قد لا يكون الاستثمار المصرفي الخيار الأول بلا منازع لأفضل وألمع (اقرأ "البنوك؟ لا، شكرا!" من قبل ذي إكونوميست). وبدلا من التدفق إلى الخدمات المصرفية الاستثمارية، يختار العديد من كبار الخريجين الآن وظائفهم في مجال الاستشارات الإدارية والتكنولوجيا أو إطلاق الشركات الناشئة الخاصة بهم (انظر مقال بلومبرغ). في حين أن جاذبية الخدمات المصرفية الاستثمارية قد خافت، بالنسبة لكثير من الطلاب المالية، فإنه لا يزال هو الخيار المهني الأعلى مع أبحاث الأسهم تأتي في المرتبة الثانية. وينظر أحيانا إلى البحوث المتعلقة بالأسهم على أنها ابن عم غير مصرفي منخفض الأجر في الخدمات المصرفية الاستثمارية. ومع ذلك، فإن الواقع يختلف عن هذا الإدراك الواسع الانتشار. من أجل مساعدتك في صياغة رأيك الخاص، وهنا مقارنة رأسا إلى رأس البحوث الأسهم والاستثمار المصرفي في عشرة مجالات رئيسية. (ملاحظة: من خلال أبحاث الأسهم، ونحن نعني البحوث الجانب البيع التي تجريها إدارات البحوث من التجار وسيط.)

1. التوازن بين العمل والحياة : أبحاث الأسهم هي الفائز الواضح هنا. وعلى الرغم من أن 12 ساعة من أيام العمل هي القاعدة المعتادة لشركاء أبحاث الأسهم والمحللين، إلا أن هناك على الأقل مراحل من الهدوء النسبي. وتشمل أكثر الأوقات ازدحاما بدء التغطية على قطاع أو موسم الأسهم والأرباح محددة، عندما تقارير أرباح الشركات لا بد من تحليلها بسرعة. ساعات العمل المصرفي الاستثماري هي تقريبا وحشية دائما، مع 90- إلى 100 ساعة عمل أسابيع شائعة جدا لمحللين الخدمات المصرفية الاستثمارية (أدنى على القطب الطوطم). وحدثت ردود فعل متزايدة ضد الساعات الفظيعة التي طالب بها المحللون المصرفيون الاستثماريون، وخاصة بعد وفاة ثلاثة من صغار المصرفيين في السنوات الأخيرة. على الرغم من أن هذا أدى إلى عدد من شركة وول ستريت تحديد عدد ساعات العمل من قبل صغار المصرفيين، وهذه القيود قد لا تفعل سوى القليل لتغيير "العمل بجد، تلعب بجد" ثقافة الخدمات المصرفية الاستثمارية. والشكوى الأكثر شيوعا من أولئك الذين استقالوا من الخدمات المصرفية الاستثمارية هي أن النقص التام في التوازن بين العمل والحياة يؤدي إلى الإرهاق. ونادرا ما تسمع هذه الشكوى من أولئك المستخدمين في أبحاث حقوق الملكية.
2. الرؤية : أبحاث الأسهم هي الفائز في هذا المجال أيضا. وكثيرا ما يحصل المنتسبون والمحللون المبتدئون على اعتراف بعملهم من خلال تسميتهم في تقارير البحوث التي توزع على قوة مبيعات الشركة والعملاء ووسائل الإعلام. وبما أن كبار المحللين خبراء معترف بهم في الشركات التي يغطيونها في قطاع ما، فإنهم يبحثون عن وسائل الإعلام للتعليق على هذه الشركات بعد أن يبلغوا عن أرباحهم أو يعلنون عن تطور مادي. ومن ناحية أخرى، فإن المصرفيين الاستثماريين يتغاضون عن الغموض النسبي عند المستوى المبتدئ. ومع ذلك، فإن ظهورها يزداد بشكل ملحوظ لأنها تسلق سلم الخدمات المصرفية الاستثمارية، وخاصة إذا كانت جزءا من فريق يعمل على صفقات كبيرة، المرموقة.
3. تقدم : الخدمات المصرفية الاستثمارية تفوز في هذا المجال. هناك مسار واضح مع الأطر الزمنية المحددة للتقدم الوظيفي في الخدمات المصرفية الاستثمارية. ويبدأ ذلك بموقف المحلل (2-3 سنوات) (اقرأ المزيد في كيف يصبح محلل بنك الاستثمار)، ثم الانتقال إلى منصب زميل (3+ سنوات)، وبعد ذلك واحد في خط ليصبح نائب الرئيس وفي نهاية المطاف مدير أو مدير تنفيذي. المسار الوظيفي في أبحاث الأسهم هو أقل وضوحا بشكل واضح ولكن عموما يذهب كما يلي المنتسبين، محلل، محلل كبير، وأخيرا نائب الرئيس أو مدير البحوث. ومع ذلك، في داخل الشركة، ربما يكون لدى البنوك الاستثمارية فرص أفضل للوصول إلى القمة، حيث أنها صانعي الصفقات وإدارة العلاقات مع أكبر عملاء الشركة. من ناحية أخرى، يمكن أن ينظر إلى محللي البحوث على أنهم عدد كرونشرز الذين ليس لديهم نفس القدرة على جلب الأعمال التجارية الكبيرة.
4. وظائف الوظائف : قد تفوز الخدمات المصرفية الاستثمارية هنا أيضا، وإن كان ذلك فقط على المدى الطويل. يبدأ شركاء أبحاث الأسهم من خلال القيام بالكثير من النمذجة المالية والتحليل تحت إشراف المحلل الذي هو المسؤول عن تغطية قطاع معين أو مجموعة من الشركات. ولكن الزميلة أيضا التواصل إلى حد محدود مع العملاء من جانب الشراء، والإدارة العليا للشركات تحت التغطية وتجار الشركة ومندوبي المبيعات. مع مرور الوقت، تتطور مسؤولياتهم إلى نمذجة مالية أقل ودرجة أكبر من كتابة التقارير وصياغة آراء وأطروحات الاستثمار. ومع ذلك، ليس هناك قدر كبير من التباين في وظائف وظائف الشركات الزميلة والمحللين. ما يختلف هو الوقت النسبي الذي يقضيه على هذه الوظائف. من ناحية أخرى، يقضي المصرفيون الاستثماريون العامين الأولين من حياتهم المهنية منغمسين في النمذجة المالية، والتحليل المقارن، وإعداد عروض بويربوانت والعروض. ولكن لأنها ترتفع سلم، فإنها تحصل على فرصة للعمل على صفقات مثيرة مثل عمليات الاندماج والاستحواذ أو العروض العامة الأولية. ولا يحصل المحللون على هذه الفرصة إلا في بعض الأحيان، عندما يتم جلبهم "عبر الجدار" (يشير "الجدار" إلى الفصل الإلزامي بين الخدمات المصرفية الاستثمارية والبحوث) للمساعدة في صفقة محددة تنطوي على شركة يعرفونها من الداخل.
5. التسميات : الفرق هنا يتلخص في تعيين محلل مالي معتمد (كفا) أو درجة الماجستير في إدارة الأعمال (مبا). كفا، على نطاق واسع يعتبر معيار الذهب لتحليل الأمن، أصبح إلزاميا تقريبا لأي شخص يرغب في متابعة مهنة في أبحاث الأسهم. ولكن في حين أن كفا يمكن أن تكتمل في جزء صغير من تكلفة برنامج الماجستير في إدارة الأعمال، بل هو برنامج شاق يحتاج إلى قدر كبير من الالتزام على مدى سنوات عديدة. كونها برنامج الدراسة الذاتية، و كفا لا توفر شبكة المهنية الفورية مثل فئة ماجستير في إدارة الأعمال لا. منهج ماجستير إدارة الأعمال، من ناحية أخرى، بحكم كونها أكثر الموجهة نحو الأعمال وأقل الموجهة نحو الاستثمار من كفا، يجعلها أكثر ملاءمة للمهنة المصرفية الاستثمارية.ومع ذلك، والمنافسة للوصول إلى أفضل المدارس التجارية - والذي هو المكان الذي معظم شركات وول ستريت تأجير شركائهم - هو مكثفة. (للمزيد من المعلومات انظر إذا كنت تحصل على شهادة كفا أو ماجستير في إدارة الأعمال أو ماجستير في إدارة الأعمال أو ماجستير في إدارة الأعمال أو كفا: وهو الأفضل للحصول على وظيفة في مجال التمويل.)
6. مجموعات المهارات : كما ذكرنا سابقا فإن النمذجة المالية والتحليل المتعمق مشتركة بين كل من البنوك الاستثمارية ومحللي البحوث في المراحل الأولى من حياتهم المهنية. في وقت لاحق، ومجموعات المهارات تباعد، مع البنوك المصرفية الاستثمارية المطلوبة لتكون بارع في إغلاق الصفقات، والتعامل مع المعاملات الكبيرة وإدارة علاقات العملاء. ومن ناحية أخرى، يحتاج محللو البحوث إلى أن يكونوا فعالين في كل من التواصل اللفظي والكتابي، وأن يكون لديهم القدرة على اتخاذ قرارات متوازنة استنادا إلى التحليل الدقيق والعناية الواجبة.
7. الفرص الخارجية : لا يملك المحللون الناجحون في مجال البحوث ومصرفي الاستثمار عموما أي نقص في الفرص الخارجية بسبب خبرتهم ومعارفهم ومهاراتهم. ومن المرجح أن ينجذب المحللون في مجال البحوث نحو جانب الشراء (أي مديرو الأموال وصناديق التحوط وصناديق المعاشات التقاعدية) في حين ينضم المصرفيون الاستثماريون عادة إلى أسهم رأس المال الخاص أو شركات رأس المال الاستثماري.
8. العوائق التي تحول دون الدخول : تعتبر كل من الخدمات المصرفية الاستثمارية وأبحاث الأسهم من المجالات الصعبة التي يمكن الدخول فيها، إلا أن الحواجز أمام الدخول قد تكون أقل قليلا في أبحاث الأسهم. في حين أنه ليس من غير المألوف أن نرى المهنية مع بعض سنوات من الخبرة في قطاع معين أو منطقة الانضمام إلى شركة بيع الجانب كمحلل الأسهم أو محلل كبير، وهذا نادرا ما يحدث في الخدمات المصرفية الاستثمارية.
9. تضارب المصالح : على الرغم من أن المصرفيين الاستثماريين ومحللي الأبحاث يجب عليهم أن يخلصوا من تضارب المصالح، إلا أن هذه مسألة أكبر في أبحاث الأسهم مقارنة بالخدمات المصرفية الاستثمارية. وقد تم تسليط الضوء على ذلك من خلال إجراءات إنفاذ لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ضد 10 شركات رائدة في وول ستريت ومحللين نجميين في عام 2003، فيما يتعلق بنزاعات المحللين خلال طفرة الاتصالات / دوت كوم وتراجعها في أواخر التسعينات وأوائل القرن الحادي والعشرين. وبموجب هذه التسوية، دفعت الشركات الخروقات والعقوبات المدنية التي بلغ مجموعها 875 مليون دولار، من بين أعلى العقوبات المفروضة على الإطلاق في إجراءات إنفاذ الأوراق المالية المدنية. كما تعين على الشركات العشر أن توافق على إجراء مجموعة من الإصلاحات الهيكلية التي تهدف إلى فصل أسلحتها البحثية والاستثمارية المصرفية تماما.
10. التعويض : كل من الخدمات المصرفية الاستثمارية وأبحاث الأسهم هي مهن ذات أجور جيدة، ولكن مع مرور الوقت، والخدمات المصرفية الاستثمارية هو خيار وظيفي أكثر ربحا بكثير. ويحق لمصرفي الاستثمار الحصول على مكافآت كبيرة لأنهم يشاركون مباشرة في صفقات تولد الملايين من العائدات لشركاتهم. ومن ناحية أخرى، فإن المحللين البحثيين يولدون بشكل غير مباشر إيرادات من خلال أنشطة المبيعات والتداول التي تستند إلى توصياتهم. قد تكون سمعة قسم البحث في الشركة عاملا مهما في التأثير على قرار الشركة عند اختيار متعهد تغطية عندما يكون عليه رفع رأس المال. ولكن على الرغم من أن شركة الاستثمار قد تقوم بدفع مبالغ كبيرة من خلال رسوم وعمولات الاكتتاب، يحظر على محللي البحوث الحصول على تعويضات مباشرة أو غير مباشرة من عائدات الخدمات المصرفية الاستثمارية.وبدلا من ذلك، يتم تعويض محللي البحوث علاوة على رواتبهم من مجموعة العلاوات. ويتم تحديد هذه المكافآت الدورية بعدد من العوامل بما في ذلك نشاط التداول بناء على توصيات المحللين ونجاح هذه التوصيات وربحية الشركة وقسم أسواق رأس المال وتصنيفات الشراء. ومع ذلك، قد يحصل مصرفي الاستثمار المبتدئين على تعويضات إجمالية يمكن أن تكون في أي مكان يتراوح بين 20٪ و 50٪ أعلى من نظرائهم من الباحثين، وقد تتسع هذه الفجوة بشكل ملحوظ بمرور الوقت. -

-

خط الأساس

عموما، إذا كان على المرء أن يختار بين الشروع في مهنة في أبحاث الأسهم مقابل واحد في الخدمات المصرفية الاستثمارية، عوامل مثل التوازن بين العمل والحياة، وضوح الرؤية والحواجز بحث صالح الأسهم. ومن ناحية أخرى، فإن عوامل مثل آفاق التقدم ووظائف الوظائف والتعويضات تميل الجداول لصالح الخدمات المصرفية الاستثمارية. في نهاية المطاف، ومع ذلك، يأتي الاختيار إلى مجموعة المهارات الخاصة بك، والشخصية، والتعليم، والقدرة على إدارة ضغوط العمل وتضارب المصالح.