تتضمن إستراتيجية "التوسط إلى أسفل" استثمار مبالغ إضافية في أداة مالية أو أصل إذا انخفضت بشكل ملحوظ في السعر بعد إجراء االستثمار األصلي. صحيح أن هذا الإجراء يقلل من متوسط ​​تكلفة الأداة أو الأصول، ولكن هل سيؤدي ذلك إلى عوائد كبيرة أو مجرد حصة أكبر من الاستثمار الخاسر؟ تابع القراءة لمعرفة ذلك.

تعليمي: أكبر مستثمرين في العالم

<1>>

الآراء المتعارضة

هناك اختلاف جذري في الرأي بين المستثمرين والتجار حول جدوى استراتيجية خفض المتوسط. ويرى أنصار استراتیجیة الاستراتیجیة أن ھنالك مقاربة فعالة من حیث التکلفة لتراکم الثروة؛ المعارضين ينظر إليها على أنها وصفة للكوارث.

غالبا ما يفضل الإستراتيجية من قبل المستثمرين الذين لديهم أفق استثماري طويل الأجل ونهج مناقضة للاستثمار. ويشير نهج مناقضة إلى نمط من الاستثمار يتعارض مع اتجاه الاستثمار السائد أو يتعارض معه. (تعلم كيف يستثمر هؤلاء المستثمرين من خوف السوق في شراء عندما يكون هناك الدم في الشوارع.)

على سبيل المثال، لنفترض أن مستثمرا طويل الأجل يحمل سهم ويدجيت Co. في محفظته أو يعتقد أن النظرة المستقبلية لشركة ويدجيت Co. قد يميل هذا المستثمر إلى النظر إلى الانخفاض الحاد في الأسهم كفرصة شراء، وربما لديه أيضا وجهة نظر مناقضة بأن البعض الآخر متشائم بشكل لا مبرر له بشأن توقعات شركة ويدجيت Co.

هؤلاء المستثمرين يبررون صفقة الصيد عن طريق عرض الأسهم التي انخفضت في السعر كما هو متاح في خصم إلى قيمتها الجوهرية أو الأساسية "إذا كنت تحب الأسهم في 50 $، يجب أن أحب ذلك في $ 40" هو تعويذة غالبا ما نقلت من قبل هؤلاء المستثمرين. (لمعرفة المزيد عن الجانب السلبي لهذه الاستراتيجية، وقراءة الفخاخ القيمة: صفقة الصيادين حذار!)

على الجانب الآخر من العملة هي المستثمرين والتجار الذين لديهم عموما آفاق الاستثمار على المدى القصير وعرض انخفاض الأسهم كدولة من الأشياء القادمة. ومن المرجح أيضا أن يتبنى هؤلاء المستثمرين التداول في اتجاه الاتجاه السائد، وليس ضده. قد عرض شراء في انخفاض الأسهم أقرب إلى محاولة "قبض على السقوط السقوط". ومن المرجح أن يعتمد هؤلاء المستثمرون والتجار على المؤشرات الفنية، مثل زخم الأسعار، لتبرير إجراءاتهم الاستثمارية.

باستخدام نموذج ويدجيت Co.، وهو تاجر قصير الأجل الذي اشترى الأسهم في البداية عند 50 دولارا، قد يكون لديه وقف الخسارة على هذه الصفقة عند 45 $. إذا تداول السهم أقل من 45 $، فإن التاجر يبيع الموقف في ويدجيت Co. وبلورة الخسارة. لا يعتقد المتداولون على المدى القصير عموما أن متوسط ​​مواقفهم إلى أسفل، حيث يرون ذلك على أنه رمي المال الجيد بعد سيئة.

مزايا المتوسط ​​أسفل

والميزة الرئيسية لمتوسط ​​التراجع هو أن المستثمر يمكن أن يؤدي إلى انخفاض متوسط ​​تكلفة الأسهم عقد كبير جدا.على افتراض أن السهم يتحول، وهذا يضمن نقطة التعادل أقل لموقف السهم، ومكاسب أعلى من حيث الدولار من شأنه لو كان الوضع لم يكن متوسطه إلى أسفل.

في المثال السابق لشركة ويدجيت Co.، من خلال التراجع عن طريق شراء 100 سهم إضافية بسعر 40 دولار فوق 100 سهم بسعر 50 دولار، يخفض المستثمر نقطة التعادل (أو متوسط ​​السعر) للمركز إلى $ 45:

100 سهم x $ (45-50) = - 500 $

100 سهم x $ (45-40) = $ 500

$ 500 + (- $ 500) = $ 0

تداول على 49 $ في ستة أشهر أخرى، المستثمر لديه الآن كسب محتمل 800 $ (على الرغم من أن الأسهم لا تزال تتداول تحت سعر الدخول الأولي من 50 $):

100 سهم س $ (49-50) = - $ 100

100 سهم x $ (49-40) = 900 دولار

$ 900 + (- $ 100) = 800 دولار

إذا استمرت شركة ويدجيت في الارتفاع، وارتفعت إلى 55 دولارا، فإن المكاسب المحتملة ستكون 2 ألف دولار. من خلال خفض المتوسط، قام المستثمر ب "مضاعفة" موقع "ويدجيت" بشكل فعال:

100 سهم x $ (55-50) = 500 دولار

100 سهم x $ (55-40) = 1500 دولار

+ $ 1500 = $ 2، 000

لو لم ينخفض ​​متوسط ​​المستثمر عندما انخفض السهم إلى 40 دولارا، فإن الكسب المحتمل على الإيجاب أيون (عندما يكون السهم في 55 $) سيصل إلى 500 $ فقط.

عيوب المتوسط ​​أسفل

متوسط ​​التراجع أو مضاعفة يصل يعمل بشكل جيد عندما يتراجع السهم في نهاية المطاف لأنه له تأثير المكاسب المكبرة، ولكن إذا استمر السهم في الانخفاض، وتضخم أيضا الخسائر. وفي مثل هذه الحالات، يجوز للمستثمر أن يضع قرارا بمتوسط ​​الانخفاض بدلا من الخروج من المنصب أو عدم الإضافة إلى الحيازة الأولية.

يجب على المستثمرين بالتالي أن يبذلوا أقصى درجات الحرص على تقييم مخاطر المخاطرة التي يتم تخفيض متوسطها بشكل صحيح. في حين أن هذا ليس من السهل الفذ في أفضل الأوقات، يصبح مهمة أكثر صعوبة خلال الأسواق الدب المحموم مثل عام 2008، عندما فقدت أسماء الأسر مثل فاني ماي، فريدي ماك، إيغ و ليمان براذرز معظم رسملتها السوقية في غضون أشهر. (لمزيد من المعلومات، اقرأ فاني ماي، فريدي ماك وأزمة الائتمان لعام 2008.)

هناك عيب آخر من متوسط ​​المتوسط ​​هو أنه قد يؤدي إلى ترجيح أعلى من المطلوب من الأسهم أو القطاعات في محفظة استثمارية. وكمثال على ذلك، النظر في حالة المستثمر الذي كان لديه وزن 25٪ من أسهم البنوك الأمريكية في محفظة في بداية عام 2008. إذا كان متوسط ​​متوسط ​​المستثمر له أو لها حيازات البنك بعد الانخفاض الحاد في معظم الأسهم المصرفية في ذلك العام أن هذه الأسهم تشكل 35٪ من إجمالي محفظة المستثمرين، قد تمثل هذه النسبة درجة أعلى من التعرض لأرصدة البنوك من تلك المطلوبة. على أي حال، فإنه بالتأكيد يضع المستثمر في خطر أعلى بكثير. (للمزيد من المعلومات، اقرأ دليل بناء المحفظة.)

التطبيقات العملية

بعض من أكثر المستثمرين استهلاكا في العالم، بما في ذلك وارن بافيت، قد استخدموا بنجاح استراتيجية التراجع في المتوسط ​​على مر السنين. في حين أن جيوب المستثمر المتوسط ​​ليست قريبة من عمق عميق مثل بوفيت، يمكن أن يكون متوسط ​​الانخفاض استراتيجية لا تزال قابلة للحياة، وإن كان مع عدد قليل من التحذيرات:

• وينبغي أن يتم تخفيض المتوسط ​​على أساس انتقائي لمخزونات محددة، بدلا من كاستراتيجية شاملة لجميع الأسهم في محفظة.وتقتصر هذه االستراتيجية على األسهم ذات الجودة العالية، حيث تكون مخاطر إفلاس الشركات منخفضة. وقد تكون الرقائق الزرقاء التي تفي بالمعايير الصارمة - التي تتضمن سجلا حافلا على المدى الطويل، أو مركزا تنافسيا قويا، أو دينا منخفضا جدا أو معدوما، وأعمالا مستقرة، وتدفقات نقدية متينة، وإدارة سليمة - مرشحين مناسبين لمعدل المتوسط.

• قبل حساب متوسط ​​السعر، يجب تقييم أساسيات الشركة بشكل دقيق. يجب على المستثمر التأكد مما إذا كان انخفاض كبير في المخزون هو مجرد ظاهرة مؤقتة، أو عرضا من أعراض ضيق أعمق. كحد أدنى، العوامل التي تحتاج إلى تقييم هي الوضع التنافسي للشركة، توقعات الأرباح على المدى الطويل، استقرار الأعمال وهيكل رأس المال.

• قد تكون الاستراتيجية مناسبة بشكل خاص للأوقات التي يكون فيها هناك قدر كبير من الخوف والذعر في الأسواق، لأن تصفية الذعر قد تؤدي إلى وجود مخزونات عالية الجودة متاحة في التقييمات المقنعة. فعلى سبيل المثال، كانت بعض أكبر أسهم التكنولوجيا تتداول على مستويات المساومة في صيف عام 2002، في حين أن أسهم البنوك الأمريكية والدولية كانت للبيع في النصف الثاني من عام 2008. والمفتاح بالطبع هو ممارسة حكيمة حكيمة في اختيار الأسهم التي هي في وضع أفضل من أجل البقاء على قيد الحياة الهزة.

الخلاصة

المتوسط ​​هو أسفل استراتيجية استثمار قابلة للاستمرار للأسهم وصناديق الاستثمار والصناديق المتداولة في البورصة. ومع ذلك، يجب توخي العناية الواجبة في تحديد أي من المواقف إلى المتوسط. وتقتصر الاستراتيجية على أفضل وجه على رقائق زرقاء تفي بمعايير اختيار صارمة مثل سجل طويل الأجل، والحد الأدنى من الديون والتدفقات النقدية الصلبة.