عند التفكير في تاريخ الفكر النقدي، يؤكد بيري مهرلينغ، أستاذ الاقتصاد في كلية برنارد في مدينة نيويورك، أنه "إلى حد كبير حوار بين نقطتين، مدرسة العملة مقابل المدرسة المصرفية. "في حلقة تاريخية واحدة، كان المدافعون عن هذه المدارس الفكر المتنافسة التي رأت رؤساء في الجدل الذي أدى إلى قانون ميثاق البنك الإنجليزي لعام 1844، وهو عمل من شأنه أن يعطي سلطة حصرية من إصدار مذكرة لبنك انجلترا (البنك المركزي البريطاني).

ولكن، بدلا من كونها نظريات متنافسة، ربما يكون من الأفضل أن نرى هذه المدارس الفكرية، أو مبادئها الخاصة بإصدار المذكرات، مكملة. لكل من مبدأ العملة والمبدأ المصرفي توضيح جوانب إصدار العملة التي تذهب إلى قلب فهم ثلاثة وظائف أساسية المال: ط) مخزن القيمة؛ 2) وسيلة التبادل؛ 3) ووحدة الحساب.

- 2>>

مبدأ العملة

كان دعاة مبدأ العملة مدفوعا بالخوف من الإفراط في إصدار الملاحظات التي يعتقدون أنها ستصاحب بالتأكيد العملة الورقية بدلا من العملة المعدنية. وكانت العملة الورقية القانونية جيدة حيث أنها قابلة للتحويل بالكامل إلى معيار معدني. وفي حين أن الإمداد بالمذكرات الورقية يتوقف فقط على نزوة تلك التي تقدم الملاحظات، فإن توريد المعادن الثمينة ينظمه عوامل إنتاج حقيقية لا يمكن زيادة تعسفية.

من خلال إصدار ملاحظات بمعدل يتناسب مع الزيادة في العرض للمعيار المعدني، يمكن حماية الندرة، وبالتالي قيمة المال. فالإفراط في إصدار المذكرات ينتهك الندرة الطبيعية التي ترافق المعادن الثمينة، ومن ثم سيؤدي إلى تآكل قيمة الأموال عن طريق التضخم، وبالتالي ثقة الشعب بالعملة. فهم أنواع مختلفة من التضخم. )

إلى حد ما، كان دعاة مبدأ العملة على حق، ولكن بالإفراط في التأكيد على أهمية الندرة، كانوا يهملون الحقيقة فإن هذا المال يحتاج إلى أن يكون مرنا بما فيه الكفاية لتلبية احتياجات التجارة والصناعة.

المبدأ المصرفي

هذه هي النقطة على الحاجة إلى المرونة، أو ما يدعو إليه الاقتصاديون مرونة، أن دعاة المبدأ المصرفي فهمت جيدا. فالتحويل الكامل للعملة ليس ضروريا بل ويضر بالنمو الاقتصادي لأنه يقيد الوسائل الأساسية التي تؤدي بها التجارة والصناعة أعمالها اليومية. فالعملة غير المرنة التي تفشل في التوسع في تلبية احتياجات التجارة ستكون بمثابة رياح عكسية للنشاط الاقتصادي.

ولتجنب هذا الريح المعاكس، يدافع دعاة المبدأ المصرفي أنه بدلا من ملاحظة الإصدار الذي ينظمه العرض المادي للمعيار المعدني، يجب أن ينظمه تقييم المصارف لاحتياجات الصناعات الإنتاجية.وبإصدار ملاحظات لاستخدام النشاط الاقتصادي الإنتاجي، يمكن أن يزداد عرض النقود بشكل متزامن مع السلع الحقيقية، وبالتالي تجنب مشكلة التضخم التي تنطوي على الكثير من الأموال التي تطارد عددا قليلا جدا من السلع.

أما بالنسبة للحفاظ على مصداقية الملاحظات، ويمكن تحقيق ذلك من خلال ضمان على الأقل تحويل الملاحظات إلى المعيار المعدني. وبطبيعة الحال، فإن كمية املعيار املعدني لن تكون سوى جزء من املبلغ الفعلي للمذكرات الصادرة حيث أن إمداداتها تنظمها احتياجات التجارة. وأي إصدار مفرط للمذكرات فوق تلك الاحتياجات سيؤدي إلى استبدال المذكرات بالمعيار المعدني؛ وطالما لم يتم استبدال جميع الملاحظات يمكن للنظام أن يعمل بشكل فعال.

والمشكلة الوحيدة هي أنه إذا كان لأي سبب من الأسباب فقدان الجمهور الثقة في العملة التي تؤدي إلى تشغيل على البنوك، يجب أن يتم تعليق قابلية التحويل لحقيقة بسيطة أن لن يكون ما يكفي من المعادن في خزائن البنوك لاسترداد جميع الملاحظات. ومن شأن مثل هذا السيناريو أن يعزز عدم ثقة الجمهور في العملة ويدعو مبدأ العملة إلى القول بشكل مشبوه "قلت لك ذلك. "

دروس نقدية لعالم العملة فيات

في حين أن هذه المدارس الفكر المنفصلة نشأت في سياق المعيار الذهبي، فإن كل منها يركز على الندرة والمرونة والتوتر بينهما لا يزال موجودا في عالم العملة المهيمنة. وذلك لأن الندرة والمرونة هي سمات مهمة لأي نظام نقدي لأنها تسلط الضوء على بعض من أهم وظائف المال.

أولا، أخذ وظيفة المال كمخزن للقيمة، فمن المفهوم لماذا يرغب مؤيدو العملة في حماية ندرة المال من خلال الحفاظ على قابلية التحويل الكاملة. ومن المؤكد أن إصدار المذكرات دون أي حد صعب يؤدي إلى زيادة لا حصر لها في العملة وسيترتب على ذلك تضخم. ويؤدي التضخم إلى تآكل قيمة الأموال، مما يجعلها ضعيفة القيمة.

من ناحية أخرى، يجب أن تعمل المال أيضا كوسيلة للتبادل لتسهيل المعاملات الاقتصادية. فالعملة غير المرنة التي تفشل في التوسع في تلبية احتياجات التجارة لا تيسر المعاملات ويمكن أن تبدأ فعلا في إعاقتها. وإذا بدأ الجمهور يشعر بأن وسيلة التبادل أصبحت نادرة جدا، فإن ذلك قد يدفعهم إلى البدء في اكتنازها، مما يؤدي إلى مزيد من الإحباط في النشاط الاقتصادي. نتائج الانكماش لأن الناس لم تعد ترغب في استخدام العملة لجعل المدفوعات ولكن كوسيلة لتخزين القيمة. ( مخاطر الانكماش. )

أما بالنسبة لقدرة العملة على الوفاء بالوظيفة الثالثة من المال، كوحدة حساب، فإن ذلك يعتمد جزئيا على مدى نجاحها يفي بالوظائف الأخرى. كل من التضخم والانكماش يعني أن وحدة الحساب يتم تعديلها باستمرار. وكلما زاد معدل ارتفاع الأسعار أو انخفض، زادت حدة عدم استقرار وحدة الحساب في قدرتها على قياس القيمة. وهذا هو السبب في أن المصارف المركزية تميل إلى تحديد استقرار الأسعار - وهو ما يترجم عادة على أنه هدف منخفض ومستقر للتضخم - باعتباره هدفها الرئيسي للسياسة العامة.

خلاصة القول

إن مبدأ العملة والمبدأ المصرفي يبرزان أهمية الوظائف الأساسية للمال وما هو مطلوب للحفاظ على نظام نقدي مستقر، بعيدا عن كونهما حجج قديمة من عهد قياسي ذهبي سابق. إن الإلمام بهذه المدارس الفكرية يساعد على فهم التحديات الحالية التي تواجه السلطات النقدية اليوم.