يجب على الشركات التي تتاجر دوليا أو محليا التعامل مع مختلف المخاطر عند التداول بعملات أخرى غير عملتها المحلية.

عادة ما تولد الشركات رأس المال عن طريق اقتراض الدين أو إصدار حقوق الملكية، ثم استخدام هذا للاستثمار في الأصول ومحاولة توليد عائد على الاستثمار. وقد يكون الاستثمار في أصول في الخارج ويمول بعملات أجنبية، أو قد تباع منتجات الشركة للعملاء في الخارج الذين يدفعون بعملاتهم المحلية.

الشركات المحلية التي تبيع فقط للعملاء المحليين قد لا تزال تواجه مخاطر العملات لأن المواد الخام التي تشتريها يتم تسعيرها بعملة أجنبية. يمكن للشركات التي تتاجر في عملتها المنزلية فقط أن تواجه مخاطر العملة إذا كان منافسوها يتاجرون بعملة منزلية مختلفة. فما هي مخاطر العملة المختلفة للشركة؟

انظر: صرف العملات: سعر عائم مقابل. سعر ثابت

مخاطر المعاملات تنشأ مخاطر المعاملات عندما يكون لدى الشركة تدفق نقدي ملتزم بدفعه أو استلامه بعملة أجنبية. وغالبا ما تنشأ المخاطر عندما تبيع الشركة منتجاتها أو خدماتها على أساس الائتمان وتتلقى مدفوعات بعد تأخير، مثل 90 أو 120 يوما. وهو خطر على الشركة لأنه في الفترة ما بين البيع واستلام الأموال، فإن قيمة الدفع الأجنبي عندما يتم تبادلها للعملات المنزلية قد يؤدي إلى خسارة للشركة. وستنشأ قيمة العملة المحلية المخفضة بسبب انتقال سعر الصرف مقابل الشركة خلال فترة الائتمان الممنوح.

- <>>

المثال التالي يوضح مخاطر المعاملات:

معدل بقعة	أو تلقى من بيع	الولايات المتحدة بعد تبادل
السيناريو ألف (الآن)	US1 = AU2 . 00	2 مليون	1 مليون
السيناريو باء (بعد 90 يوما)	US1 = AU2. 50	2 مليون	800، 000

من أجل سبيل المثال، لنفترض أن شركة تدعى أوسا برينتينغ لديها عملة منزلية بالدولار الأمريكي، وتبيع آلة طباعة إلى عميل أسترالي، كوالا Corp.، الذي يدفع في عملتها المحلية من الدولار الاسترالي (الاتحاد الافريقي) في مبلغ 2 مليون $.

في السيناريو A، يتم دفع فاتورة المبيعات عند تسليم الجهاز. الولايات المتحدة الأمريكية الطباعة تتلقى 2 مليون دولار أسترالي، وتحويلها على الفور سعر 1: 2 وهكذا يتلقى مليون دولار أمريكي.

في السيناريو ب، يسمح للعميل الائتمان من قبل الشركة، لذلك يتم دفع 2 مليون دولار أسترالي بعد 90 يوما. الولايات المتحدة الأمريكية الطباعة لا تزال تتلقى 2 مليون دولار أسترالي ولكن سعر الصرف الفوري في ذلك الوقت هو 1: 2. 50، لذلك عندما الولايات المتحدة الأمريكية الطباعة تحويل الدفع، فإنه يستحق فقط 800،000 $، أي بفارق 200 دولار أمريكي.

وإذا كانت الطباعة في الولايات المتحدة الأمريكية تعتزم تحقيق ربح قدره 200 ألف دولار أمريكي من البيع، فإن ذلك كان سيخسر تماما في السيناريو باء بسبب انخفاض قيمة الاتحاد الأفريقي خلال فترة التسعين يوما.

مخاطر الترجمة
يتعين على الشركة التي لديها عمليات في الخارج ترجمة قيم العملات الأجنبية لكل من هذه الأصول والخصوم إلى عملتها المحلية.ومن ثم يتعين عليها توحيدها مع أصولها ومطلوباتها بالعملة المحلية قبل أن تتمكن من نشر حساباتها المالية الموحدة - الميزانية العمومية وحساب الأرباح والخسائر. ويمكن أن تؤدي عملية الترجمة إلى قيم مكافئة للموجودات والمطلوبات بالعملة المحلية غير المواتية. مثال بسيط للميزانية العمومية للشركة التي ستعرض عملتها (وإعداد التقارير) بالعملة البريطانية (جنيه استرليني) مخاطر الترجمة:

ما قبل التوحيد	السنة 1	السنة الثانية
£ 1: $ سعر الصرف	غير متوفر	1. 50	3. 00
الأصول
الخارجية	$ 300	£ 200	£ 100
الصفحة الرئيسية	£ 100	£ 100	100 £
إجمالي	ن / a	£ 300	£ 3، 200 <السابق 1 2 3 4 5 6 7 التالي> <السابق 1 2 3 4 5 6 7 التالي>
£ 200
£ 200	الأسهم	£ 100	100 £
0	إجمالي	ن / أ	£
300	£	200	D / E نسبة
غير متوفر	2	- في السنة الأولى، بسعر صرف قدره 1 جنيه استرليني: 1. 50، بقيمة 200 جنيه إسترليني من حيث العملة المنزلية ومجموع الأصول والخصوم كل 300 جنيه استرليني. نسبة الدين / حقوق الملكية هي 2: 1. في السنة الثانية، الدولار قد هبطت وتداول الآن بسعر الصرف من 1 جنيه استرليني: 3 $. عندما يتم توحيد موجودات ومطلوبات السنة الثانية، فإن الأصل الأجنبي يستحق 100 جنيه استرليني (انخفاض بنسبة 50٪ من حيث القيمة بالترتيب الإسترليني). ولكي توازن الميزانية العمومية، يجب أن تساوي الخصوم الأصول. يتم التعديل على قيمة حقوق الملكية، والتي يجب أن تنخفض بمقدار 100 جنيه استرليني بحيث تكون الالتزامات أيضا 200 جنيه استرليني.	إن التأثير السلبي لتعديل حقوق الملكية هذا هو أن نسبة التغير في القيمة الدفترية أو نسبة الإقراض أصبحت متغيرة بشكل جوهري. وستكون هذه مشكلة خطيرة بالنسبة للشركة إذا كانت قد قدمت تعهدا (وعدا) للحفاظ على هذه النسبة أقل من الرقم المتفق عليه. والنتيجة المترتبة على الشركة قد تكون أن البنك الذي قدم 200 جنيه استرليني من الديون يطالب به مرة أخرى أو أنها تطبق شروط عقابية للتنازل عن العهد. هناك تأثير آخر غير سارة ناتج عن الترجمة هو أن قيمة حقوق الملكية أقل بكثير - وليس الوضع السعيد للمساهمين الذين كان استثمارهم 100 جنيه استرليني في العام الماضي والبعض (عدم رؤية الميزانية العمومية عند نشرها) قد يحاولون بيع أسهمهم . وقد يضعف هذا البيع سعر سهم الشركة في السوق، أو يجعل من الصعب على الشركة جذب استثمارات إضافية في رأس المال.
ستجادل بعض الشركات بأن قيمة الأصول الأجنبية لم تتغير بالعملة المحلية؛ فإنه لا يزال يستحق 300 $ وعملياتها والربحية قد تكون أيضا قيمة كما كانت في العام الماضي. وهذا يعني أنه ال يوجد أي تدهور جوهري في القيمة للمساهمين. كل ما حدث هو الأثر المحاسبي لترجمة العملات الأجنبية. ولذلك، فإن بعض الشركات تأخذ وجهة نظر مريحة نسبيا من مخاطر الترجمة نظرا لعدم وجود تأثير فعلي للتدفقات النقدية. إذا كانت الشركة ستقوم ببيع موجوداتها بسعر الصرف المستهلك في السنة الثانية، فإن ذلك سيؤدي إلى تأثير التدفق النقدي وستصبح مخاطر الترجمة مخاطر معامالت.	المخاطر الاقتصادية	مثل مخاطر المعاملات، يكون للمخاطر الاقتصادية تأثير تدفق نقدي على الشركة.وبخلاف مخاطر المعاملات، تتعلق المخاطر الاقتصادية بالتدفقات النقدية غير الملتزم بها، أو التدفقات النقدية المتوقعة من مبيعات المنتجات المستقبلية ولكنها غير ملتزمة بها بعد. ويمكن تخفيض هذه المبيعات المستقبلية، ومن ثم التدفقات النقدية المستقبلية، عندما يتم تبادلها بالعملة المنزلية إذا كان منافس أجنبي يبيع لنفس العميل كما في الشركة (ولكن بعملة المنافس) يرى تحرك سعر الصرف إيجابيا (مقابل ذلك من العميل) في حين أن سعر صرف الشركة مقابل ذلك من العملاء، يتحرك بشكل غير موات. لاحظ أن العميل يمكن أن يكون في نفس بلد الشركة (وهكذا يكون نفس العملة المنزلية) وستظل الشركة عرضة للمخاطر الاقتصادية.	وبالتالي فإن الشركة سوف تفقد القيمة (بالعملة المنزلية) من خلال أي خطأ مباشر من تلقاء نفسها؛ فإن منتجها، على سبيل المثال، يمكن أن يكون جيدا أو أفضل من منتج المنافس، فإنه يكلف الآن أكثر للعميل بعملة العميل.

الخط السفلي

مخاطر العملات يمكن أن يكون لها تأثيرات مختلفة على الشركة، سواء كانت تتاجر محليا أو دوليا. تؤثر املعامالت واملخاطر االقتصادية على التدفقات النقدية للشركة، بينما تمثل مخاطر املعامالت التدفقات النقدية املستقبلية واملعروفة. وتمثل المخاطر الاقتصادية المستقبل التدفقات النقدية غير المعروفة. إن مخاطر الترجمة ليس لها تأثير التدفق النقدي، على الرغم من أنه يمكن تحويلها إلى مخاطر معاملات أو مخاطر اقتصادية إذا كانت الشركة ستحقق قيمة أصولها أو مطلوباتها بالعملة الأجنبية. قد يكون من الصعب فهم المخاطر، ولكن من خلال كسرها في هذه الفئات، فمن الأسهل أن نرى كيف أن هذا الخطر يؤثر على الميزانية العمومية للشركة.