يضع العديد من المستثمرين جزءا من محافظهم في الأوراق المالية الأجنبية. ويتضمن هذا القرار تحليلا لمختلف صناديق الاستثمار، والصناديق المتداولة في البورصة (إتفس)، أو عروض الأسهم والسندات. غير أن المستثمرين كثيرا ما يهملون خطوة أولى هامة في عملية الاستثمار الدولي. وينبغي أن يبدأ قرار الاستثمار في الخارج بتحديد مدى خطورة مناخ الاستثمار في البلد قيد النظر. وتشیر مخاطر البلد إلی المخاطر الاقتصادیة والسیاسیة والتجاریة التي تنفرد بھا دولة معینة، وقد یؤدي ذلك إلی خسائر استثماریة غیر متوقعة. سوف تدرس هذه المقالة مفهوم مخاطر البلد وكيف يمكن تحليلها من قبل المستثمرين. (انظر أيضا: العثور على ثروة في صناديق الأسهم المتداولة الأجنبية .

المخاطر الاقتصادية والسياسية

النظر في مصدرين رئيسيين للمخاطر عند الاستثمار في بلد أجنبي:

• المخاطر الاقتصادية : تشير هذه المخاطر إلى قدرة البلد على تسديد ديونه. وينبغي للبلد الذي يتمتع بتمويل مستقر واقتصاد أقوى أن يوفر استثمارات أكثر موثوقية من بلد تعاني من ضعف في التمويل أو من اقتصاد غير سليم.
• المخاطر السياسية : يشير هذا الخطر إلى القرارات السياسية المتخذة داخل البلد والتي قد تؤدي إلى خسارة غير متوقعة للمستثمرين. في حين أن المخاطر الاقتصادية غالبا ما يشار إليها باسم <قدرة البلد على تسديد ديونه، فإن الخطر السياسي يشار إليه أحيانا باسم رغبة بلد ما في سداد ديون أو الحفاظ على مناخ مضياف الاستثمار الخارجي. وحتى إذا كان اقتصاد بلد ما قويا، إذا كان المناخ السياسي غير ودي (أو أصبح غير ودي) للمستثمرين الخارجيين، فقد لا يكون البلد مرشحا جيدا للاستثمار. -

قياس المخاطر الاقتصادية والسياسية

تماما كما تحصل الشركات في الولايات المتحدة على تصنيفات ائتمانية لتحديد قدرتها على سداد ديونها، وكذلك البلدان. في الواقع، فإن كل بلد مستثمر تقريبا في العالم يتلقى تقييمات من موديز، ستاندرد آند بورز (S & P) أو وكالات التصنيف الكبيرة الأخرى. وتعتبر الدولة ذات التصنيف الائتماني العالي استثمارا أكثر أمنا من بلد ذي تصنيف ائتماني أقل. يعتبر فحص التصنيفات الائتمانية لبلد ما طريقة ممتازة لبدء تحليل الاستثمار المحتمل.

خطوة هامة أخرى في اتخاذ قرار بشأن الاستثمار هي دراسة الأساسيات الاقتصادية والمالية للبلد. ويفضل المحللون المختلفون اتخاذ تدابير مختلفة، ولكن معظم الخبراء يتحولون إلى قراءات الناتج المحلي الإجمالي للبلاد والتضخم وقيمة مؤشر أسعار المستهلك عند النظر في الاستثمار في الخارج. وسوف يرغب المستثمرون أيضا في تقييم هيكل الأسواق المالية في البلد بعناية، وتوافر بدائل استثمارية جذابة، وأداء أسواق الأسهم والسندات المحلية مؤخرا.

مصادر المعلومات عن مخاطر البلد

هناك العديد من المصادر الممتازة للمعلومات عن المناخ الاقتصادي والسياسي للدول الأجنبية. الصحف، مثل

نيويورك تايمز ، و وول ستريت جورنال و فايننشال تايمز تكرس تغطية كبيرة للأحداث في الخارج. وتغطي العديد من المجلات الأسبوعية الممتازة أيضا الاقتصاد والسياسة الدولية. يعتبر الإيكونوميست عموما الحامل القياسي بين المنشورات الأسبوعية. وحدة المعلومات في مجلة الإيكونوميست ووكالة الاستخبارات المركزية "كتاب الحقائق العالمي" هما مصدران ممتازان لمعلومات قطرية موضوعية وشاملة مع تغطية أكثر عمقا للبلدان والمناطق. ويوفر كل من هذين المصدرين لمحة عامة عن المناخ الاقتصادي والسياسي والديمغرافي والاجتماعي لبلد ما. كما توفر وحدة التقييم املشرتكة تصنيفات ملعظم بلدان العامل. هذه التصنيفات يمكن أن تكمل تلك الصادرة عن موديز، S & P و "التقليدية" وكالات التصنيف الأخرى.

وأخيرا، فإن الإنترنت يوفر بالطبع مجموعة من المعلومات، بما في ذلك طبعات دولية من العديد من الصحف والمجلات الأجنبية. ومن شأن مراجعة مصادر الأخبار المنتجة محليا أن توفر في بعض الأحيان منظورا مختلفا بشأن جاذبية البلد قيد النظر للاستثمار.

الأسواق المتطورة والناشئة والحدود

هناك ثلاثة أنواع من الأسواق للاستثمارات الدولية:

الأسواق المتقدمة

• تتألف من أكبر الاقتصادات الصناعية. إن نظمها الاقتصادية متطورة. فهي مستقرة سياسيا وسيادة القانون راسخة. وعادة ما تعتبر األسواق المتقدمة أكثر الوجهات استثمارية أمنا، ولكن معدالت نموها االقتصادي غالبا ما تكون تلك التي تتبعها البلدان في مرحلة تطوير سابقة. وعادة ما يركز تحليل الاستثمار في الأسواق المتقدمة على الدورات الاقتصادية والسوقية الحالية. وغالبا ما تكون الاعتبارات السياسية من الاعتبارات الأقل أهمية. ومن الأمثلة على الأسواق المتقدمة الولايات المتحدة وكندا وفرنسا واليابان وأستراليا. الأسواق الناشئة
• تجربة التصنيع السريع وغالبا ما تظهر مستويات عالية للغاية من النمو الاقتصادي. ويمكن أن يترجم هذا النمو الاقتصادي القوي أحيانا إلى عوائد استثمارية تفوق تلك المتاحة في الأسواق المتقدمة. ومع ذلك، فإن الأسواق الناشئة هي أيضا أكثر خطورة من الأسواق المتقدمة. وكثيرا ما يكون هناك قدر أكبر من عدم اليقين السياسي في الأسواق الناشئة، وقد تكون اقتصاداتها أكثر عرضة للطفرات المفرطة والكساد. وبالإضافة إلى التقييم الدقيق للأسس الاقتصادية والمالية للأسواق الناشئة، يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام وثيق للمناخ السياسي للبلاد وإمكانات التطورات السياسية غير المتوقعة. ويعتبر العديد من الاقتصادات الأسرع نموا في العالم، بما في ذلك الصين والهند والبرازيل، أسواقا ناشئة. أسواق الحدود
• تمثل "الموجة التالية" من وجهات الاستثمار. وعادة ما تكون هذه الأسواق أصغر من الأسواق الناشئة التقليدية، أو توجد في بلدان تفرض قيودا على قدرة الأجانب على الاستثمار.وعلى الرغم من أن الأسواق الحدودية يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر بشكل استثنائي وغالبا ما تعاني من انخفاض السيولة، فإنها توفر أيضا إمكانية تحقيق عوائد أعلى من المتوسط ​​بمرور الوقت. كما أن األسواق الحدودية ال ترتبط ارتباطا جيدا بمقاصد االستثمار األخرى األكثر تقليدية، مما يعني أنها توفر مزايا تنويع إضافية عند االحتفاظ بها في محفظة استثمارية جيدة. وكما هو الحال في الأسواق الناشئة، يجب على المستثمرين في الأسواق الحدودية أن يوليوا اهتماما دقيقا للبيئة السياسية، فضلا عن التطورات الاقتصادية والمالية. ومن الأمثلة على الأسواق الحدودية نيجيريا وبوتسوانا والكويت. خطوات مهمة عند الاستثمار في الخارج

بعد الانتهاء من تحليل البلد، يجب اتخاذ العديد من القرارات الاستثمارية. الأول هو تحديد مكان الاستثمار عن طريق الاختيار من بين العديد من النهج الاستثمارية الممكنة، بما في ذلك الاستثمار في:

محفظة دولية واسعة

• محفظة أكثر محدودية تركز على الأسواق الناشئة أو الأسواق المتقدمة
• كما في أوروبا أو أمريكا اللاتينية
• بلد معين
• تذكر أن التنويع، وهو مبدأ أساسي للاستثمار المحلي، هو أكثر أهمية عند الاستثمار دوليا. إن اختيار استثمار محفظة كاملة في بلد واحد ليس حذرا. وفي حافظة عالمية متنوعة على نطاق واسع، ينبغي تخصيص الاستثمارات بين الأسواق المتقدمة والناشئة وربما الحدودية. وحتى في حافظة أكثر تركيزا، ينبغي توزيع الاستثمارات بين عدة بلدان لتحقيق أقصى قدر من التنويع وتقليل المخاطر إلى أدنى حد.

بعد تحديد مكان الاستثمار، يجب على المستثمر أن يقرر أي من الأدوات الاستثمارية للاستثمار في. وتشمل خيارات الاستثمار الديون السيادية، أسهم أو سندات الشركات المقيمة في البلاد المختارة، الأسهم أو السندات من شركة مقرها الولايات المتحدة أن تستمد جزءا كبيرا من الإيرادات من البلد (البلدان) المختارة، أو صندوق الاستثمار المتداول أو صندوق الاستثمار المشترك. اختيار السيارة الاستثمارية يعتمد على كل المعرفة الفردية للمستثمر، والخبرة، وملامح المخاطر وأهداف العودة. عند الشك، قد يكون من المنطقي أن نبدأ بأخذ مخاطر أقل. ويمكن دائما إضافة المزيد من المخاطر إلى المحفظة في وقت لاحق.

بالإضافة إلى إجراء بحوث شاملة عن الاستثمارات المرتقبة، يحتاج المستثمر الدولي أيضا إلى مراقبة محفظته وتعديل الحيازات وفقا لما تقتضيه الظروف. وكما هو الحال في الولايات المتحدة، فإن الأوضاع الاقتصادية في الخارج تتطور باستمرار، ويمكن أن تتغير الأوضاع السياسية في الخارج بسرعة، ولا سيما في الأسواق الناشئة أو الحدودية. والحالات التي تبدو واعدة في وقت ما قد لا تكون كذلك. وقد تكون البلدان التي بدا أنها محفوفة بالمخاطر في الوقت الحالي مرشحين استثمارين قابليين للاستمرار.

الاستنتاج

ينطوي الاستثمار في الخارج على تحليل دقيق للمخاطر الاقتصادية والسياسية والتجارية التي قد تؤدي إلى خسائر استثمارية غير متوقعة. ويعد تحليل المخاطر القطرية خطوة أساسية في بناء محفظة دولية ورصدها. وسيكون المستثمرون الذين يستخدمون العديد من مصادر المعلومات الممتازة المتاحة لتقييم المخاطر القطرية أفضل استعدادا عند إنشاء محافظهم الدولية.