ستشغل رئيسة مجلس الاحتياطي الفدرالي الحالي جانيت يلين، التي أصبحت الآن في سنتها الثانية، مكانة هامة في التاريخ مهما حدث خلال فترة ولايتها لأنها أول امرأة تترأس الجهاز المصرفي المركزي الأمريكي. رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان غرينسبان يحتل مكانة هامة في التاريخ بسبب فترة ولايته التي استمرت 19 عاما وتأثيره على الاقتصاد من خلال يوم الاثنين الأسود، والثورة العقارية في الثمانينيات والكساد، وأزمة الادخار والقروض، وأكبر طفرة اقتصادية في تاريخ الولايات المتحدة، وما تلاه من انهيار دوت كوم. دعونا نلقي نظرة فاحصة على بعض أوجه التشابه والاختلاف بين هذين الرقمين الرئيسيين في التاريخ الاقتصادي الأمريكي.

- 1>>

عمل سابق

عمل جرينسبان قبل تعيينه رئيسا لمجلس الاحتياطي الفدرالي، كمالك رئيسي لشركة الاستشارات الاقتصادية في وول ستريت تاونسند-غرينسبان وشركاه من عام 1955 حتى عام 1987. كما كان عضوا في مجلس إدارة العديد من الشركات، من بينها شركة الألمنيوم الأمريكية (ألكوا)، جينيرال فودز، جي بي مورغان وشركاه، وشركة موبيل. تدرس يلين في جامعة هارفارد كأستاذ مساعد من 1971 إلى 1976، واستغرقت استراحة قصيرة من الأوساط الأكاديمية للعمل كخبير اقتصادي لمجلس محافظي مجلس الاحتياطي الاتحادي في 1977 و 1978. ثم تدرس في كلية لندن للاقتصاد والعلوم السياسية خلال عام 1980 ، عندما بدأت التدريس في بيركلي كأستاذ مشارك. أصبحت أستاذا كاملا في عام 1985 واحتفظت بهذا اللقب حتى عام 2006، حتى عندما عملت في مجلس محافظي مجلس الاحتياطي الفيدرالي ومجلس رئيس المستشارين الاقتصاديين.

من جهته، قال الاقتصادي إيفان أ. شنيدمان، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة "براتل أناليتيكش"، وهي شركة بيانات مالية تنتج منتجاتها الأساسية، وهو دليل بنك الاحتياطي الفدرالي، يحلل اتصالات البنك المركزي لتوليد بيانات كمية لمديري المحافظ والمستثمرين الكبار الآخرين. "كان آلان غرينسبان مستشارا في السوق المالية مدى الحياة، حيث انتقل إلى البنوك المركزية في وقت لاحق من الحياة. والفارق بين كونه اقتصاديا أكاديميا وكونه مستشارا اقتصاديا للمستثمرين هائل. "

<3>>

يقود الاقتصاديون الأكاديميون من خلال البحث في المشاكل، العملية والمجردة، على حد سواء، ويشتمل عملها على جمع كل المعلومات المتاحة وتحليلها بأقصى الطرق الممكنة. من ناحية أخرى، يتم دفع مستشار اقتصادي للمستثمرين للتحقيق وحل مشكلة معينة.

"لا أستطيع أن أقول أي مجموعة مهارة أفضل لرئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي لأن كلا من نقاط القوة: الأكاديميين أكثر اعتيادا على هضم كميات هائلة من المعلومات المتباينة حول العالم، ولكن الاستشاريين الاقتصاديين القطاع الخاص أفضل في استخلاص نتائج ملموسة، "يقول سنيدمان.

الفلسفة الاقتصادية والاتصال

اعتقاد غرينسبان في الرأسمالية وعدم التأثير من قبل الفيلسوف الموضوعي عين راند معروف، في حين أن يلين هو كينزي يؤمن بتدخل الحكومة في الاقتصاد. على الرغم من أن هذين الرأيين لا يمكن أن يكونا أكثر اختلافا، إلا أن استعداد غرينسبان لقيادة منظمة تدخلية منذ ما يقرب من عقدين يشير إلى أنه لم يكن حقا أقوى من يسوقون السوق الحرة. ومع ذلك، فإن أنماط الاتصال المختلفة تعكس فلسفاتها المميزة.

"تعتقد يلين في التعاون الأكاديمي والشفافية، في حين يعتقد غرينسبان في أسواق فعالة"، ويقول شنيدمان. "وهذا يعني أن جانيت يلين تعني حقا أنها عندما تقول انها تسعى للحصول على بنك مركزي أكثر شفافية، في حين غرينسبان فقط تيبتود نحو الشفافية واستمر في استخدام لغة خفية ل تشويش المعنى الحقيقي لبيانات سياسته. "

في الواقع، أدى أسلوب الاتصال غرينسبان إلى صياغة مصطلح" الكلام الاحتياطي الفدرالي. "تجنب عمدا ترجمة كلمة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اللغة الإنجليزية الواضحة لأنه لا يريد تصريحات الاحتياطي الفيدرالي إلى هزيمة الأسواق. وقال آرثر ليفيت، الذي كان رئيسا للجنة الأوراق المالية والبورصة خلال جزء من ولاية جرينسبان، لبرنامج تلفزيوني: "لم يفهم أحد ما قاله، لكنه قال إنه بطريقة اشترىها الجميع. "

يلين، من ناحية أخرى، ومن المعروف عن عمدا واضحة ومباشرة أسلوب الاتصال. تحقق من واحدة من خطاباتها مؤتمر صحفي وسوف تفهم بسهولة إذا كنت تعرف أساسيات كيف يعمل الاحتياطي الاتحادي.

"تعتقد يلين أن السوق يحتاج إلى هذه المعلومات لتعمل بشكل صحيح، في حين أن غرينسبان يعتقد أن هذه المعلومات غير ضرورية لأن السوق كان يعمل بالفعل بكفاءة"، ويقول شنيدمان. "إن اعتقاد يلين بالشفافية والمخاوف الجدية بشأن التوظيف يعني أنها ستستمر في رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مجال التواصل الذي يعتبره الكثيرون حذرا. "(للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر جانيت يلين: الخلفية والفلسفة.)

الإرث الاقتصادي

" إن أحد أكبر الاختلافات بين الاثنين هو الذي نجحوا "، يقول هارلان د. بلات، اقتصادي وأستاذ مالي في كلية أمور-ماكيم للأعمال في جامعة نورث إيسترن في بوسطن. تابع جرينسبان بول فولكر الذي خدم في الفترة من عام 1979 إلى عام 1987 وكان معروفا لمضاعفة معدل الأموال المتداولة بالفعل، مما تسبب في (وفقا لبعض) الركود المؤلم، وانخفاض التضخم المرتفع، والمساهمة في فترة من الاستقرار الاقتصادي يسمى " الاعتدال العظيم ". تلين يلين بن برنانكي، الذي خدم من أوائل عام 2006 حتى أوائل عام 2014 وأشهرها إما لإنقاذنا من الركود الكبير أو لوضع سابقة جديدة للتدخل الحكومي الضخم في الاقتصاد، اعتمادا على من تسأل.

عندما تولى يلين رئاسة بنك الاحتياطي الفدرالي بن برنانكي، كان الاقتصاد الأقوى منذ منتصف عام 2009، عندما انتهى الكساد الكبير رسميا.وقالت انها تعتزم البقاء في الدورة من خلال الاستمرار في اختتام الجولة الثالثة من التيسير الكمي (ك). كما أرادت الحفاظ على معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية بنحو 0٪ وزيادة التضخم من 1.6٪ إلى 2٪. عندما تولى جرينسبان بول بنك الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر، كان سوق الأوراق المالية لديه هائل المدى، ولكن خمسة أسابيع في فترة ولايته، شهدت سوق الأسهم الأمريكية أكبر انخفاض على الإطلاق ليوم واحد، وهو الحدث الذي أصبح يعرف باسم الاثنين الأسود. وهكذا، كان واحدا من أول الأشياء غرينسبان للقيام كرئيس كان إدارة الأزمة. أجاب عن طريق خفض أسعار الفائدة، بشرت في عصر غرينسبان وضع.

وفقا ل بلات، "فولكر كان ناجحا في مكافحة التضخم. يمكن القول إن برنانكي لم يكن ناجحا، حيث أن برامجه لم تسفر عن أدلة تجريبية على نجاح تحفيز الاقتصاد. وبالتالي، في البداية يلين لديها مرونة أكبر ثم غرينسبان. في اللحظة التي تتبع خطاه. الوقت سوف اقول ما اذا كان يؤسس مجلس يلين. "

التأثير على الاقتصاد

في حين أن المشاكل والنجاحات الاقتصادية على حد سواء غالبا ما تعزى إلى قرارات رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي، فإن العديد من العوامل تؤثر على النتائج الاقتصادية التي يصعب تحديد مدى تأثير أي سياسة رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي على أي حدث معين. وشهد جرينسبان بعض اعلى الارتفاعات فى الاقتصاد الامريكى خلال فترة ولايته الخمسة، بيد ان النقاد اعترضوا ايضا سياسات سعر الفائدة مع تفاقم فقاعة الاسكان والازمة اللاحقة. وقد تجد يلين نفسها متهمة بالمثل بتضخيم فقاعة الأصول إذا لم تشدد السياسة النقدية.

شهدت السنة الأولى من ولاية يلين نموا في سوق الأسهم في أرقام مزدوجة عالية ونمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي بنسبة 2٪ 4، أي أقل قليلا من توقعات 3٪ في أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الاتحادية يلين بقيادة مارس الماضي. انخفض معدل البطالة رسميا إلى 5. 6٪، لكننا سمعنا الكثير عن العام الماضي حول كيفية تقليل عدد البطالة الرسمية بشكل مضلل وعدد الأمريكيين الذين ما زالوا خارج العمل. ويبقى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نطاق 0٪ إلى 0. 25٪، حيث كان منذ ديسمبر 2008، لكن المحللين يتوقعون أن يرتفع في وقت لاحق من هذا العام، مع زيادات أخرى في عامي 2016 و 2017. وانخفضت عائدات الخزينة على المدى الطويل بشكل مطرد وهي أقل بكثير الآن مما كانت عليه عندما تولى يلين، مع خزانات لمدة 30 عاما في 2. 37٪ مقارنة مع 3. 55٪. وفي حين يمكن لمالكي المنازل الاستفادة من معدلات الرهن العقاري في الصخور، يبدو أن المستثمرين يفتقرون إلى الثقة على المدى الطويل في الاقتصاد. كما أن انخفاض العائد في الاستثمارات الآمنة مثل الخزائن يمكن أن يدفع المزيد من المستثمرين إلى استثمارات عالية المخاطر مثل الأسهم.

"مع اقترابنا الآن من اقتصاد عمل أقرب إلى طبيعتها، ستواجه تحديات جديدة حول كيفية ومتى تشديد السياسة"، يقول سنيدمان. "هذه هي الصورة المرآة للهبوط الناعمة التي قام بها غرينسبان من أزمات الديون في التسعينيات والاضطراب الاقتصادي الذي شهدته أحداث الحادي عشر من سبتمبر. وتسعى يلين إلى تجنب تراجع السوق حيث يضغط بنك الاحتياطي الفدرالي ببطء على السياسة، في حين أن غرينسبان يستخدم سياسة مخففة لتجنب التداعيات الناجمة عن التهديدات الاقتصادية الخطيرة."

الخط السفلي

لا يمكننا أن نذهب إلا حتى الآن في مقارنة غرينسبان، وهي ثاني أطول فترة خدمة رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي، مع يلين، الذي لم يخدم سوى سنة واحدة من فترة أربع سنوات. منذ تأسيس مجلس الاحتياطي الاتحادي في عام 1913، خدم معظم رؤساء فترة أقصر بكثير من غرينسبان 19 عاما في مجلس الاحتياطي الاتحادي. إذا كان التاريخ الحديث هو أي مؤشر، يلين قد تخدم أقرب إلى ثماني سنوات مثل برنانكي وفولكر. لا نستطيع أن نعرف ما هي الأحداث السياسية أو الاقتصادية التي تخزنها لنا، وماذا سيكون تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي يلين، ولكن بغض النظر عما يحدث خلال فترة ولايتها، سوف يلين عقد مكانة هامة في التاريخ كأول امرأة لرئاسة مجلس الاحتياطي الاتحادي.