منطقيا، نحن نعيش في عالم يغذيه الجشع والخوف. بعد كل شيء، نحن الإنسان. وعندما يتعلق الأمر بأسواقنا المالية، نحن نعيش في أرض أوز، عالم الماكياج الذي يمكن أن يؤدي إلى مغامرة كبيرة واكتشاف الكفاءة الاستثمارية. ولكن تذكر، كل شيء يجب أن ينتهي، في وقت ما.

مثال على ذلك: إذا كان الاقتصاد العالمي يتحسن حقا، فلماذا جعلت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم أفضل ما يتضح من قبل مجلس الاحتياطي الفدرالي والبنك المركزي الأوروبي (إكب) - بتطبيق سياسات نقدية قوية؟ والسبب واضح: إن المصارف تحاول منع ما لا مفر منه، وهو الانكماش العالمي. في الواقع، انهم حقا مجرد تأجيل ما سيحدث بغض النظر عن ما، مع أولئك الذين في السلطة على أمل أنها يمكن أن تحفز الأشياء بما فيه الكفاية حتى يبقى الاقتصاد واقفا على قدميه في حين انهم في السلطة، وينظر إلى سياساتها على أنها نجاحات. مثال على ذلك رأينا بالفعل هو بن برنانكي، الذي خلق في الواقع المزيد من الضرر أكثر من أي شخص.

المفارقة في الوضع الاقتصادي العالمي الحالي هو أن أحد رؤساء المصرفين المركزيين المذكورين أعلاه يعتبر عبقريا على الرغم من أنه يخلق مشكلة أكبر حقا؛ ويعتقد البعض الآخر على أنه مرتبك وغير كفء على الرغم من حقيقة أن أفعاله واضحة وضوح الشمس وأن نهجها، إذا استمر، سوف يسمح للانتعاش المستدام على الطريق.

اقرأ على الفور لتحليل سريع للاستراتيجيات الاقتصادية التي يجري تنفيذها من قبل اثنين من اللاعبين الماليين الأكثر شهرة في العالم وما يحتمل أن يأتي منها في المستقبل القريب. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر: يلين الحذر، أسعار سلبية ليست 'قبالة الجدول.' )

جانيت يلين والاقتصاد الأمريكي

جانيت يلين هي رئيسة مجلس الاحتياطي الاتحادي. واتخذت موقفا متشددا نسبيا من خلال رفع معدلات الفائدة في ديسمبر، ولكن المستثمرين في الآونة الأخيرة الخلط عندما قالت أن أسعار الفائدة السلبية لن يكون من المحتمل، ولكن لا يمكن استبعاد أي سياسة إذا تدهورت الظروف الاقتصادية. توقع الجميع أن تقوم يلين برفع أسعار الفائدة في شهر ديسمبر، ربما بسبب الضغط الكبير عليها بعد ست سنوات متتالية من سياسة سعر الفائدة الصفرية التي أدت إلى ديون مفرطة وتشوه أسعار الأصول. وربما أرادت أيضا أن ترى كيف ستستجيب الأسواق، التي، في النهاية، ليست إيجابية.

يبدو أن التحرك نحو تطبيق أسعار الفائدة السلبية في الولايات المتحدة أمر غير محتمل. وهذا من شأنه أن يبعث برسالة واضحة مفادها أن الاقتصاد هو خارج القضبان وليس هناك أمل مطلقا في الانتعاش في المستقبل المنظور. كما أن أسعار الفائدة السلبية ستضر أيضا بالمصارف والمستهلك. بالإضافة إلى ذلك، لم يعملوا في منطقة اليورو أو اليابان؛ فإنها قد تكون فعالة للدفاع عن سياسة العملة، لكنها لا تحفز الإقراض والاقتصاد.إن التحرك البسيط إلى أسفل إلى الصفر هو سيناريو أكثر احتمالا.

وإليك حيث يصبح صعبا. إذا تحرك مجلس الاحتياطي الاتحادي إلى الوراء، ثم هذا لا يزال يرسل رسالة سلبية حول الظروف الاقتصادية المحلية. وهذا يعني أيضا أننا سنعيش جميعا في أوز لفترة زمنية أطول بكثير، حيث أن رفع معدلات الفائدة بشكل مستمر سيبدو بعيد المنال. ولكن إذا تجاهلت يلين النقاد وذهبت إلى أسنان عملية بيع السوق، فإنها قد تضيف الوقود إلى هذا البيع، ولكنها ستضع الولايات المتحدة مرة أخرى على الطريق المؤدي إلى بيئة اقتصادية مسؤولة. هذا النهج قد يدمر إرثها، ولكن فقط لأولئك الذين مجرد إلقاء نظرة على الظروف الاقتصادية على السطح. في الواقع، وقالت انها ستكون بطلا، وشخص مع الشجاعة والصفات النبيلة. <لمزيد من المعلومات، انظر: كيف يمكن أن تذهب أسعار الفائدة السلبية. )

وبعبارة أخرى، سوف تضحي باسمها لصحة اقتصادنا على المدى الطويل. انها تفهم بوضوح أن دوروثي يستيقظ في نهاية المطاف من حلمها.

ماريو دراجي والاقتصاد الأوروبي

دراجي هو رئيس البنك المركزي الأوروبي. انه لا يفكر على المدى الطويل على الإطلاق، ويبدو أن يائسة. الهدف الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي هو استقرار الأسعار، مع هدفه الثاني هو التضخم بنسبة 2٪. بعد ثلاث سنوات من التحفيز النقدي العدواني وأسعار الفائدة السلبية الآن، لم يتحقق أي منهما. في مرحلة ما يستيقظ الناس ويقولون: "شيء ليس صحيحا. "

قام دراجي مؤخرا بخفض أسعار الفائدة إلى أبعد من ذلك بعد تلغي هذه الخطوة بقوله إنه لن يتردد في مزيد من التخفيف إذا ما تعثرت الجهود الرامية إلى تعزيز التضخم عن طريق التقلبات، وتباطؤ النمو العالمي، و / أو انخفاض أسعار النفط. وهنا المشكلة: كل عمل الذي أدلى به دراغي يبدو أن أقل فعالية من الماضي. أساسيات دراغينوميكش. )

السياسة هنا أقرب إلى شحن بطاقتك الائتمانية إلى الحد الأقصى، مع أخذ بطاقة ائتمان ثانية لتسديد أول بطاقة ائتمان، ثم وأخذ بطاقة ائتمان ثالثة لتسديد بطاقة الائتمان الثانية. وما إلى ذلك وهلم جرا. أين هذه الغاية؟ وهل ستنتهي المخزونات تتحرك على أعلى مستوى مستدام وسكان دول منطقة اليورو يشعرون بالأثرياء والسعادة؟ إذا كان الأمر كذلك، مرحبا بكم في عوز.

الخلاصة

من المستحيل معرفة ما ستفعله يلين بعد ذلك - ربما لن يكون هناك شيء على الإطلاق. إذا تحركت أسعار الفائدة أقل، فإن البوب ​​المقدمة للأسهم ستكون محدودة، وسوف يكون هناك البوب ​​المستمر للاقتصاد الكلي. إذا انتقلت إلى أسعار الفائدة السلبية، فمن المرجح أن يكون هناك قفزة في الأسهم، ونحن من المرجح أن نرى بعض المزيد من الضرر للاقتصاد. إذا رفعت أسعار الفائدة، قد تنخفض الأسهم قليلا، لكنها تفعل ما هو صحيح لصحة اقتصادنا على المدى الطويل، وهو أمر يتجاوز فترة ولايتها. دراجي يلعب البطاقة العكسية. انه يلعب فقط في الوقت الراهن، ودفع باستمرار كل رقائقه في وسط مدينة الزمرد. عندما نفد رقائق، وقال انه يقترض أكثر من ذلك. على عكس خرافة، على الرغم من هذا لن تنتهي بشكل جيد. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر: فهم المعدلات السلبية للمصارف المركزية في أوروبا. )