كان المستثمرون البارزون يرشحون إمكانات غير محدودة على ما يبدو لنمو الأوراق المالية في الأسواق الناشئة لمدة لا تقل عن عشر سنوات ونصف. حرصا على تكرار أداء اليابان وما يسمى ب "النمور الآسيوية" منذ عقود، قام محللو السوق بلفت الانتباه إلى اقتصادات بريك الناشئة مثل البرازيل وروسيا والهند والصين وأحيانا جنوب أفريقيا. في الواقع، تم صياغة مصطلح بريكس من قبل جولدمان ساكس في أوائل 2000s لتسليط الضوء على البلدان الغنية بالموارد مع القوى العاملة الكبيرة.

لبضع سنوات، بدا وكأن غولدمان ساكس وجميع النقاد كانوا على حق. وتضاعف مؤشر مسي للأسواق الناشئة أكثر من ثلاثة أمثاله في الفترة 2000-2009. إذا كان المستثمرون توقيت السوق بشكل صحيح، فإنها ربما استولت على عائد جيد. ومعظمها، للأسف، شهد الأسواق الناشئة على مدى عقود من المسرحيات، ولاسنغافورة وهونغ كونغ. وكان ينبغي أن تكون هذه التوقعات قد سحقت بحلول عام 2014، وكان عام 2015 أسوأ بعد أن تعرضت التحديات الهيكلية للصين لكي يرى العالم.

يشير هذا الاتجاه الصاعد في الأسواق الناشئة إلى المشاكل المتوقعة في العالم المتقدم وارتفاع معدلات النمو المتوقعة للدول النامية في عام 2016. ومع ذلك، فإن العديد من اقتصادات الأسواق الناشئة تتوقع 4 إلى 5٪ من الناتج المحلي الإجمالي (الناتج المحلي الإجمالي ) المكاسب في عام 2016، مقارنة مع 2٪ أو ما هو أسوأ بالنسبة لأوروبا واليابان والولايات المتحدة. والمشكلة هي أن المستثمرين لا يستثمرون في نمو الناتج المحلي الإجمالي، بل بالأحرى في الأسهم الأجنبية، أو أدوات الدين الأجنبي إذا كانوا مؤسفين بشكل خاص.

مشاكل هيكلية ونقدية ونقدية

تحديات هيكلية تفرز الأسواق الناشئة. تدخل روسيا والبرازيل عام 2016 في حالة ركود عميق، مع احتمال أن يكون الاقتصاد الأضعف والأكثر اضطرابا في العالم بفضل تطهير أسعار النفط. ويعتبر الاقتصاد الصيني فوضى بعد أن شهد انهيارا في قطاعات التصنيع والعقارات والتعدين والطاقة، ناهيك عن انهيار البورصات الرئيسية. وبالنظر إلى عدم اليقين هذا، هناك سبب للاعتقاد بأن أفضل أموال المستثمرين تترك بالعملات المتقدمة. وينطبق ذلك بشكل خاص على حاملي السندات الذين قد يحصلون على قسائم وسدادات استحقاق في عوائد سلبية سلبية إذا لم تكن حذرا.

خلال العقد الأول من القرن الحالي، تلقت الأسواق الناشئة مساعدة من الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي، وكل ذلك أبقى أسعار الفائدة منخفضة بشكل يدعو للقلق. ولم يعد باستطاعة المستثمرين الاعتماد على وسائل استثمار محلية أكثر أمانا من أجل تحقيق نمو كبير، لذلك توافقت الأموال على الإمكانات في الاقتصادات المتخلفة النمو.

الأوراق المالية في الأسواق الناشئة لم ترق أبدا إلى الوعد، وتوقعات السياسة النقدية مختلفة جدا الآن. رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة في ديسمبر 2015، ولا أحد يعرف ما الذي سيأتي في السنوات المقبلة.وبدأ بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي يمزحان مع أسعار الفائدة السلبية في أوائل عام 2016، مما قد يعزز سيولة الأسواق الناشئة.

بين عامي 2012 و 2015، انخفض اليوان الصيني حوالي 10٪. وبالنسبة لجميع الصراخ بشأن تخفيض قيمة العملة من السلطات النقدية الصينية، كان هذا هو في الواقع أفضل أداء بريك العملة خلال تلك الفترة، وفقا لبيانات بلومبرغ. وانخفضت الروبية الهندية بنسبة 20٪، وانخفض راند جنوب أفريقيا بأكثر من 35٪، واحتلت البرازيل الحقيقية وروبل روسيا المركز الأخير عند -42 و -52٪ على التوالي. وحصل أصحاب سندات بريك على سحق خلال هذه الفترة، كما أن توقعات التضخم لا تبدو أفضل بكثير لعام 2016.

دور مناسب لاستثمارات الأسواق الناشئة

في أكتوبر 2010، قال محلل استراتيجيات السوق العالمية في بلاك روك كيد هوجان إن المستثمرين بحاجة إلى والاستفادة من أسهم الأسواق الناشئة وتحويل الانتباه بعيدا عن عالم السوق المتقدمة. ومثل الثيران اليوم، قال هوجان: "الأمر يتعلق بنمو الاقتصاد الكلي، وعلى مدى العقد الماضي كان هناك ارتباط قوي بين نمو الناتج المحلي الإجمالي ومتوسط ​​العائد السنوي في سوق الأسهم". لم يكن هوجان وحده، حيث توقع الكثيرون أن تنمو الصين والهند أسرع بكثير من الولايات المتحدة وألمانيا.

منذ عام 2011، حققت الصين والهند نموا في الناتج المحلي الإجمالي أكثر إثارة للإعجاب من الولايات المتحدة وألمانيا. ولكن مرة أخرى، لا يضع المستثمرون أموالهم في أرقام الناتج المحلي الإجمالي. وتراجعت أسعار أسهم الشركات في الصين وروسيا والبرازيل والدول النامية الأخرى بنحو 40٪ في الفترة من 2011 إلى يناير 2015، مقارنة مع مكاسب بنسبة 44٪ للأسهم الأمريكية. لم تربط العلاقة.

ومع ذلك، لا تزال الهند نقطة مشرقة نسبيا مع تراجع العجز الحكومي والإصلاحات المحتملة المؤيدة للسوق من حزب بهاراتيا جاناتا. هناك خطر من أن الأسهم الهندية سوف تنتفخ دون داع كدولار في الأسواق الناشئة زيادة الوزن إلى اقتصاد بريك الوحيد القابل للبقاء. لا تزال الأسواق الناشئة تنويع محفظة وتعزز العائدات المعدلة المخاطر، لذلك ربما الشركات الهندية والمكسيكية تستحق الميل.

العديد من نماذج التقييم تشير إلى أن أسهم الأسواق الناشئة تتداول بالخصومات القصوى بالنسبة للأسهم المحلية. ومع ذلك، فإن السؤال هو حول متى وأين لتحويل الصاعد. قد يكون من الأفضل مشاهدة من الهامش حتى يمكن للمساهمين أن يكونوا واثقين من كيفية استجابة الحكومات الأجنبية للتحديات الاقتصادية الكلية والهيكلية.