اعتبارا من يوم الاثنين، يتم تطبيق حكم متأخر في قانون الوظائف لعام 2012، مما يسمح لأي شخص والجميع بالمشاركة في جمع التبرعات للشركات الخاصة والحصول على حصص في الشركات الناشئة ذات النمو المرتفع في المقابل. وفي الوقت نفسه، يمكن للشركات التي لا أمل لها أساسا في جمع الأموال من أصحاب رؤوس أموال المخاطر أن ترفع الآن ما يصل إلى مليون دولار سنويا من أي شخص والجميع. أو على الأقل، هذه هي الفكرة.

المبدأ الذي يقف وراء الباب الثالث من قانون الوظائف مشابه للمبدأ وراء كيك ستارتر. شخص في حاجة إلى المال الملعب فكرتهم للجماهير، وعدد كبير من الناس الملعب في كميات صغيرة من المال لتلبية هدف التمويل. وبدلا من مجرد الحصول على تي شيرت، ومع ذلك، فإن تلك التقطيع في إطار "قانون تمويل الجماعي"، كما عنوان الثالث هو معروف أيضا، والحصول على العدالة.

يصف رون ميلر، المؤسس المشارك لشركة ستارتينجين، القاعدة الجديدة بأنها "فرصة لل 92٪ من السكان الآخرين للاستثمار في الشركة الكبرى التالية". أغلقت الغالبية العظمى من المستثمرين من جوجل، الفيسبوك، دروبوكس والنمو المبكر السريع تسلا، ولكن "ابتداء من يوم الاثنين، كل شخص لديه فرصة."

-

المعتمد مقابل غير المعتمد

بشكل عام، يحافظ قانون الأوراق المالية في الولايات المتحدة على فصل صارم بين النادرة نسبيا (8٪ من السكان وفقا لميلر) والمستثمرين "المعتمدين" غنية، من المفترض أن متطورة، وبالتالي يسمح للاعتناء بأنفسهم؛ و "92٪ أخرى"، غير المعتمدة. وبصفة عامة، فإن المستثمرين المعتمدين هم الوحيدون الذين يسمح لهم بالاستثمار في شركات غير عامة، في حين أن البقية يجب أن تنتظر الاكتتاب العام. (لمزيد من المعلومات، راجع أيضا: هل لديك ما يلزم أن تكون مستثمرا معتمدا إذا كانت القواعد تخفف؟ )

- 3>>

مستثمرون معتمدون

دخل مكتسب أكثر من 200 ألف دولار (أو 300 ألف دولار للزوجين) في كل من السنتين السابقتين، مع توقع معقول لكسب نفس الشيء في السنة الحالية ، أور

قيمتها الصافية أكثر من مليون دولار، إما بشكل فردي أو بما في ذلك الزوج، باستثناء قيمة الإقامة الأولية.

وكان الاستثناء المبكر لهذه القاعدة هو اللائحة A، وهي قرص عام 1936 لقانون الأوراق المالية لعام 1933، الذي أعطى مصدريها الأصغر وسيلة لجمع ما يصل إلى 5 ملايين دولار دون أن يخضعوا لإكتتاب عام كامل. ووفقا لما ذكرته ثايا نايت، المديرة المنتسبة لدراسات التنظيم المالي في معهد كاتو، فإن المشكلة هي أن الاستثناء لا يحل محل قوانين الدولة، مما يعني أن الشركات يجب أن تمتثل لما يصل إلى 51 مجموعة مختلفة من اللوائح (بما في ذلك D.C). كانت هناك عادة طرق أرخص لجمع المال، والقليل منهم استخدم التنظيم A- شركة واحدة فقط في عام 2011، وفقا لفارس، مقارنة مع 125 الاكتتابات.

وقد تم تحديث هذا النظام بموجب الباب الرابع من قانون الوظائف، الذي يطلق عليه اللائحة A +، والذي دخل حيز النفاذ في يونيو ويسمح للشركات بزيادة ما يصل إلى 20 مليون دولار سنويا دون أن تتعارض مع قوانين الدولة (أو 50 مليون دولار، )، كما يمكن السماح للمصدرين بالإعلان عن أوراقهم المالية بحرية من خلال أي وسيط يرونه مناسبا.

قانون كرودفوند

يتمتع القانون الثالث / قانون كرودفوند بفرضية فيدرالية، وهذا يعني أن محاولات الأعمال التجارية لجمع التمويل لا تخضع 51 مجموعة من القواعد. على عكس الباب الرابع / التنظيم A +، فإنه لا يغير الإعفاء الحالي لمتطلبات المستثمرين المعتمدين، ولكنه يخلق شرطا جديدا.

بموجب قانون كرودفوند، يمكن للشركات أن ترفع ما يصل إلى مليون دولار سنويا. بالنسبة للنقاد، فإن الحد الأقصى منخفض جدا، حيث يطلب من المصدرين تقديم تقارير سنوية محتملة التكلفة. وقالت شركة كليفلاند ويسكي ليك، وهي شركة تخطط لاستخدام المخصص لجمع الأموال، إنها ستنفق على الأرجح من 40 ألف دولار إلى 50 ألف دولار لجمع مليون دولار، أي ما يتراوح بين 4 و 5٪. وإذا لم تصل الشركة إلى هدفها التمويلي، فعليها أن تعيد الأموال التي تجمعها.

وهناك أيضا حدود على ما يمكن للمستثمرين وضعه في عروض التمويل الجماعي: أكبر من 2 000 دولار أو 5٪ من دخلهم السنوي أو قيمتها الصافية للمستثمرين إما مع صافي القيمة أو الدخل السنوي أقل من 100،000 دولار. الحد الأقصى هو 10٪ من القيمة الصافية أو الدخل للمستثمرين الأكثر ثراء، ولكن لا أحد "لا حتى وارن بافيت"، كما يضعها نايت، يمكن أن تستثمر أكثر من 100 ألف دولار سنويا في عرض تمويل جماعي.

آخر سخر من القاعدة الجديدة هو "البوابة"، وهي كيان جديد يعمل كوسيط إلزامي للعروض التمويل الجماعي. يخضع هؤلاء الوسطاء عبر الإنترنت لأنظمة صارمة، 650 صفحة منهم وفقا ل ميلر. وهم أيضا مسؤولون عن جميع الإعلانات حول موضوع الثالث. الشركات نفسها لا يسمح لها بتقديم "قبر"، ويقول ميلر: اسم الشركة، وشروط العرض ووصف موجز.

هل يعمل؟

وبالنظر إلى الحد الأقصى البالغ 1 مليون دولار على جمع الأموال ومتطلبات الإبلاغ، يمكن أن يكون قانون كرودفوند وسيلة مكلفة لجمع الأموال. جنبا إلى جنب مع قيود الإعلان والحاجة إلى الذهاب من خلال بوابة فقط خمسة منها تمت الموافقة عليها حاليا، فإنه يستحق تساؤل ما إذا كان الباب الثالث سوف ينتهي غير المستخدمة ونسي مثل اللائحة الأصلية A.

ميلر لا أعتقد ذلك . ويقدر تكاليف إعداد التقارير السنوية بمبلغ 000 5 دولار في السنة، وهي ليست مرهقة بشكل رهيب. كما يشدد على عدد رجال الأعمال الذين يفوتون فرص التمويل في ظل النظام القائم، قائلا إن تمويل رأس المال الاستثماري هو أكثر صعوبة من الناحية الإحصائية للحصول على رسالة القبول من قانون هارفارد. <لمزيد من المعلومات، انظر أيضا: تمويل الجماعي هو تغيير التمويل للمشاريع الناشئة. )

يرى التمويل الجماعي جذابا أكثر للشركات التي تواجه المستهلكين مع الوصول إلى مجتمع كبير بشكل معقول من المشجعين والعملاء.وبغض النظر عن تأييد المشاهير للاهتمام، فإنه يعتقد أنه قد يكون من الصعب على الشركات في المراحل المبكرة جذب اهتمام كاف من المستثمرين المحتملين. ستارتينجين يسرد اثنين من المصدر الثالث المصدرين اعتبارا من صباح الاثنين: سانتا مونيكا ومقرها جيغمور، وهي شبكة لربط الأداء والأماكن الموسيقية. وتشارلز تاون، ويستند فرجينيا مقرها بلومري للاستثمار القابضة، ليك، تقطير الحرفية.

وقال انه يتوقع 15 إلى 20 شركة للانضمام إلى البوابة في الأيام ال 30 المقبلة، مشيرا إلى أن هناك بعض الاهتمام المبكر في تمويل الجماعي من قبل رجال الأعمال. من السابق لأوانه أن نقول مدى اهتمام المستثمرين هناك، ولكن إيليو موتورز تنظيم A + عرض على ستارتينجين جمع 17 مليون $، وغيرها من العروض جذبت الانتباه. الاستثمار من خلال حقوق المساهمين تمويل الجماعي: المخاطر والمكافآت. )

يعتقد ميلر أن "إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى رأس المال" الذي يسمح به التمويل الجماعي سوف يستفيد بشكل خاص المجموعات التي كانت مهمشة تقليديا في عالم الأعمال. على سبيل المثال، يقول إن النساء يحصلن على أقل من 5٪ من تمويل رأس المال الاستثماري على الرغم من إظهار قدرات متساوية أو أكبر على تنظيم المشاريع على أساس عدد من التدابير. لماذا عدد قليل جدا من النساء في المالية؟ انها معقدة. )

ميلر هو متحمس بشكل خاص حول إمكانات تمويل الجماعي للجمع بين أدوار العملاء والمستثمرين لخلق "جيش العلامة التجارية سفراء ". وبما أن وسائل الإعلام الاجتماعية تتخطى وسائل الإعلام التقليدية، فإن الأسباب التي أدت إلى إلزام أصحاب المصلحة يمكن أن تلغي الإعلانات التقليدية.

الخلاصة

العنوان الثالث من قانون الوظائف يجلب التمويل الجماعي للعالم من الشركات الناشئة، مما يسمح للمستثمرين التجزئة لشراء حصص في الشركات الخاصة. أما بالنسبة إلى التعزيز، فإن القاعدة الجديدة هي قوة ديمقراطية، مما يساعد على تمويل الشركات التي تفتقر إلى إمكانية الوصول إلى رأس المال الاستثماري وإعطاء المستثمرين المنتظمين إمكانية التعرض للشركات الناشئة ذات النمو المرتفع. بالنسبة للمنتقدين، يهدد التصميم السيئ بإنزال قانون كرودفوند إلى مزبلة تاريخية لإصلاح الأوراق المالية. ما يأتي من هذا التنظيم المحدد لا يزال أن ينظر إليها، ولكن دفع لتحقيق فرص تمويل الجماعي في عالم الاستثمار ليس من المرجح أن تذهب بعيدا.