عند مواجهة صدمة مفاجئة لاقتصادها، يمكن لأي بلد أن يختار تطبيق نظام مزدوج أو متعدد لأسعار الصرف الأجنبي. وبهذا النوع من الأنظمة، يكون لدى البلد أكثر من سعر يتم فيه تبادل عملته. لذلك، على عكس نظام ثابت أو عائم، تتألف الأنظمة المزدوجة والمتعددة من معدلات مختلفة ثابتة وعائمة، تستخدم لنفس العملة خلال نفس الفترة الزمنية. (لمعرفة المزيد عن هذه، راجع أسعار الصرف العائمة والثابتة )،

في نظام سعر الصرف المزدوج، هناك أسعار صرف ثابتة وعائمة في السوق. ولا يطبق المعدل الثابت إلا على قطاعات معينة من السوق، مثل الواردات والصادرات "الأساسية" و / أو معاملات الحساب الجاري. وفي الوقت نفسه، يتم تحديد سعر معاملات حساب رأس المال من خلال سعر صرف مدفوع بالسوق (حتى لا تعرقل المعاملات في هذه السوق، والتي تعتبر حاسمة لتوفير احتياطيات أجنبية لبلد ما).

في نظام سعر الصرف المتعدد، فإن المفهوم هو نفسه، باستثناء السوق ينقسم إلى العديد من القطاعات المختلفة، ولكل منها سعر الصرف الأجنبي الخاص بها، سواء الثابتة أو العائمة. وهكذا، قد يكون لمستوردي بعض السلع "الأساسية" للاقتصاد سعر صرف تفضيلي بينما قد يكون لمستوردي السلع "غير الضرورية" أو السلع الفاخرة سعر صرف مثبط. ويمكن مرة أخرى أن تترك معاملات حساب رأس المال إلى سعر الصرف العائم.

لماذا أكثر من واحد؟ نظام متعدد عادة ما يكون انتقاليا في الطبيعة ويستخدم كوسيلة لتخفيف الضغط الزائد على الاحتياطيات الأجنبية عندما صدمة يضرب الاقتصاد ويسبب المستثمرين للذعر والانسحاب. كما أنها وسيلة لإخضاع التضخم المحلي ومطلب المستوردين على العملات الأجنبية. والأهم من ذلك كله أنه في أوقات الاضطرابات الاقتصادية، يمكن أن تقوم الحكومات بسرعة بتنفيذ الرقابة على المعاملات بالعملات الأجنبية. ويمكن لهذا النظام أن يشتري بعض الوقت الإضافي للحكومات في محاولاتها لإصلاح المشكلة المتأصلة في ميزان مدفوعاتها. ويكتسي هذا الوقت الإضافي أهمية خاصة بالنسبة لأنظمة العملة الثابتة، التي قد تضطر إلى تخفيض قيمة عملتها بالكامل وتحولها إلى مؤسسات أجنبية للحصول على المساعدة.

كيف يعمل؟ بدلا من استنفاد الاحتياطيات الأجنبية الثمينة، تحول الحكومة الطلب الكبير على العملات الأجنبية إلى سوق الصرف الحر العائم. وستعكس التغيرات في معدل العائمة الحرة الطلب والعرض.

كان ينظر إلى استخدام أسعار الصرف المتعددة كوسيلة ضمنية لفرض رسوم جمركية أو ضرائب. وعلى سبيل المثال، فإن انخفاض سعر الصرف المطبق على الواردات الغذائية يعمل كدعم، في حين أن ارتفاع سعر الصرف على الواردات الفاخرة يعمل على "فرض الضرائب" على الناس الذين يستوردون السلع التي تعتبر، في وقت الأزمات، غير ضرورية.وبالمثل، فإن ارتفاع سعر الصرف في صناعة تصدير محددة يمكن أن يعمل كضريبة على الأرباح. (للحصول على رؤية مرو، راجع أساسيات التعريفات الجمركية والحواجز التجارية .)

هل هو الحل الأفضل؟
وفي حين أن تطبيق أسعار الصرف المتعددة أسهل، يتفق معظم الاقتصاديين على أن التنفيذ الفعلي للتعريفات والضرائب سيكون حلا أكثر فعالية وشفافية: وبالتالي يمكن معالجة المشكلة الكامنة في ميزان المدفوعات مباشرة.

في حين أن نظام أسعار الصرف المتعددة قد يبدو وكأنه حل سريع قابل للتطبيق، فإنه له عواقب سلبية. وفي كثير من الأحيان، نظرا لأن قطاعات السوق لا تعمل في ظل نفس الظروف، فإن سعر الصرف المتعدد يؤدي إلى تشويه للاقتصاد وإلى سوء تخصيص للموارد. فعلى سبيل المثال، إذا أعطيت صناعة معينة في سوق التصدير سعر صرف أجنبي موات، فإنها ستتطور في ظل ظروف مصطنعة. والموارد المخصصة لهذه الصناعة لا تعكس بالضرورة حاجتها الفعلية لأن أدائها قد تضخم بشكل غير طبيعي. وبالتالي فإن الأرباح لا تعكس بدقة الأداء أو الجودة أو العرض والطلب. ويكافئ المشاركون في هذا القطاع المفضل (دون مبرر) على نحو أفضل من المشاركين الآخرين في سوق التصدير. وبالتالي لا يمكن تحقيق التخصيص الأمثل للموارد داخل الاقتصاد.

ويمكن أيضا أن يؤدي نظام سعر الصرف المتعدد إلى إيجارات اقتصادية لعوامل الإنتاج التي تستفيد من الحماية الضمنية. ويمكن أن يؤدي هذا التأثير أيضا إلى فتح أبواب لزيادة الفساد لأن الناس الذين يكسبون قد يضغطون لمحاولة الحفاظ على المعدلات القائمة. وهذا بدوره يطيل نظاما غير فعال بالفعل.

وأخيرا، فإن أسعار الصرف المتعددة تؤدي إلى مشاكل مع البنك المركزي والميزانية الاتحادية. ومن المحتمل أن تؤدي أسعار الصرف المختلفة إلى خسائر في التعاملات بالعملات الأجنبية، وفي هذه الحالة يتعين على البنك المركزي أن يطبع المزيد من الأموال للتعويض عن الخسارة. وهذا بدوره يمكن أن يؤدي إلى التضخم.

الاستنتاج
آلية مؤلمة في البداية، ولكن في نهاية المطاف أكثر كفاءة للتعامل مع الصدمة الاقتصادية والتضخم هو لتعويم عملة إذا كان مربوطا. وإذا كانت العملة تطفو بالفعل، فإن البديل الآخر يسمح باستهلاك كامل (بدلا من إدخال سعر ثابت إلى جانب المعدل المتغير). وهذا يمكن أن يحقق في نهاية المطاف التوازن في سوق الصرف الأجنبي. من ناحية أخرى، في حين أن تعويم العملة أو السماح باستهلاكها قد يبدو على حد سواء خطوات منطقية، فإن العديد من الدول النامية تواجه قيودا سياسية لا تسمح لها بتخفيض قيمة العملة أو تعويمها في جميع المجالات: الصناعات "الإستراتيجية" يجب أن تظل سبل العيش، مثل الواردات الغذائية، محمية. وهذا هو السبب في إدخال أسعار صرف متعددة - على الرغم من قدرتها المؤسفة على تحريف الصناعة، وسوق الصرف الأجنبي، والاقتصاد ككل.