الأوروبية مقابل الخيارات الأمريكية والنقد

الكاميرا الخفية: شرطي يطلب قبلة مقابل تمزيق المخالفة (مارس 2024)

الكاميرا الخفية: شرطي يطلب قبلة مقابل تمزيق المخالفة (مارس 2024)
الأوروبية مقابل الخيارات الأمريكية والنقد
Anonim

الخيار الأوروبي
خيارات أوروبية يمكن فقط أن تمارس في تاريخ انتهاء الصلاحية. عادة ما يتم تقييم الخيارات الأوروبية باستخدام صيغة بلاك سكولز أو بلاك موديل. هذه معادلة بسيطة مع حل مغلق الشكل الذي أصبح معيارا في المجتمع المالي.

الخيار الأمريكي
هذا خيار يمكن ممارسته في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. لا توجد صيغ عامة لتقييم الخيارات الأمريكية، ولكن هناك خيار من النماذج لتقريب السعر هو متاح (على سبيل المثال والي، نموذج الخيارات ذات الحدين، مونت كارلو وغيرها)، على الرغم من عدم وجود توافق في الآراء على ما هو أفضل.

نادرا ما تمارس الخيارات الأمريكية في وقت مبكر. ويرجع ذلك إلى أن جميع الخيارات لها قيمة زمنية غير سلبية وعادة ما تكون أكثر قيمة من غير المفروض. والمالكون الذين يرغبون في تحقيق القيمة الكاملة لخياراتهم يفضلون في الغالب بيعها بدلا من ممارستها في وقت مبكر والتضحية ببعض قيمة الوقت.

لاحظ أن أسماء هذه الأنواع من الخيارات لا ترتبط بأي حال من الأحوال بأوروبا أو بالولايات المتحدة.

-

موانيس
يصف مفهوم المال ما إذا كان هناك خيار داخل أو خارج أو في المال عن طريق فحص موقف الإضراب مقابل سعر السوق الحالي للأمن الأساسي للخيار.

  • في المال - أي خيار له قيمة جوهرية في المال. ويقال أن خيار الاتصال يكون في المال عندما يتجاوز سعر العقود الآجلة سعر الإضراب الخيار. وضع في المال عندما يكون سعر العقود الآجلة أقل من سعر الإضراب الخيار. على سبيل المثال، سيكون خيار استدعاء اليورو 90 سم سم في المال إذا كانت العقود الآجلة لمتوسط ​​سم في مارس أكثر من 90، وهذا يعني أن حامل الحق في شراء هذه العقود الآجلة في 90، بغض النظر عن كم ارتفع السعر. وعلاوة على ذلك في المال الخيار، وقيمة وقت أقل سيكون لها.
  • عميق في المال - هذه الخيارات تمثل انتشارا أكبر بين الاضراب وسعر السوق للأمن الضمني. إن الخيارات العميقة في المال تتداول عموما عند قيمها الفعلية الفعلية أو بالقرب منها، محسوبة بطرح سعر الإضراب من سعر السوق الأساسي للأصل لخيار الاتصال (والعكس بالعكس لخيار الخيار). وذلك لأن الخيارات مع كمية كبيرة من القيمة الجوهرية بنيت في فرصة منخفضة جدا من تنتهي لا قيمة له. لذلك، يتم تسعير القيمة الأولية التي تقدمها بالفعل إلى الخيار في شكل قيمتها الجوهرية. كما يتحرك الخيار أعمق في المال، والدلتا نهج 100٪ (لخيارات الدعوة)، وهو ما يعني لكل تغيير نقطة في سعر الأصل الأساسي، وسوف يكون هناك تغيير متساو ومتزامن في سعر الخيار، في نفس اتجاه.وبالتالي، فإن االستثمار في الخيار مماثل لالستثمار في األصل األساسي، إال أن حامل الخيار سيكون له فوائد انخفاض مصاريف رأس المال، ومخاطر محدودة، والرافعة المالية، وتحقيق أرباح أكبر.
  • من أصل المال - توجد هذه الخيارات عندما يكون سعر الإضراب للمكالمة (بوت) أعلى من سعر السوق الأساسي للأصل (أدناه). (في الأساس، هو عكس معك في الخيار المال). الخيارات التي هي خارج المال لديها مخاطر عالية من تنتهي لا قيمة لها، لكنها تميل إلى أن تكون غير مكلفة نسبيا. وعندما تقترب قيمة الوقت من الصفر عند انتهاء صلاحيتها، فإن من الخيارات النقدية تنطوي على احتمال أكبر للخسارة الكلية إذا تحرك السهم الأساسي في اتجاه سلبي.
  • في المال - توجد هذه الخيارات عندما يكون سعر الإضراب للمكالمة أو الصفقة مساويا لسعر السوق الأساسي للأصل. يمكنك التفكير أساسا في المال كنقطة التعادل (باستثناء تكاليف المعاملات).

ابحث!
لاحظ أن أشكال المال المذكورة أعلاه لا تأخذ تكلفة عقد الخيار، أو قسط، في الاعتبار.

  • العائد - محسوبة بخصم علاوة الخيار المدفوعة من القيمة الفعلية للخيار. في هذه الحالة، يمكن أن يؤدي الخيار في المال إلى تحقيق عائد سلبي إذا كانت العلاوة أكبر من القيمة الجوهرية للخيار.
  • القيمة الجوهرية - القيمة الجوهرية في الخيارات هي الجزء الموجود في المال من علاوة الخيار. وهذه هي القيمة التي سيكون لها أي خيار معين إذا ما مارست اليوم. ويعرف بأنه الفرق بين سعر الإضراب للخيار (X) والسعر الحالي الفعلي للسهم (كب). في حالة خيار المكالمة، يمكنك حساب هذه القيمة الجوهرية عن طريق أخذ كب - X. إذا كانت النتيجة أكبر من الصفر (وبعبارة أخرى، إذا كان السعر الحالي للسهم أكبر من سعر إضراب الخيار)، فإن المبلغ المتبقي أكثر بعد طرح كب - X هو القيمة الجوهرية للخيار. إذا كان سعر الإضراب أكبر من سعر السهم الحالي، فإن القيمة الجوهرية للخيار هي صفر - لن يكون من المفيد القيام بأي شيء إذا كان سيتم ممارسته اليوم (يرجى ملاحظة أن القيمة الفعلية للخيار لا يمكن أن تكون أدنى من الصفر). لتحديد القيمة الجوهرية للخيار وضع، ببساطة عكس الحساب إلى X - كب.
  • القيمة الزمنية - قيمة الوقت هي أي قيمة لخيار آخر غير قيمته الجوهرية. والقيمة الزمنية هي في الأساس علاوة المخاطر التي يقتضيها البائع أن يوفر للمشتري الخيار الحق في شراء أو بيع المخزون حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. في حين أن الحساب الفعلي هو معقد، في الأساس، ترتبط قيمة الوقت إلى بيتا الأسهم أو تقلب. إذا كان السوق لا يتوقع أن يتحرك السهم كثيرا (إذا كان لديه بيتا منخفضة)، فإن القيمة الزمنية للخيار ستكون منخفضة نسبيا. وعلى العكس من ذلك، ستكون القيمة الزمنية للخيار مرتفعة إذا كان من المتوقع أن يتذبذب السهم بشكل ملحوظ.

    تنخفض قيمة الوقت عندما يصبح الخيار أقرب وأقرب إلى انتهاء الصلاحية. ولهذا السبب تعتبر الخيارات "هدر" الأصول. عندما يقترب الخيار من انتهاء الصلاحية، فإن المخزون الأساسي لديه وقت أقل وأقل للتحرك في اتجاه إيجابي للمشتري الخيار؛ وبالتالي، إذا كان لديك خياران متطابقان - أحدهما ينتهي في ستة أشهر وينتهي أحدهما خلال 12 شهرا - فإن الخيار الذي ينتهي في 12 شهرا سيكون له قيمة زمنية أكبر لأنه يحظى بفرصة أفضل للانتقال إلى أعلى.