال عملية جمع الأموال من مجموعة من البنوك أو المستثمرين من المؤسسات. وفي معظم الحالات، تصدر القروض العليا للشركات التي ليس لديها ائتمان من الدرجة الاستثمارية، ويمكن تأمينها بضمانات مادية.

بالنسبة للمستثمرين في إتف، فإن أهم تمييز بين القروض العليا وغيرها من أشكال سندات الدين هو أن القروض العليا لا تواجه الكثير من مخاطر أسعار الفائدة. معظم القروض العليا هي الديون معدل عائمة، وهو ما يعني أن كوبونات القروض في بكلن ضبط صعودا مع ارتفاع أسعار الفائدة.

- 3>>

كيف يتتبع ذلك

يستخدم صندوق المؤشرات المتداولة استراتيجية الترجيح في حجم السوق لتحديد القروض على أساس فروق الأسعار ومدفوعات الفائدة ومبالغ القروض. والمؤشر الأساسي هو في الواقع مؤشر فرعي يستند إلى مؤشر القروض المستندة إلى ستاندرد آند بورز / لستا، الذي يضم أكثر من 1 100 قرض مختلف.

للحصول على قرض مؤهل للحصول على محفظة بكس، يجب أن يكون قد تم إصداره بحد أدنى 125 نقطة أساس (1.25٪) على سعر العرض بين البنوك في لندن (ليبور). في المصطلحات المالية، يعبر عن ذلك ليبور + 125. لا يوجد عادة ما يزيد عن 175 قرضا في بكلن في أي وقت واحد، وهو ما يعتبر متوسطا للقطاعات.

اعتبارا من أغسطس 2015، أظهرت محفظة بكلن توزيع الأصول التالية: 85. 21٪ القروض العليا، 7. 52٪ غيرها من الأوراق المالية ذات العائد المرتفع، و 7. 27٪ النقدية أو ما يعادلها من النقد. "غيرها من الأوراق المالية ذات العائد المرتفع "يشير في الغالب إلى السندات غير المرغوب فيه أو إيصالات الإيداع الأمريكية. ويحتفظ كل عقد بنسبة 2٪ من إجمالي الأصول لتعزيز التنويع.

تتركز المحفظة بشكل كبير في أقل من سندات الدين الاستثمارية. 14٪ فقط من الحيازات تحصل على درجة ستاندرد آند بورز على الأقل بب. منح موديز فقط با إلى 3٪ من بكلن.وفيما يتعلق باستحقاق القرض، لا توجد قضية واحدة لها فترة استحقاق أطول من 10 سنوات. ومن املتوقع اأن ينساأ حوايل 40٪ من السندوق خالل خمس سنوات، بينما يكون للرشيد تاريخ استحقاق متبقي بني 5 و 10 سنوات.

إدارة

جزء من إنفيسكو، المحدودة، إنفيسكو بويرشاريس هي واحدة من مقدمي إتف الأكثر شهرة في الولايات المتحدة وكندا وأوروبا. وكانت سلسلة بويرشاريس منذ عام 2003، ولكن لم يتم إصدار بلكن حتى مارس 2011. اعتبارا من منتصف عام 2015، بلكن تراكمت $ 5. 11 مليار من إجمالي األصول تحت اإلدارة.

ينصح بلكن من قبل إنفيسكو سينيور سيكوريد ماناجيمنت، Inc. إسم هي شركة رائدة في منصات القروض المؤسسية وتساعد على إدارة أكثر من 30 مليار دولار في سوق القروض العليا.

الخصائص

بكلن يكسب علامات عالية لإبداعه واستراتيجية جريئة، ولكن كفاءة الصندوق وقابلية التداول لم يتم القبض حتى الآن. ويبقى مجموع المصروفات الإدارية مرتفعا، كما يتضح من نسبة المصروفات البالغة 0. 65 في المائة، وهي أغلى من أموال المنافسين.

جزء من الصعوبات العملية التي تواجه بكلن ليست من تلقاء نفسها. ويمكن أن يعاني سوق القروض الأقدم من مشاكل السيولة المفاجئة عندما تبدو الأسواق هبوطية جدا أو عندما تتحرك أسعار الفائدة بسرعة. ويتبع الصندوق المؤشر الأساسي بشكل جيد بالنظر إلى التحديات التي يواجهها؛ تتبع الاختلافات تحوم حول 0. 55٪. السيولة على الشاشة عالية جدا عند 1. 75 مليون في الحجم اليومي.

ملاءمة وتوصيات

كما يشير موقع إنفيسكو بويرشاريس إلى أن "القروض ذات المعدلات العائمة توفر إمكانيات دخل جاذبة." هذا هو نوع من إتف الذي يلعب بشكل جيد مع المستثمرين تركز على العائد، وخاصة أولئك الذين يشعرون بالقلق حول عوائد عندما تكون أسعار الفائدة قريبة من الصفر ملزمة. هذا هو نوع من المنتجات التي يمكن أن تفطم الشيخوخة المستثمرين من الأسهم دون أن تشهد انخفاضا حادا في الأداء.

ليس هناك شك في أن بكلن أكثر خطورة من معظم السندات، صناديق الاستثمار المتداولة السندات، صناديق الاستثمار السندات أو قطاعات أخرى من سوق الدين الأمن. وعلى الرغم من أن القروض المرهونة أعلى تميل إلى أن تكون مضمونة، فإن متوسط ​​الشركة التي تتحول إلى قرض مستدفع مديونية بالفعل.

هذا الصندوق لا يزال مكلفا نسبيا - على الرغم من أنه يتجه أرخص مع مرور الوقت - وهذه الزاوية بأكملها لا تزال غير موفرة من قبل المجتمع المتداول في البورصة. وقد نمت بكلن كثيرا منذ أن قدم لأول مرة، ولكن العديد من صناديق الاستثمار الأخرى ذات العائد المرتفع صناديق الاستثمار لا تزال تبدو الرهانات أكثر أمنا.

أحد الجوانب غير المؤكدة في محفظة بكلن هو مدى الترابط القليل مع مؤشر باركليز U. S. الإجمالي لعائد السندات، وهو مؤشر مرجعي مشترك. وتحمل شركة بكلن 0 بيتا عند قياسها مقابل المعيار، مما يشير إلى أن تقلبات سوق السندات لا تسبب الذعر في سوق القروض الأقدم.

كيف يمكن للمستشار المالي استخدام العملاء هذا إتف

هذا هو إتف ممتازة للمستشارين الماليين العملاء تبحث عن منخفضة نسبيا، والتعرض واسعة النطاق لسوق القروض العليا. ومعظم العملاء لا يطلبون على وجه التحديد التعرض لسوق القروض العليا، ولكن العديد من العملاء مهتمون في الاستثمارات ذات العائد المرتفع التي لا تفقد البخار عند رفع معاهد بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة.

إذا كان العميل يحتاج إلى دخل شهري، يجب أن يكون بكلن على قائمة صناديق الاستثمار المتداولة التي يجب مراعاتها. ومع ذلك، فإن بكلن تحمل مخاطر ائتمان الطرف المقابل أكثر بكثير من محفظة سندات السندات المتوسطة، ناهيك عن السندات الفعلية. قد لا يكون العملاء المحافظين جدا مرتاحين مع مجموعة من الملاحظات الفرعية الدرجة الاستثمار.

المنافسون الرئيسيون والبدائل

هناك الكثير من صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى في فئة السندات ذات العائد المرتفع. وأكبر هاتين الشركتين هما إشارس إيبوكس $ إيدوكس كوربورات بوند كوربورات إتف في 12 مليار دولار في الأصول و سبدر باركليز كابيتال هاي ليد بوند إتف ب $ 9. 5 مليار في الأصول (بكلن هو ثالث أكبر). في حين أن هذه صناديق الاستثمار المتداولة ممتازة في حد ذاتها، لا تتنافس حقا في نفس الفضاء الفرعي كما بكلن لأنها لا تركز على القروض العليا المؤسسية.

أكبر منافس في سوق القروض العليا هو سبدر بلاكستون غسو كبار القروض إتف، لكنه تقزم من قبل بلكن في كل من أوم وحجم التداول.