a:

تعد بيركشاير هاثاواي من بين الشركات الأكثر قيمة في الولايات المتحدة، إلى جانب أسماء مثل غوغل ومايكروسوفت وإكسون موبيل. وقد تفوق أداء ستاندرد آند بورز 500 على مدى أربعة عقود، وأبلغ عن أرباح قياسية بلغت 19 دولارا. 5 مليار في عام 2013. وعلى الرغم من نجاحه غير المسبوق، هناك أسباب عملية ونظرية على حد سواء للاعتقاد بأن حجم صندوق التحوط الزائف سيحد في النهاية من الربحية النسبية.

عوائد مستقبلية من بيركشاير هاثاواي - وارن بافيت أوماها مقرها عقد تكتل - تعتمد على عدد كبير من المتغيرات. بافيت لن يكون الرئيس التنفيذي إلى الأبد، وهو ما يعني أن الشركة سوف تضطر إلى تنفيذ بشكل صحيح الانتقال إلى إدارة جديدة. حتى ذلك الحين، كان لدى بيركشاير هاثاواي منذ فترة طويلة نهجا خفيفا مشهورا نحو إدارة الشركات التابعة لها. وتشمل محفظة الشركة الضخمة الملكية في أكثر من ست شركات أخرى، ثمانية منها ستكون فورتشن 500 شركة من تلقاء نفسها. ويواجه كل منها قرارات إدارية مختلفة وعوامل اقتصادية تؤثر على العوائد.

--2>>

يعتقد رجال الأعمال ورجال الأعمال الاقتصاديون منذ فترة طويلة أن الشركات يمكن أن تنمو كبيرة جدا وأن الشركات الصغيرة تتفوق على الشركات الكبيرة. وفي نهاية المطاف، ترتفع تكاليف المعاملات حيث تزداد الترتيبات التجارية تعقيدا وتصبح هياكل الإدارة أكثر تنوعا. بالإضافة إلى ذلك، فإن نفس المشاكل الحسابية النقدية التي تجعل الاشتراكية غير فعالة في نهاية المطاف وضع حد أعلى على حجم الشركة. وبالإضافة إلى ذلك، فإن الأرباح تجذب المنافسين الذين يدفعون الهوامش أقرب إلى التوازن.

- 3>>

وقد استطاع بيركشاير هاثاواي إلى حد كبير الهروب من حدود وفورات الحجم من خلال شراء شركات إضافية تلبي معايير بافيت لتوليد أرباح جديدة. عندما تبطئ شركة واحدة، وآخر تلتقط الركود. قد يكون من الصعب جدا العثور على ما يكفي من الشركات الجديدة لتوليد عوائد عالية مع استمرار سقف السوق بيركشاير في التوسع. ويبدو من الآمن القول إن هناك نقطة تحول لا يرجح أن تعود بها عائدات ضخمة، ولكن تحديد متى سيصل بيركشاير هاثاواي إلى تلك النقطة أكثر صعوبة.