أصدر الوسيط إدوارد جونز عناوين الصحف في العام الماضي بإعلان قرار الشركة التوقف عن تقديم صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المتداولة في حسابات إيرا وغيرها من حسابات التقاعد التي تفرض على المستثمرين عمولة. وقالت الشركة إن هذه الخطوة ضرورية من أجل التقيد بالقيود المفروضة على الامتثال التي تفرضها القاعدة الائتمانية الجديدة للولاية التي رأت أن تنفيذها الأول سيجري في يونيو 2017.

وفقا لصحيفة وول ستريت جورنال، كان إدوارد جونز من أوائل شركات السمسرة الكبرى لوضع خططها للامتثال للقواعد الجديدة. أعلنت شركة لبل المالية بعد فترة وجيزة أنها ستبدأ في توحيد العمولة المدفوعة للسماسرة، مما يلغي ميزة اختيار أسرة صندوق واحد أو حصة الطبقة على أخرى.

وجاءت إعلانات أخرى من لاعبين رئيسيين آخرين بعد فترة وجيزة حتى مع استمرار عدم اليقين حول القاعدة الائتمانية. وهنا كيف تؤثر القاعدة على الصناديق المشتركة ومدخرات التقاعد. (لمزيد من المعلومات، انظر: جعل القاعدة الائتمانية الجديدة واضحة للعملاء.)

لماذا لا صناديق الاستثمار المشترك؟

واحدة من أكبر المهام التي ستواجهها جميع شركات الوساطة والاستشارات هي ضرورة تبرير التعويض المتغير بموجب القواعد الائتمانية الجديدة. وفي حالة إدوارد جونز، يمكن أن تشمل التعويضات المتغيرة أسهم ألف محملة أماميا، وأسهم C مع أحمالها في المستوى الخلفي، وأسعار مختلفة لمختلف فئات حصص الصناديق. واحدة من المتطلبات العديدة للقواعد الجديدة هي أن السماسرة يجب أن يبرر اللجان المختلفة من المنتجات التي يوصي مقابل المنتجات الأخرى التي كان يمكن أن أوصى للحصول على التقاعد التقاعد.

بيع صناديق الاستثمار المشتركة مع عمولات أو أشكال أخرى من التعويضات المتغيرة سوف يتطلب من المستشارين تزويد العملاء بإفصاح عن إعفاء من الفائدة المثلى (بيس) للتوقيع. من المرجح أن العديد من السماسرة والمستشارين الماليين سيحاولون تجنب هذه المحادثة والأسئلة التي قد يثيرها نموذج بيس مع العملاء. هذا هو على الأرجح واحدة من العوامل المحفزة وراء القرار الذي أدلى به ادوارد جونز.

- 3>>

الآثار المترتبة على المدخرين

وفقا لصحيفة وول ستريت جورنال، تمكن إدوارد جونز في عام 2016 من إدارة حوالي أربعة ملايين حساب تقاعد. ومما لا شك فيه أن العديد منها يملكها المستثمرون الأصغر حجما الذين يقومون بعدد قليل جدا من الصفقات كل عام، ويغتنمون خيار استخدام الصناديق المشتركة أو صناديق الاستثمار المتداولة بشكل كبير يحد من خياراتهم. وبإمكان أصحاب الحسابات الحاليين الاحتفاظ بممتلكاتهم الحالية من خلال توفير حكم الاسترداد للقاعدة الائتمانية. ومع ذلك، فإن المشتريات الجديدة منذ بدء سريان القاعدة في 9 يونيو 2017 ستندرج تحت القواعد الجديدة التي يجري تنفيذها من قبل إدوارد جونز.

بديل واحد للعملاء هو الانتقال إلى حساب على أساس الرسوم التي تفرض رسوما على أساس أوم.بالنسبة للعملاء الذين يتاجرون بشكل غير متكرر، يمكن لهذه الحسابات أن تزيد بشكل كبير من تكلفة الاستثمار. بالنسبة للسماسرة في شركات مثل إدوارد جونز، هذه الحسابات القائمة على الرسوم يمكن أن تكون مصدرا ليوم دفع لطيف للقيام القليل جدا في تقديم المشورة. سيحدد الوقت ما إذا كانت أغلبية العملاء ستختار الحساب القائم على الرسوم أو تختار المغادرة والاستثمار في مكان آخر. (للمزيد من التفاصيل، انظر: كيف ستؤثر القاعدة الائتمانية الجديدة للمستثمرين).

الآثار المترتبة على شركات صناديق الاستثمار

كان إعلان إدوارد جونز مفاجأة لصناعة صناديق الاستثمار المشترك. ومن شأن قراراتهم والقرارات المماثلة التي ينظر فيها مديري الأصول الآخرين أن تجبر العديد من شركات الصناديق على إعادة تقييم عروضها. ومع تسليط الأضواء على الرسوم والرسوم، يمكن أن يكون التأثير على الصناديق عالية التكلفة التي تدار بشكل فعال كبيرا. هل سيحاول الوسطاء وشركات الوساطة المنافسة على النفقات؟ هل سيحاولون توجيه العملاء إلى حسابات مستندة إلى الرسوم بأموال منخفضة أو بدون تحميل، وأن يدفعوا أموالهم على الرسوم المستندة إلى الأصول التي يفرضونها على عملائهم؟

شركات صناديق الاستثمار المشتركة مثل الصناديق الأمريكية وفرانكلين تمبليتون وغيرهم ممن يوزعون أموالهم بشكل حصري تقريبا من خلال المستشارين الماليين حيث أن الوسطاء قد لاحظوا بالتأكيد تحرك إدوارد جونز وتسوية تعويض الوسيط من قبل شركة لبل وغيرها من التغييرات التي تطرأ على مديري المحفظة يجري. في العام الماضي، توقفت السماسرة تشارلز شواب بيع حصص أسهم صناديق الاستثمار المشترك مع أحمال المبيعات. في حين أن هذا كان قطعة صغيرة نسبيا من الأعمال شواب، هو مثال آخر على التغييرات التي تم تسريعها من قبل القاعدة الائتمانية الجديدة.

وأشارت مقال آخر يناقش هذا التحرك في صحيفة وول ستريت جورنال إلى أن هناك نزوحا من الأموال بأحمال مبيعات منذ عدة سنوات. "سحب المستثمرون أكثر من 500 مليار دولار من حصص حصة الحمل بين عامي 2010 و 2014، في حين حرث دولار واحد. 34 مليون تريليون في حصص حصة دون تحميل، وفقا لمعهد شركة الاستثمار، وهي مجموعة من صناديق الاستثمار المشترك "، وقالت" حصة الطبقات مع أنواع مختلفة من الأحمال تمثل نحو 20٪ من أصول صناديق الاستثمار طويلة الأجل في نهاية 2014، وفقا ل إيسي، بانخفاض من حوالي 33٪ في عام 2005. "(للقراءة ذات الصلة، انظر: القاعدة الائتمانية يطالب منتجات التكنولوجيا الجديدة.)

ما وراء رسوم المبيعات والعمولات، وسوف تستمر تكلفة صناديق الاستثمار المشترك تحت التدقيق كجزء من تحول الصناعة الأوسع نحو الشفافية. وقد بدأ هذا بالفعل في إحداث تأثير على شركات صناديق الاستثمار المشترك التي تعتمد على الإدارة النشطة في مختلف عروضها.

الخلاصة

تعد قاعدة الائتمان الائتماني في الولايات المتحدة الأمريكية، بالتأكيد، لعبة تغيير للمستشارين الماليين وشركات الوساطة، وكان ذلك متوقعا وليس من المستغرب لأي شخص. لكن التأثير الأوسع بدأ يتكشف، ومن المرجح أن تشهد المنتجات المالية مثل صناديق الاستثمار التي كانت أساسية في مجموعة أدوات المستشار المالي تغييرات أيضا. (للمزيد، انظر: القاعدة الائتمانية الجديدة: هل ستنزل الدعوى؟)