a:

في الاقتصاد، تحدث حالة سلبية خارجية عندما لا يقوم صانع القرار بدفع جميع تكاليف أفعاله. ويقيس الاقتصاديون الخارجيين السلبيين من خلال حساب خسارة الرفاه الساكن. وتؤثر العوامل الخارجية السلبية على الأسواق المالية من الطرق الصغيرة إلى العميقة. فعلى سبيل المثال، قبل الأزمة المالية لعام 2009، لم تقم المنظمات المالية باستيعاب التكاليف التي ستفرضها في المستقبل على النظام المالي عند إصدارها وتحميلها على أصول محفوفة بالمخاطر. مشكلة الوكيل الرئيسي هي مثال آخر على الخارجية الخارجية السلبية، حيث فشل إدارة الشركة في العمل لصالح المساهمين من خلال السعي لتحقيق أهدافها الخاصة، مما يؤدي إلى خسائر فادحة للمستثمرين.

<1>>

المخاطر المفرطة

قبل الأزمة المالية في عام 2009، أصدرت العديد من المؤسسات المالية قروضا فرعية، كانت شديدة الخطورة وكان لها احتمال كبير في التخلف عن السداد. ومع ذلك، ونظرا لوجود طلب كبير على التزامات الديون المضمونة، كانت البنوك حريصة على إصدار قروض من القطاع الخاص وبيعها إلى الأطراف المعنية. وانتهت العديد من الأوراق المالية المضمونة على الميزانية العمومية للبنوك وساهمت إلى حد كبير في عمليات الإنقاذ التالية من قبل الحكومة الأمريكية. ولم تستوعب المؤسسات المالية تكاليف هذا السلوك المفرط للمخاطر، مما أدى إلى تكاليف أكبر بالنسبة للأسواق المالية ككل.

مشكلة وكيل الوكيل

تنشأ مشكلة الوكيل الرئيسي عندما لا يعمل الوكيل بما يحقق مصلحة المدير الرئيسي إذا لم تتم مواءمة مصالح الوكيل ومدير القرض، لا يمكن أن ترصد بشكل كامل تصرفات مدير المدرسة. هذا الوضع شائع بين إدارة الشركة ومساهميها. على سبيل المثال، النظر في فضائح المحاسبة في انرون، تايكو و ورلدكوم. ولأن إدارة هذه الشركات كانت دافعها لتعزيز أسعار الأسهم بجميع التكاليف، فقد تمكنت من إدارة الأرباح وعجلت أكبر حالات الغش المحاسبية، مما أدى إلى الإفلاس أو تخفيض كبير في قيمة المساهمين.