في حين أن معظم تجار الخيارات على دراية بالرافعة المالية والمرونة التي توفرها الخيارات، إلا أن الجميع ليس على علم بقيمتها كأدوات تنبؤية. ومع ذلك، فإن أحد المؤشرات الأكثر موثوقية للاتجاه المستقبلي للسوق هو مقياس معنويات متضاربة يعرف باسم نسبة حجم خيارات وضع / دعوة. من خلال تتبع حجم اليومية والأسبوعية من يضع ويدعو في سوق الأسهم الأمريكية، يمكننا قياس مشاعر التجار. في حين أن حجم الكثير جدا وضع المشترين عادة ما يشير إلى أن أسفل السوق في مكان قريب، وكثير من المشترين دعوة عادة ما يشير إلى أعلى السوق في صنع. غير أن سوق الدب في عام 2002 قد غير قيم العتبة الحرجة لهذا المؤشر. في هذه المقالة، سوف أشرح طريقة نسبة الطلب / المكالمة الأساسية وتشمل قيم عتبة جديدة للنسبة اليومية للنداء / المكالمة فقط. (تعرف على كيفية لعب الأرض الوسطى في التحوط مع يضع ويدعو .)

الرهان ضد "الحشد" ومن المعروف على نطاق واسع أن التجار الخيارات، وخاصة المشترين الخيار، ليست التجار الأكثر نجاحا. في المقابل، يخسر المشترين الخيار حوالي 90٪ من الوقت. على الرغم من أن هناك بالتأكيد بعض التجار الذين يعملون بشكل جيد، فإنه ليس من المنطقي للتجارة ضد مواقف التجار الخيار لأن معظمهم لديهم مثل هذا السجل القاتمة؟ يظهر المشاعر مناقضة وضع / نسبة الدعوة أنها لا تدفع للذهاب ضد الخيارات-حشد التداول. بعد كل شيء، الحشد الخيارات عادة ما تكون خاطئة.

أستطيع أن أتذكر أواخر عام 1999 وأوائل الألفية الجديدة، عندما كان المشترون في الخيارات في حالة جنون، وشراء حمولة الشاحنات من خيارات الاتصال على الأسهم التقنية وغيرها من مسرحيات الزخم. كما دفعت نسبة الطلب / المكالمة دون المستوى الهبوطي التقليدي، يبدو أن هؤلاء المشترين الخيار المحموم كانت مثل الأغنام التي أدت إلى الذبح. ومن المؤكد، مع حجم الشراء نداء النسبية إلى وضع في أعلى مستوياتها القصوى، وسحبت السوق أكثر وبدأت النسب قبيحة.

وكثيرا ما يحدث عندما يصبح السوق صاعد جدا أو هبوطي جدا، تصبح الظروف مواتية لعكس. لسوء الحظ، يتم القبض على الحشد أيضا في الهيجان التغذية أن يلاحظ. عندما يكون معظم المشترين المحتملين "في" السوق، لدينا عادة الوضع حيث احتمال للمشترين الجدد يضرب حد؛ وفي الوقت نفسه، لدينا الكثير من الباعة المحتملين على استعداد لتسريع وأخذ الربح أو ببساطة الخروج من السوق لأن وجهات نظرهم قد تغيرت. نسبة الطلب / الطلب هي واحدة من أفضل التدابير لدينا عندما نكون في هذه المناطق ذروة البيع (هبوطي جدا) أو ذروة الشراء (الصاعد جدا).

كبو وضع / نسبة الاتصال البيانات أبحث داخل السوق يمكن أن تعطينا أدلة حول اتجاهها في المستقبل. وضع / دعوة نسب توفر لنا نافذة ممتازة في ما يفعله المستثمرون. عندما تكهنات في المكالمات يحصل مفرطة جدا، فإن نسبة وضع / دعوة تكون منخفضة.عندما يكون المستثمرون هبوطيين والمضاربة في يضع يحصل المفرط، فإن نسبة وضع / دعوة تكون مرتفعة. الشكل 1 يعرض حجم الخيارات اليومية 17 مايو 2002، من مجلس شيكاغو لتبادل الخيارات (كبوي). يظهر الرسم البياني البيانات لأحجام وضعت والدعوة للأسهم، مؤشر وإجمالي الخيارات.

وكانت نسبة حقوق الملكية / المكالمة في هذا اليوم بالذات هي 0. 64، وكانت نسبة خيارات وضع / استدعاء المؤشر 1. 19 وكانت نسبة الخيارات / نسبة المكالمة الإجمالية 0. 72. كما سترى أدناه، نحن بحاجة لمعرفة القيم السابقة لهذه النسب من أجل تحديد مشاعرنا المتطرفة. وسوف نقوم أيضا بتسوية البيانات إلى المتوسطات المتحركة لتفسيرها بسهولة.

خيارات خيارات مجلس شيكاغو (كبوي) أوبتيونس فولوم

	فولوم	P / C راتيوس
خيارات الأسهم
يضع	462، 520
المكالمات	721، 163 >. 64	إندكس أوبتيونس
يضع
134، 129	المكالمات
112، 306	1. 19	مجموع الخيارات
يضع
596، 669	المكالمات
833، 624	. 72	الشكل 1: حجم الخيارات اليومية في 17 مايو / أيار 2002
المصدر: إحصاءات سوق كبوي 5/17/02 إجمالي نسبة التداول / الاتصال الأسبوعي السلسلة التاريخية

هناك طرق مختلفة لبناء / نسبة المكالمة، ولكن التقليدية كبو إجمالي الأسبوعية وضع / نسبة المكالمة هي نقطة انطلاق جيدة. ونعني بذلك المجموع الأسبوعي لأحجام الأسهم والدعوات الخاصة بخيارات الأسهم والخيارات. نحن ببساطة اتخاذ جميع الصفقات المتداولة للأسبوع السابق وتقسيمها من قبل مجموع الأسبوعية من المكالمات المتداولة. هذه هي النسبة الإجمالية الأسبوعية / نسبة المكالمة. عندما تحصل على نسبة من حجم الطلب إلى المكالمة عالية جدا (بمعنى أن أكثر يضع المتداولة نسبة إلى المكالمات) السوق على استعداد لعكس الاتجاه الصعودي، وعادة ما كان في انخفاض هبوطي. وعندما تصبح النسبة منخفضة جدا (بمعنى أن هناك المزيد من المكالمات المتداولة بالنسبة إلى الصفقات)، فإن السوق جاهز لعكس الاتجاه السلبي (كما كان الحال في أوائل عام 2000). ويظهر الشكل 2، حيث يمكننا أن نرى في السنوات الخمس الماضية، هذا المقياس، هذا المقياس على أساس أسبوعي، بما في ذلك المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة أربعة أسابيع. الشكل 2: تم إنشاؤها باستخدام ميتاستوك المهنية. مصدر البيانات: بيناكل إدكس

ويوضح الشكل 2 أن المتوسط ​​المتحرك الأسي لأربعة أسابيع (أعلى مؤامرة) يعطي إشارات تحذير ممتازة عندما تكون انعكاسات السوق قريبة. في حين أبدا أبدا، وغالبا ما يكون مبكرا بعض الشيء، يجب أن تكون المستويات مع ذلك إشارة إلى تغيير في الاتجاه على المدى المتوسط ​​في السوق. من الجيد دائما الحصول على تأكيد السعر قبل أن نستنتج أنه تم تسجيل أسفل السوق أو أعلى.

ظلت مستويات العتبة هذه مترابطة نسبيا على مدى السنوات العشرين الماضية، كما يتبين من الشكل 2، ولكن هناك بعض الانجراف الملحوظ (الاتجاه) إلى السلسلة، أولا إلى أسفل خلال منتصف الثمانينات سوق الثور ثم التصاعدي بدءا من عام 2000 السوق الدب.

الشكل 3: تم إنشاؤها باستخدام ميتاستوك المهنية. التاريخ المصدر: بيناكل إدكس

على الرغم من هذا الاتجاه، ونسبة وضع / ناعم ممهدة لا تزال مفيدة؛ ومع ذلك، فمن الأفضل دائما لاستخدام أعلى مستوياته في 52 أسبوعا وأدنى مستوياته في السلسلة كعتبات حرجة. لقد كانت تجربتي هي أن أفضل معدلات الاستخدام / الاتصال هي التي يتم استخدامها بالاقتران مع مؤشرات المشاعر الأخرى وربما على أساس السعر (i.ه. ، الزخم). المزيد من التدريب الرياضي أكثر تفصيلا من البيانات (أي ه، دي-ترندينغ من خلال اختلاف سلسلة) يمكن أن تساعد أيضا.

نسبة الأسهم فقط / نسبة الطلب اليومي

بما أنه يتضمن خيارات الفهرس، التي يستخدمها مديري الأموال المهنية للتحوط من محافظ الأسهم، فإن إجمالي نسبة البيع / المكالمة يمكن أن تشوه قياس درجة حرارة المضاربة البحتة يحشد. يمكن القول إن المقياس الأفضل هو نسبة المكالمة / المكالمة فقط في بنك الكويت المركزي. یحتوي الشکل 4 علی نسبة النداء / المکالمة الیومیة ل كبو ومتوسطھا المتحرك الأسي لمدة 10 أیام - تم رسمھما فوق مؤشر S & P 500 للأوراق المالیة. وبما أن السوق الدب قد حول متوسط ​​النسبة إلى نطاق أعلى، فإن الخطوط الحمراء الأفقية هي المشاعر الجديدة المتطرفة. وكان المدى السابق، المشار إليه بالخطوط الزرقاء الأفقية، قيم عتبة 0. 39 إلى 0. 49. قيم العتبة الجديدة هي 0. 55 و 0. 70. حاليا، تراجعت المستويات فقط من الهبوط المفرط وبالتالي فهي معتدلة الصعودي. الشكل 4: تم إنشاؤها باستخدام ميتاستوك المهنية. المصدر: إحصائيات سوق كبوي

الاستنتاج

خيارات الفهرس تاريخيا لديها انحراف نحو المزيد من الشراء. ويرجع ذلك إلى أن خيار وضع المؤشر هو التحوط الذي يقوم به مديرو المحفظة - وهذا هو السبب أيضا في أن النسبة الإجمالية للمطالبات / المكالمة ليست النسبة المثالية (ملوثة بهذا الحجم التحوطي). أذكر أن فكرة تحليل المشاعر المتناقضة هي قياس نبض حشد الخيار المضاربي، الذين هم أكثر خطأ مما هي على حق. ولذلك يجب علينا أن ننظر إلى نسبة الأسهم فقط لقياس أنقى للتاجر المضاربة. وبالإضافة إلى ذلك، ينبغي أن تكون مستويات العتبة الحرجة ديناميكية، يتم اختيارها من أعلى مستوياتها في 52 أسبوعا وأدنى مستوياتها في السلسلة، مع تعديل الاتجاهات في البيانات. كما هو الحال مع أي مؤشرات، فإنها تعمل بشكل أفضل عندما تحصل على معرفة لهم وتتبع لهم نفسك. في حين أنني لا ترغب في استخدامها لإشارات التداول الميكانيكية، ونسب / استدعاء نسب الخطوط العريضة مناطق ذروة البيع وظروف السوق ذروة الشراء بشكل موثوق للغاية. وبالتالي ينبغي أن تدرج في أي أدوات التحليل الفني في السوق. (بعد سنوات من النقاش، تغيرت الخيارات، تعرف على ما تحتاج إلى معرفته في

فهم رموز الخيارات لعام 2010 .