أصبحت الاكتتابات العامة الأولية من أكثر الأحداث إثارة على وول ستريت بعد أن خلق ذروة دوتكوم المزيد من المليونيرات الورقية من أي وقت آخر في التاريخ . وعلى الرغم من أن مكاتب الملكية الفكرية لا تزال تسيطر على الصحافة، فإن العديد من المستثمرين الصغار بدأوا بدلا من ذلك في اكتشاف الفرص الهائلة المتاحة في النوع المعاكس من المعاملات - عمليات إلغاء الشطب. تابع القراءة لمعرفة كيفية عمل عمليات إعادة التوزيع وكيفية الاستفادة منها.

- <>>

تشريح الشطب
عمليات الشطب تحدث عندما تقرر الشركات شطب أسهمها من البورصات في خطوة للخصخصة أو ببساطة الانتقال إلى الأسواق دون وصفة طبية. تحدث هذه العملية بإحدى طريقتين:

1. ديليستينغس التطوعية تحدث عندما تقرر الشركة أنها ترغب في شراء جميع أسهمها أو الانتقال إلى سوق أوتك بينما في الامتثال الكامل للتبادلات. عادة، هذه هي أنواع عمليات إلغاء الشطب التي يجب على المستثمرين مراقبتها بعناية.
2. ديليستينغس قسرية تحدث عندما تضطر الشركة إلى شطب نفسها من البورصة لأنها فشلت في تلبية متطلبات الإدراج المفوضة من قبل البورصة. عادة، يتم إخطار الشركات قبل 30 يوما من شطبها ويمكن أن تغطس الأسهم نتيجة لذلك.

مزايا وعيوب التصفيات
قد تقرر الشركات إلغاء التسجيل لأسباب متنوعة يمكن أن تكون جيدة أو سيئة للمساهمين. ومن بين الأسباب الأكثر شيوعا ما يلي:

• المدخرات الرأسمالية - تعتبر تكاليف شركة تجارية عامة كبيرة، ومن الصعب أحيانا تبريرها مع انخفاض القيمة السوقية، خاصة بعد أن دعا قانون ساربانيس أوكسلي إلى زيادة الإفصاحات. ونتيجة لذلك، يمكن أن يؤدي إلغاء التسجيل إلى إنقاذ ماليني الشركة ومكافأة المساهمين الذين يتمتعون بصافي دخل أعلى وربحية السهم الواحد.
• التحرك الاستراتيجي - يمكن تداول أسهم الشركة تحت القيمة الجوهرية، مما يجبر الشركة على اكتساب أسهمها الخاصة كخطوة استراتيجية. ويؤدي ذلك عادة إلى مكافأة المساهمين بعائدات كبيرة على المدى القصير.
• المخاوف التنظيمية - البورصات مثل بورصة ناسداك وبورصة نيويورك لديها متطلبات الحد الأدنى للبقاء مدرجة. وإذا لم تستوف الشركة هذه الشروط، فقد تضطر إلى شطب نفسها. وقد تشمل أسباب رفع الأسماء من القائمة عدم تقديم التقارير المالية في الوقت المناسب، أو انخفاض سعر السهم عن المطلوب، أو عدم كفاية رأس المال السوقي. في النهاية، يمكن للشركات أن يكون لديها حافز واضح أسفل الخط لشطب أسهمها من البورصات العامة - انها ليست دائما شيئا سيئا!

  كيفية الربح من ديليستنغس
  قد تكون عمليات إلغاء الشطب منطقية للشركات، ولكن كيف يمكن لمتوسط ​​المستثمر الاستفادة من الوضع؟ حسنا، توجد أفضل الفرص في الشركات التي تخرج طواعية من القطاع الخاص وتخرج من مساهميها.عادة، وذلك لأن الإدارة واثقة من أن الشركة بأقل من قيمتها أو يمكن أن توفر المال الكبير من خلال العمل كمشروع خاص. ويمكن لهذه الجهود الرامية إلى نقد المساهمين أن تسفر في الغالب عن عوائد كبيرة للمستثمرين الراغبين في القيام بواجبات منزلية قليلة.

  إن مفتاح هذه الاستراتيجية هو العثور على الحالات التي تحاول فيها الشركات الصغيرة "خداع" لجنة الأوراق المالية والبورصات (سيك). ويكلف المجلس الأعلى للأوراق المالية أن تقوم الشركات بإيداع الأوراق إذا اختار أن تذهب إلى القطاع الخاص، ولكن يمكن تجنب الجهود الإضافية إذا كان لديهم أقل من 300 من المساهمين. ونتيجة لذلك، غالبا ما تصدر الشركات الصغيرة انقسامات كبيرة في الأسهم العكسية لتقليل عدد المساهمين وتسديد المساهمين المتبقين الذين يقلون عن هذا المبلغ مع التعويض النقدي.

  لحسن الحظ، فإن العديد من المستثمرين المؤسسيين يتجنبون هذه الأسهم بسبب نقص السيولة والمخاطر المرتبطة بهذه الصفقات. ومع ذلك، يمكن للمساهمين صغيرة في كثير من الأحيان صافي ربح وسيم من الاستراتيجية. على سبيل المثال، أصدرت شركة شيز 600: 1 عكس الأسهم الانقسام ثم إعادة شراء أسهمها في 5 $. بشكل لا يصدق، تداولت أسهم في 4 $. 24، أي أقل بكثير من سعر إعادة الشراء بعد انقسام الأسهم. وقد حدث ذلك على الرغم من خطة الخصخصة، التي كان ينظر إليها نتيجة لعدم السيولة في المخزون، وأنه لم يتم تغطيتها بشكل كبير من قبل أي مؤسسة. لم يستبعد الكثير من المستثمرين الأفراد ما يقرب من 18٪ في غضون أسابيع!

  قد يجد المساهمون أيضا فرصا أخرى للمكافآت الغامضة المقدمة في صفقات الخصخصة. في بعض الأحيان، سوف تقدم الشركات عروض حقوق أو مذكرات أو سندات أو سندات قابلة للتحويل أو أسهم مفضلة لإغراء المساهمين لتقديم عطاءات أسهمهم في عملية خصخصة. لسوء الحظ، فإن العديد من هذه العروض يقتصر على المساهمين الأكبر حجما القادرين على المساومة بشكل أكثر فعالية.

  فيندينغ ريليستينغ أوبورتونيتيز
  يجب تسجيل جميع الأحداث الهامة للشركات في الملفات المودعة لدى المجلس الأعلى للتعليم. ونتيجة لذلك، يمكن للمستثمرين بسرعة العثور على فرص الشطب في ملفات سيك التي متاحة للجمهور من خلال قاعدة بيانات إدغر سيك.

  ديليستينغس توجد في ثلاثة أنواع من ملفات سيك:

• 8-K الأحداث الجارية - 8-K إيداعات تخبر المستثمرين متى ولماذا الشركة شطب، وغالبا ما تكون أول إشعار عام من هذا القبيل. ويشمل ذلك الإعلانات الأولية عن انشقاقات الأسهم، التي قد تكون مقدمة للخصخصة في الشركات الأصغر حجما.
• الجدول 14A بيانات الوكيل - بيانات الوكيل تمكن المساهمين من التصويت على ما إذا كان سيتم من خلال الشطب (إذا كان طوعيا). ويحدث ذلك عادة أثناء المعاملات الجارية والخاصة، وقد يكون أيضا أول إشعار عام بهذا القصد.
• S-1 / F-1 بيانات التسجيل - تفصل هذه الإيداعات أي أوراق مالية جديدة يتم إصدارها نتيجة للشطب، والتي قد تشمل الأسهم المفضلة أو السندات أو الأوامر أو الأوراق المالية في الشركة الخاصة التي يتم تشكيلها نتيجة لذلك .

الاستنتاج
في النهاية، يمكن أن توفر عمليات إعادة التوزيع فرص استثمار مربحة أو تخسر مالا كبيرا للمساهمين.كل شيء يعتمد على الدوافع وراء الخصخصة، وحجم الشركة وشروط العرض. وقد يكشف المستثمرون الراغبون في استثمار الوقت والجهد للبحث عن فرص البحث عن بعض الأحجار الكريمة لمحافظهم التي يمكن أن تؤدي أداء جيدا للغاية على المدى القصير.