شراء صندوق استثمار مشترك يشبه إلى حد ما توظيف شخص لإصلاح الفرامل على سيارتك. بالتأكيد، يمكن أن تفعل البحث، وشراء الأدوات وإصلاح السيارة نفسك (وكثير من الناس تفعل)، ولكن في كثير من الأحيان انها ليست فقط أسهل ولكن أيضا أكثر أمانا للسماح للخبير التعامل مع المشكلة. الميكانيكا والصناديق المشتركة قد يكلفك أكثر قليلا في الرسوم، ولكن ليس هناك شيء بطبيعتها خاطئ مع دفع اضافية لراحة البال. صناديق الاستثمار المشتركة تسمح عادة للمستثمرين لتخطي العالم غامضة، مربكة من قطف الأسهم، ولكن ماذا لو الأسهم ليست فئة الأصول كنت مهتما؟ وباستخدامها ملايين الدولارات والسمعة الخطيرة، كانت صناديق التحوط ذات مرة أدوات استثمارية حصرية للأغنياء والأقوياء، ولكن الآن المستثمرين العاديين لديهم طريقة للحصول على العمل من خلال صندوق من الأموال.

صندوق الأموال (فوف) هو منتج استثماري يتكون من صناديق التحوط المختلفة - وهي في الأساس صندوق مشترك لصناديق التحوط. وغالبا ما يستخدمها المستثمرون الذين لديهم أصول أصغر قابلة لالستثمار، وقدرة محدودة على التنويع داخل ساحة صناديق التحوط، أو الذين ليسوا من ذوي الخبرة في فئة األصول هذه. في هذه المقالة سوف نستكشف مزايا وعيوب ومخاطر فوف.

صندوق الصناديق مقابل. صناديق التحوط
غالبا ما تركز صناديق التحوط الفردية على استراتيجية معينة أو شريحة سوقية، وربط عائداتها بتلك المناطق. فوفس، من ناحية أخرى، تجمع أموال المستثمرين وشراء صناديق التحوط الفردية لمحفظتها، وبالتالي عقد عدد من الصناديق مع استراتيجيات مختلفة. وتوفر هذه التسهيالت تنويع فوري لتخصيص صندوق التحوط للمستثمر وفرصة للحد من مخاطر االستثمار مع مدير صندوق واحد.

يتم بيع معظم صناديق التحوط من خلال الإيداعات الخاصة، مما يعني أن لديها قيود تفرض عليها بموجب المادة D من قانون الأوراق المالية. ويتمثل أحد القيود الهامة في الحد المسموح به للمستثمرين الذين يسمح لهم بالاستثمار في الصندوق. يجب على معظم مستثمري صناديق التحوط تلبية متطلبات المستثمرين المعتمدين، وهذا يعني أن الأفراد يجب أن يكون لهم قيمة صافية قدرها مليون دولار باستثناء الإقامة الأولية أو الدخل الإجمالي الذي يتجاوز 200 ألف دولار.

إن التقارب بين صندوق التحوط وصناديق الاستثمار المشترك يدفعه الطلب من المستثمرين للتغلب على السوق. صناديق التحوط التي تخدم تقليديا للأغنياء، ولكن مع تلك المتخصصة التي تخدم الآن من قبل الآلاف من الأموال، ويجري البحث عن مستثمرين جدد وصناديق التحوط تنخفض في السوق، والحد من الحد الأدنى من الاستثمار والسعي إلى طرق مبتكرة للسماح لأولئك الذين هم أقل من ذلك بكثير الوصول إلى هذه المنتجات الاستثمارية. إحدى الطرق للتغلب على الحدود التقليدية للمستثمرين غير المعتمدين هي تسجيل صندوق تحوط لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة. ویمکن أن یقل الحد الأدنی للاستثمارات المسجلة عن الصنادیق التحوطیة الخاصة، کما یمکن تقدیمھا لعدد غیر محدود من المستثمرین.ومع ذلك، على عكس صناديق الاستثمار المشتركة المسجلة، لا يوجد سوق الثانوية المتاحة، لذلك لن تكون قادرة على بيع الاستثمار الخاص بك بسهولة.

الرسوم والمصاريف
تفرض رسوم التحوط عادة رسوم ثابتة على الأصول تتراوح بين 1-2٪، ولكن هذه الرسوم يمكن أن تصل إلى 3٪ أو حتى 4٪ سنويا. قد تكون رسوم الحوافز أو الأداء جزءا من حزمة التعويضات ويمكن أن تكون أحيانا ما بين 10-40٪ من أي أرباح رأسمالية. وغالبا ما تكون رسوم الأداء منظمة بحيث يكون لها "علامة مائية عالية"، مما يضمن أن المدير لا يتلقى هذا التعويض حتى يتم تكوين خسائر سابقة من قبل الصندوق.

المستثمر الذي يشتري فوف يجب أن يدفع مستويين من الرسوم. باإلضافة إلى رسوم اإلدارة ورسوم األداء التي يتم تحميلها على مستوى صندوق التحوط، يتم احتساب رسوم إضافية على مستوى فوف. تماما مثل الصندوق الفردي، قد تفرض شركة فوف رسوم إدارية بنسبة 1٪ أو أكثر مع رسوم أداء، على الرغم من أن رسوم الأداء عادة ما تكون أقل مما يعكس حقيقة أن معظم الإدارة مفوضة إلى الصناديق الفرعية نفسها.

فوف مزايا
تشكل صناديق التحوط فئة الأصول الخاصة بها، والتي يمكن أن تكون مبهمة في بعض الأحيان. الآلاف من مديري صناديق التحوط تجعل من الصعب التخلص من الخير من المتوسط. كما تعمل شركة فوف كمستثمر بالوكالة، وتؤدي العناية الواجبة المهنية، واختيار المدير والرقابة على صناديق التحوط في محفظتها. الإدارة المهنية التي تقدمها فوف يمكن أن تعطي المستثمرين القدرة على تراجع أصابع قدميه في صندوق التحوط الاستثمار قبل أن تتصدى لتحدي الاستثمار صندوق الفردية.

لدى معظم المكاتب الميدانية إجراءات رسمية للاجتهاد الواجب، وستجري عمليات تدقيق أساسية قبل اختيار المديرين الجدد. بالإضافة إلى البحث عن تاريخ تأديبي في صناعة الأوراق المالية، يمكن أن يشمل هذا العمل البحث في الخلفيات والتحقق من أوراق الاعتماد والتحقق من المراجع المقدمة من قبل مدير صندوق التحوط الذي يرغب في اختياره ل فوف.

وعادة ما يكون لصناديق التحوط مستويات عالية من الاستثمار، مما يحد من قدرة العديد من المستثمرين على تنويع محافظهم ضمن المبلغ المخصص لصناديق التحوط. وباستخدام نظام فوف، يمكن للمستثمرين ذوي رأس المال المحدود الوصول إلى عدد من عائدات الصناديق باستثمار واحد، وتحقيق تنويع فوري. ويمكن لعملية اختيار الصندوق أن توفر استقرارا أكبر (أي انخفاض التقلبات) من خلال توزيع الأصول على نطاق أوسع من الاستراتيجيات. وبدلا من افتراض خطر اختيار مدير فردي واحد، يوفر فوف محفظة من المديرين مع استثمار واحد.

فوف العيوب
وعموما، فإن رسوم فوف عادة ما تكون أعلى من صناديق التحوط التقليدية لأنها تشمل كلا من رسوم الإدارة التي يتحملها فوف وتلك الأموال الأساسية. ويمكن أن يكون هذا مضاعفة في الرسوم عائقا كبيرا على العائد الإجمالي الذي يتلقاه المستثمر.

صناديق التحوط مماثلة لصناديق الاستثمار المشترك لأنها تجمع أموال المستثمرين وتستثمر أصول الصندوق في مجموعة متنوعة من الاستثمارات.ولكن على عكس صناديق الاستثمار المشتركة، لا يطلب من صناديق التحوط أن تسجل لدى المجلس الأعلى للتعليم، وعادة ما تباع في العروض الخاصة. وھذا یعني أن المواقف داخل الصنادیق التحوطیة لا یتعین الإبلاغ علنا ​​عن الطریقة التي یجب أن تکون بھا أموال الصندوق المشترك. غير أن صناديق التحوط لا تزال تخضع للمسؤوليات الائتمانية الأساسية كمستشارين استثماريين مسجلين.

لدى المجلس الأعلى للرقابة المالية وغيرها من منظمي الأوراق المالية قدرة محدودة على إجراء فحوصات روتينية على أنشطة صناديق التحوط. وهذا يقلل من احتمالية قيام هذه الوكاالت باإلبالغ عن أي مخالفات في وقت مبكر. وبما أن الصندوق يشترى العديد من صناديق التحوط (التي تستثمر نفسها في عدد من الأوراق المالية)، فقد ينتهي الأمر إلى امتلاك نفس الأسهم أو غيرها من الأمن من خلال عدة صناديق مختلفة، مما يقلل من التنويع المحتمل.

المخاطر
الاستثمار في صناديق التحوط أكثر تعقيدا وينطوي على مخاطر أعلى من العديد من الاستثمارات التقليدية.

غيتس أند لوكس-أوبس
بعض صناديق التحوط لديها فترات تأمين يجب على المستثمرين خلالها أن يلتزموا بأموالهم. وهذه يمكن أن تستمر عدة سنوات. عادة ما تحد صنادیق التحوط من فرص الاسترداد أو النقود في الأسھم، مثل ربع سنوي أو سنویا فقط. وهذا يقلل من قدرة المستثمر على سحب الأموال من الصندوق في أوقات الاضطراب في السوق. كما تقيد البوابات، أو القيود على نسبة رأس المال التي يمكن سحبها في تاريخ االسترداد، قدرة مستثمري صناديق التحوط على الخروج من الصندوق. هذه الميزة شائعة على نحو متزايد. يحتاج مدراء صناديق التحوط إلى بوابات للحد من التباين في أصول المحفظة، وأي شيء يحمي من هجرة جماعية لرأس المال يساعد هذا الهدف. البوابات هي الأكثر احتمالا لاستخدامها عندما الأسواق الحامض، وهو بالضبط عندما المستثمر قد ترغب في استرداد الأسهم.

مدير المخاطر
يعتمد فوف على خبرة وقدرة مدير الصندوق لاختيار صناديق التحوط التي من شأنها أداء جيدا. إذا لم يحقق فوف هذا الهدف، فمن المرجح أن تعاني عائداته.

رسوم الأداء يمكن أن تحفز مديري صناديق التحوط على تحمل مخاطر أكبر على أمل توليد عائد أكبر لأنفسهم ومستثمريهم. إذا كان المدير يحصل على خفض كبير في الأرباح الرأسمالية لصندوق، فإنه قد يأخذ مخاطر لا داعي لها لتحقيق الربح من العوائد المحتملة. إذا كان مدير صندوق التحوط متداولا نشطا، فإن المعاملات المتكررة قد تؤدي إلى عواقب ضريبية أعلى من استراتيجية الشراء والاحتفاظ. وستؤدي الضرائب المرتفعة إلى خفض العائد الإجمالي الذي يتلقاه المستثمر على استثماره، وكل ذلك متساو.

تستخدم معظم صناديق التحوط الرافعة المالية والبيع القصير إلى حد ما لتوليد عوائد أو التحوط ضد الأسواق المتساقطة. كل من هذه الاستراتيجيات تزيد من مخاطر المستثمر. يمكن أن تفقد المراكز القصيرة مبلغا غير محدود من المال، في حين أن الرافعة المالية يمكن أن تضخم الخسائر وتزيد من صعوبة التحركات السريعة داخل الأسواق وخارجها.

خلاصة القول
يمكن أن تكون فوف مدخل خالية من الألم في العالم صندوق التحوط القاسي للمستثمرين مع أموال محدودة، أو لأولئك الذين لديهم خبرة محدودة مع صناديق التحوط، ولكن هذا لا يعني أن كل فوف سيكون مثاليا.يجب على المستثمر أن يقرأ تسويق الصندوق والمواد ذات الصلة قبل الاستثمار بحيث يتم فهم مستوى المخاطر المرتبطة باستراتيجيات الاستثمار في الصندوق. وينبغي أن تتناسب المخاطر التي يتم اتخاذها مع أهدافك االستثمارية الشخصية، وآفاق الوقت، وتحمل المخاطر. كما هو الحال مع أي استثمار، وارتفاع العائدات المحتملة، وارتفاع المخاطر.