العديد من المستثمرين يشعرون بالقلق إزاء التخلف عن السداد في الولايات المتحدة. وهذا مبرر لأن ديون الشركات مرتفعة بشكل استثنائي. وعندما يشعر المستثمرون بالقلق إزاء الاقتصاد المحلي، فإنهم يتطلعون إلى الأسواق الناشئة للنمو. وقد لا يكون هذا النمو مستداما لأن المصارف المركزية لعبت دورا كبيرا، بما في ذلك مصرف يوروبام المركزي وبنك اليابان. إذا كان الدين يؤجج الأسواق في جميع أنحاء العالم، ماذا يحدث عندما يصل هذا الدين إلى ذروته؟

-> <>>

تسلق الديون

وفقا لتصنيف فيتش، فإن حصة البنوك والتصنيفات السيادية على التوقعات السلبية هي الأعلى منذ عام 2009. إذا كنت تبحث في هذا من نصف الزجاج الكامل المنظور، ثم 2009 لم تتحول سيئة للغاية. لكنك ال تزال ال تستطيع تجاهل الواقع، وهو أن الدين الخاص للقطاع الخاص في األسواق الناشئة قد ارتفع إلى 77٪ من الناتج المحلي اإلجمالي في عام 2014. وإذا لم يكن ذلك كبيرا، فاعتبر أن ديون القطاع الخاص الناشئة بلغت 46٪ في عام 2005. وعلى وجه التحديد، وسجلت البرازيل رقما قياسيا لتخلف الشركات عن العام الماضى وان الصين لديها ما لا يقل عن 12 شركة تفتقد دفعات السندات خلال العامين الماضيين. (لمزيد من المعلومات، راجع: مخاطر الاستثمار في الأسواق الناشئة .)

-

الماضي والمستقبل

للاطلاع على نظرة أحدث على الأسواق الناشئة، وفقا ل ستاندارد آند بورز، بلغ هذا الرقم 26 في عام 2015. وكان هذا أعلى مستوى منذ عام 2004. ومع ذلك، كان عام 2004 أيضا سنة جيدة للمستثمرين.

القلق الحقيقي هو ما يحمله المستقبل. ووفقا لخدمات موديز للمستثمرين، ينبغي أن تنخفض معدلات التخلف عن السداد في الأسواق الناشئة في أي مكان بين 5 و 05 في المائة (سيناريو أفضل الحالات) و 14 في المائة (سيناريو أسوأ الحالات). حاليا، فإن معدل التخلف عن السوق الناشئة هو 4٪.

وثمة عامل آخر هو أن ما يقرب من 25٪ من شركات الأسواق الناشئة قد رفعت الديون الخارجية. إذا تراجعت عملاتهم وأصبح الدين أكثر تكلفة، فإنه سيضيف ضغطا كبيرا. والصين مثال رئيسي.

كان هناك الكثير من الحديث عن عدوى الأسهم فيما يتعلق بالتقييمات، ولكن التخلف عن الشركات لديها القدرة على أن تكون حدثا البجعة السوداء. (للمزيد من المعلومات، راجع: هل يجب أن تستثمر في الأسواق الناشئة؟ )