في أقل من 20 عاما، أصبحت صناديق التداول المتداولة (إتفس) واحدة من أكثر الأدوات الاستثمارية شعبية بالنسبة للمستثمرين من المؤسسات والأفراد. غالبا ما يتم الترويج لها كأرخص وأفضل من الصناديق الاستثمارية، تقدم صناديق الاستثمار المتداولة خيارات تنويع منخفضة التكلفة وتداول وتحكيم للمستثمرين.

الآن مع أكثر من 1 تريليون دولار الأصول تحت الإدارة، إتف الجديدة تطلق عدد من عدة عشرات إلى مئات في أي سنة معينة. إتفس هي شعبية جدا أن العديد من شركات الوساطة تقدم لعملائها حرية التداول في عدد محدود من صناديق الاستثمار المتداولة. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع مقدمة إلى صناديق التداول المتداولة. )

- <>>

(للمزيد، راجع البرنامج التعليمي إنفستوبيديا: الصناديق المتداولة في الأسواق: مقدمة )

بداية من البداية

في بعض األحيان: تم إنشاء صناديق ائتمان أو صناديق مغلقة في بعض األحيان بفكرة إعطاء المستثمرين الفرصة لالستثمار في نوع معين من األصول. ومع ذلك، لا شيء من هذه تشبه حقا ما نسميه الآن إتف.

وفقا ل غاري غاستينيو، مؤلف "دليل الصناديق المتداولة في البورصة"، كانت أول محاولة حقيقية لشيء مثل شركة إتف هي إطلاق أسهم المشاركة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في عام 1989. وللأسف، في حين كان هناك بعض الشيء من مصلحة المستثمرين، قضت محكمة اتحادية في شيكاغو بأن الصندوق عمل مثل العقود الآجلة، على الرغم من أنها كانت مهمشة ومضمونة مثل الأسهم؛ وبالتالي، إذا كان لا بد من تداولها كان لا بد من تداولها في تبادل العقود الآجلة، وظهور صناديق الاستثمار المتداولة الحقيقية اضطرت إلى الانتظار قليلا.

بدأت المحاولة التالية لإنشاء صندوق تبادل العملات الحديث من قبل بورصة تورونتو للأوراق المالية في عام 1990، ودعا تورنتو 35 مؤشر وحدات المشاركة (تيبس 35). وكانت هذه المستودعات، أداة المستلمة التي تعقب مؤشر تسي-35.

بعد ثلاث سنوات، أصدرت البورصة الأمريكية إيداعات إيداع S & P 500 (تسمى "سبدر" أو "العنكبوت" قصيرة) في يناير من عام 1993. كانت تحظى بشعبية كبيرة، وهي لا تزال واحدة من صناديق التداول المتداولة الأكثر نشاطا اليوم. على الرغم من أن أول صندوق استثمار أمريكي في عام 1993، استغرق الأمر 15 سنة أخرى لرؤية أول صندوق استثمار تدار بنشاط للوصول إلى السوق. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع مقدمة للشركات المتداولة بسندات الشركات. )

كما ذكرنا، فإن فكرة استثمار المؤشر لم تتحقق في السنوات العشرين الماضية فقط. وردا على البحوث الأكاديمية التي تشير إلى مزايا الاستثمار السلبي، قام كل من ويلز فارجو والبنك الوطني الأمريكي بإطلاق صناديق الاستثمار في عام 1973 للعملاء من المؤسسات. سوف تتبع أسطورة صناديق الاستثمار المشترك جون بوجل بعد عامين، وأطلقت أول صندوق مشترك للمؤشر العام في 31 ديسمبر 1975. وتسمى صندوق الاستثمار الأول، هذا الصندوق تعقب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وبدأت بمبالغ 11 مليون دولار فقط.وأشار إلى أن بعضهم البعض "بطيئة بوجل" قد تجاوزت 100 مليار دولار في عام 1999.

عندما كان واضحا أن الجمهور المستثمر لديه شهية لهذه الأموال، كان السباق قائما. دخلت باركليز الأعمال في عام 1996، ستات ستريت في عام 1998 وبدأت فانغوارد بتقديم صناديق الاستثمار المتداولة في عام 2001. وحتى نهاية عام 2011، كان هناك أكثر من 15 مصدرا لصناديق الاستثمار المتداولة.

نمو الصناعة

من صندوق واحد في عام 1993، نما سوق صندوق الاستثمار الأوروبي إلى 102 صندوقا في عام 2002 وحوالي ألف صندوق بنهاية عام 2009؛ يسرد إتفدب أكثر من 1 400 من صناديق الاستثمار المتداولة في قاعدة بياناته اعتبارا من 20 ديسمبر 2011. وبحلول نهاية عام 2011 بدا كما لو أن إجمالي الأصول تحت إدارة صناديق الاستثمار المتداولة سيتداول أو يتجاوز دولار واحد. 1 تريليون دولار، وهو مبلغ كبير من المال، ولكن لا تزال صغيرة جدا بالمقارنة مع ما يقرب من 12 تريليون $ التي تعقدها صناديق الاستثمار المشترك.

على طول الطريق، بدأت "مسابقة" مثيرة للاهتمام من الأنواع بين صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشترك. وقد شهد عام 2003 السنة الأولى التي تجاوز فيها صافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إيرادات صناديق الاستثمار المشتركة. ومنذ ذلك الحین، تجاوزت تدفقات الصنادیق الاستثماریة التدفقات الداخلة من الصندوق خلال السنوات التي تکون فیھا عوائد السوق إیجابیة، إلا أن صافي التدفقات الداخلیة لصندوق المتداولین یتطلع إلی أن یکون متفوقا في السنوات التي تکون فیھا الأسواق الرئیسیة ضعیفة. 5 أسباب لماذا تعمل صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين الشباب. )

معالم هامة

كما ذكرنا، بدأ أول صندوق استثمار متداول (S & P سبدر) التداول في 1 يناير 1993. ولدى هذا الصندوق حاليا أكثر من 86 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة ويتداول ربع مليار سهم في المتوسط ​​في اليوم. لوضع ذلك في المنظور، والنظر في أن بورصة نيويورك شهدت للمرة الأولى متوسط ​​حجم يومي تجاوز 200 مليون سهم يوميا، في عام 1992!

ثاني أكبر صناديق المؤشرات الأوروبية اليوم، سبدر أسهم الذهب (نيس: غلد غلدسبدر غولد Trust121 68 + 0 88٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) بدأ التداول في نوفمبر من عام 2004. ويوجد في هذا الصندوق الآن ما يقرب من 73 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، ويعتقد أنه سادس أكبر مالك للذهب في العالم؛ فقط قبل الصين وتحمل حوالي 14٪ بقدر حكومة الولايات المتحدة.

وعلى الرغم من الطلائع كان قليلا في وقت متأخر إلى المشهد ETF، الطليعة MSCI للأسواق الناشئة ETF (NYSE:. التعليم ما قبل الجامعي VWOVng FTSE EmgMrk44 96 + 0 75٪ مكون مع Highstock 4. 2. 6 >) هو أكبر إتف الأسهم الأجنبية. وقد أطلقت الشركة في آذار / مارس 2005، وتملك حاليا نحو 56 بليون دولار من الأصول. وباورشيرز QQQ (NYSE:. QQQ

QQQPwrsh QQQ SerI153 62 + 0 23٪ مكون مع Highstock 4. 2. 6 ) يقلد مؤشر ناسداك 100، وحاليا تمتلك أصولا تقريبا 24 مليار دولار. وأخيرا وليس آخرا، فإن باركليز تيبس (رمزها في بورصة نيويورك: تيب

تيبش تيبس Bd114 12 + 0. 15٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) بدأ التداول في ديسمبر من عام 2003 ونمت إلى أكثر من 22 مليار $ في الأصول تحت الإدارة. () المستقبل في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة تحظى بشعبية كبيرة ولا تزال تعاني من تدفقات صافية كبيرة، فمن غير المرجح أن تتخطى صناديق الاستثمار المتداولة الصناديق الاستثمارية في وقت قريب.صناديق الاستثمار لديها العديد من المزايا الهامة على صناديق الاستثمار المتداولة التي ينبغي أن تساعد في الحفاظ على هذا الرصاص. صناديق الاستثمار هي عروض رئيسية في صناديق التقاعد والمعاشات التقاعدية وبعض خطط الصندوق لا تسمح للمستثمرين بشراء أو الاحتفاظ بأوراق مالية فردية مثل صناديق الاستثمار المتداولة. كما توفر الصناديق المشتركة إدارة نشطة وهي ميزة رئيسية لكثير من المستثمرين؛ فإن الصناديق المدارة بشكل سلبي لا يمكن أن تتطابق إلا مع مؤشر معين وتقلل من الاستثمار في قرارات التخصيص الاستراتيجية. على الرغم من ذلك، يمكن أن تدير الأموال المدارة بشكل فعال أداء الضرب في السوق التي تتراكم بشكل ملحوظ مع مرور الوقت. في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة التي تدار بشكل فعال يمكن أن تقطع بعيدا عن هذه الميزة، وسوف يستغرق وقتا طويلا.

الخلاصة

في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة تقدم تعرضا ملائما للغاية وبأسعار معقولة لمجموعة كبيرة من الأسواق وفئات الاستثمار، إلا أنها تحمل اللوم بشكل متزايد كمصدر لتقلبات إضافية في الأسواق. ومن غير المرجح أن يؤدي هذا النقد إلى إبطاء نموه بشكل كبير، على الرغم من أنه يبدو من المرجح أن تنمو أهمية هذه الأدوات وتأثيرها في السنوات القادمة فقط.