التكنولوجيات الجديدة تميل إلى أن يكون لها فترات تطور طويلة. (كوموم كومكومالكوم إنك 61. 81 + 12. 71٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، البحث والتطوير (R & D) الأفق الزمني هو ثمانية-10 سنوات. ومع ذلك، غالبا ما يكون لهذه التكنولوجيات معدلات اعتماد أقصر، ويعتقد العديد من المحللين والمستهلكين أن المنتجات أصبحت عفا عليها الزمن في جزء صغير من الإطار الزمني للبحث والتطوير. وهذه الدورات الإنمائية الجديدة تحفز تنفيذ التكنولوجيات الجديدة واعتمادها. كما أنها تدفع الأرباح وأسعار الأسهم. دعونا نلقي نظرة أطول على كوالكوم وكيف أنها تضع نفسها ضد هذه الخلفية.

- 1>>

نظرة عامة على الأعمال

كوم هي مزود التكنولوجيا لتطبيقات الصوت والبيانات المتنقلة، وهي الشركة الرائدة في الوصول إلى قسم الشفرة المتعددة (كدما)، والتي وفقا لأحدث تقرير سنوي لشركة كوم مع الأوراق المالية والبورصة اللجنة "هي واحدة من التكنولوجيات الرئيسية المستخدمة حاليا في شبكات الاتصالات اللاسلكية الرقمية. "كما أن الشركة في منتصف تطوير وتسويق التكنولوجيا المتعامدة للتقسيم المتعدد بتقسيم التردد (أوفدما) التي شهدت، جنبا إلى جنب مع تطور طويل الأجل (معيار قائم على أوفدما لتطبيقات الاتصالات اللاسلكية الخلوية) نموا كبيرا في الأجهزة اللاسلكية . كما تقوم الشركة بتراخيص محفظة الملكية الفكرية (إب) التي تشمل براءات الاختراع المختلفة المتعلقة بالمنتجات اللاسلكية.

- 2>>

كيف يجعل كوم المال

وكوم لديها ثلاثة خطوط الأعمال، على الرغم من اثنين فقط قطاعات الإبلاغ: كت (كوالكوم كدما تكنولوجيز) و كتل (كوالكوم ترخيص التكنولوجيا). خط الأعمال الثالث، كسي (المبادرات الاستراتيجية كوالكوم)، يجعل الاستثمارات الاستراتيجية ولكن لا تولد الإيرادات. يتم أخذ أوصاف القطاعات الثلاثة أدناه مباشرة من الإيداع السنوي للشركة:

- 3>>

• تعتبر شركة قكت إحدى الشركات الرائدة في مجال التطوير والمورد للدوائر المتكاملة وبرامج الأنظمة القائمة على كدما و أوفدما وغيرها من التقنيات لاستخدامها في الاتصالات الصوتية والبيانات والاتصالات والشبكات ومعالجة التطبيقات والوسائط المتعددة ونظام تحديد المواقع العالمي منتجات. وقد ارتفعت إيرادات هذا القطاع كنسبة مئوية من إجمالي الإيرادات من 60 إلى 70٪ خلال السنوات الثلاث الماضية. وعلى الرغم من ارتفاع نسبة الإيرادات، فإن الأرباح قبل الضرائب تمثل 20٪ فقط من الإيرادات.
• تمنح كتل تراخيص أو حقوق استخدام أجزاء من محفظة الملكية الفكرية. وقد مثل هذا القطاع ما بين 27-33٪ من العائدات على مدى السنوات الثلاث الماضية، وكان ينخفض ​​كنسبة مئوية من الإيرادات، ولكن إبت كنسبة مئوية من الإيرادات في 80s عالية. (وهذا يدل على أنه على الرغم من أنها لا تولد أكبر نسبة من المبيعات، أرباحها مرتفعة للغاية وتمثل معظم الأرباح للشركة).
• كسي يجعل الاستثمارات الاستراتيجية في مرحلة مبكرة تركز على فتح فرص جديدة أو توسيع ل كوالكوم والتكنولوجيات، ودعم تصميم وإدخال منتجات وخدمات جديدة (أو تعزيز المنتجات أو الخدمات القائمة) للاتصالات الصوتية والبيانات.لم ينتج عن هذا الجزء أي أرباح.

إيرادات كوالكوم تعاني من بعض الموسمية مع نسبة أعلى معترف بها خلال الربع الأخير من السنة التقويمية (خلال موسم الأعياد) لقطر وخلال الربع الأول من السنة التقويمية لقسم كتل. (من المهم أن نلاحظ عند المقارنة بين نمو الإيرادات على أساس ربع سنوي). وكانت الصين وكوريا الجنوبية وتايوان تاريخيا ولا تزال أكبر الأسواق لهذه الشركة (ما بين 95-99٪ من الإيرادات على مدى السنوات الماضية) ويرجع ذلك جزئيا إلى موقع صانعي الأجهزة العالمية مثل شركة سامسونج للإلكترونيات المحدودة (أوتك: سنلف)، هون هاي الدقة الصناعة المحدودة (أوتك: هنهف)، وغيرها من أبل، وشركة (آبل > آابلابل إنك 172. 50 + 2. 61٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) الموردين الذين يساهمون بنسبة 10٪ من العائدات. (هذا يمكن أن يكون خطرا كبيرا إذا كان بلد أو شركة تواجه بعض الظروف الاقتصادية الصعبة.) أداء الأسهم والتوقعات للنمو

لأسهم كوالكوم للوصول إلى خمس سنوات المتوقع معدل نمو الإيرادات السنوية من 8-10 ٪، وهي تعتمد على الفرص في الهواتف الذكية، والنمو في الأسواق الناشئة، والنمو المتوقع في المستقبل في أسواق جديدة (أقراص، فضلا عن أسواق السيارات ومركز البيانات الخادم).

كان النمو المتوقع مهما في قيادة تقييم وسعر سهم كوم. تاريخيا، يتداول السهم بمتوسط ​​مضاعف السعر إلى الربح (17 P). ووفقا لإيداعها السنوي، فإن الشركة ترى نموها خلال عام 2018 بسبب ما يلي:

اعتبارا من سبتمبر 2014، شكلت اتصالات الجيل الثالث 3G / 4G على الصعيد العالمي (كدما / أوفدما، و أوفدما و كدما / أوفدما متعددة النمط) ما يقرب من 40٪ من إجمالي الاتصالات المتنقلة، وبحلول عام 2018، ومن المتوقع أن تتجاوز 5 مليارات على الصعيد العالمي اتصالات الجيل الثالث 3G / 4G. وهذا يمثل زيادة بنسبة 79٪ على مدى السنوات الأربع. ومن المتوقع أن يصل نحو ثلاثة أرباع هذا النمو في الأسواق الناشئة.

• من المتوقع أن تزداد شحنات الهواتف الذكية بين عامي 2014 و 2018 من مليار إلى 8 مليارات.
• استثمرت شركة ككوم وستستمر في الاستثمار بكثافة في مجال البحث والتطوير في العديد من تكنولوجيات الاتصالات اللاسلكية الخلوية بما في ذلك كدما و أوفدما لتلبية الطلب على خدمات البيانات والتطبيقات لتحسين تجربة المستخدم وتمكين الخدمات الجديدة وزيادة قدرة الشبكة والاستفادة من نطاقات التردد المختلفة، وتمكين نشر الشبكة الكثيفة.
• بعد أن كان أداء الشركة كبيرا في عام 2013 (حيث كانت هناك دورة ذكية للهواتف الذكية)، فإن الشركة تعيد تعيين نفسها إلى مستوى أكثر تطبيعا خلال عام 2015. وإذا تحقق النمو المتوقع، فإن أسهم الشركة ستبقى على تقييمها ثابت أو توسيع. إذا كان النمو أقل مما كان متوقعا، قد تتعاقد مع مضاعفاته، مما يقلل من تقييمه وسعر السهم. وقد يكون هناك برنامج إضافي للسهم على جانب التكلفة حيث تتوقع الشركة أن تنخفض ربحية السهم بسبب انخفاض مصاريف التشغيل.

من الواضح أن هناك مخاطر بأن السهم قد ينخفض ​​إذا كانت الأرباح تفتقد التوقعات. وتتركز هذه المخاطر على أكبر ثلاثة أسواق (الصين وكوريا الجنوبية وتايوان) وأكبر عملاءها النهائيين (سامسونج وأبل).وهناك خطر آخر يتمثل في التوسع في أسواق التكنولوجيا الجديدة والنامية. وأخيرا، من المهم أن نأخذ في الاعتبار أن دورة الهواتف الذكية هي في المراحل اللاحقة.

الخط السفلي

كوالكوم في سوق تنافسية حيث دورات اعتماد التكنولوجيا الجديدة تدفع الأرباح وأسعار الأسهم. هناك العديد من المخاطر المتعلقة بتوسع السوق وفرص السوق الجديدة على مدى السنوات القليلة المقبلة التي تحتاج إلى النظر فيها قبل الاستثمار في أسهم كوالكوم. ويعكس التقييم) ال سيما مضاعف الربحية / السعر (هذه الفرص للمضي قدما. ما إذا كانت الفرص تفوت أو تلبي التوقعات تؤثر على متعددة (التوسع أو الانكماش) ​​وسعر السهم.

الإفصاح: المؤلف يملك أسهم أبل.