تواجه إيطاليا مشكلة مالية خطيرة، ولكن هذه ليست قضية جديدة. إذا كنت تبحث عن "سوف تصبح إيطاليا اليونان المقبلة"، فمن المحتمل أن تجد مقالات تعود إلى عام 2010 أو 2011. تواجه البلاد مشاكل ديون ضخمة وهي واحدة فقط من أفضل ثلاث اقتصادات عالمية لدخول عام 2015، إلى إجمالي الناتج المحلي أعلى من 100٪.

يبدو رئيس الوزراء الإيطالي ماتيو رينزي ملتزما بوقف نزيف إيطاليا، مما يظهر المزيد من القوة والعزم من القادة اليونانيين المحاصرين الذين أدىوا إلى الأزمة اليونانية. عرض رينزي قانون الوظائف الذي يقدم خصومات ضريبية للاستثمارات، مكافأة لأصحاب الدخل المنخفض وخفض ضرائب الرواتب لتشجيع النمو. وقد ساعدت أسعار النفط المنخفضة أيضا، وعد رينزي بإلغاء ضرائب الملكية على المنازل الأولى.

النقاد في إيطاليا وحول الاتحاد الأوروبي قلقون من أن خطة رينزي ستضيف فقط إلى الديون العامة الهائلة في إيطاليا. ويخشى البعض أيضا أن رئيس الوزراء لم يفعل شيئا يذكر لمواجهة الفساد. ولا تستطيع إيطاليا أن تتحمل المزيد من مدفوعات الديون، حيث أن الفائدة على ديونها أغلى من ميزانيتها التعليمية العامة بأكملها.

ماذا تعني "اليونان التالية"؟

تشير الأزمة اليونانية إلى فترة اقتصادية متعددة السنوات من الكساد، وضعف هيكلي ومستويات ديون حكومية لا يمكن الدفاع عنها. وبدأت المرحلة الأولى في عام 2009، عندما عكس الاقتصاد اليوناني السريع النمو مساره فجأة وألمح إلى ركود حاد. وكانت السنوات القليلة الماضية سيرك مشاكل جمع الضرائب والمحاولات الفاشلة من قبل الحكومة اليونانية لإخفاء البيانات من الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك مئات الملايين من الدولارات في مقايضة ظليلة دفعت إلى غولدمان ساكس وغيرها من البنوك الرائدة في تحريف أرقام الديون.

- 2>>

استجابت وكالات التصنيف الائتماني بسرعة بمجرد أن أصبحت مشاكل الديون في اليونان علنية، وخفضت السندات العامة اليونانية إلى وضع غير مرغوب فيه في عام 2010. ووافق الاتحاد الأوروبي على إنقاذ اليونان مقابل قيود صارمة على الإنفاق وإصلاحات في السياسات. في 5 يوليو 2015، صوت الشعب اليوناني لرفض الإنقاذ، وترك الاقتصاد في الاكتئاب ومستقبل البلاد غير مؤكد في عام 2016.

المصرفية الإيطالية وأزمة الديون

- 3>>

لم تضطر إيطاليا لإنقاذ قطاعها المصرفي بعد الركود الكبير، مما يعني أن دافعي الضرائب الإيطاليين لم يكتبوا شيكات ضخمة للشركات الكبرى مثل الولايات المتحدة. للأسف، فقد هزت تلك البنوك الإيطالية مواقعها من القوة النسبية عن طريق تقديم قروض سيئة.

وتشير بيانات البنك المركزي الأوروبي (إكب) إلى أن نسبة القروض المتعثرة من المصدرين الإيطاليين ارتفعت من أقل من 5٪ في عام 2008 إلى ما يقرب من 14٪ في 2015. وارتفعت الديون المعدومة في عام 2015 أكثر من 370 مليار دولار، -5 من الناتج المحلي الإجمالي في إيطاليا. وقد أنفقت حكومة البلاد أكثر من 3 دولارات.9 مليارات في عام 2015 إنقاذ أربعة بنوك، ويتوقع بعض الخبراء المزيد من الإنقاذ سيأتي. وقد تلقى اقتراح بإجبار البنوك الكبيرة على إعادة تنظيمها في شركات مساهمة استجابات متباينة.

وفي الوقت نفسه، انخفض إقراض الشركات غير المالية في إيطاليا بأكثر من 10٪ في الفترة من 2008 إلى 2015. وإذا لم يسترد القطاع المصرفي، فمن المتوقع أن تنخفض الإيرادات الضريبية والناتج المحلي الإجمالي. دخلت إيطاليا عام 2015 بنسبة دين إلى إجمالي الناتج المحلي بنسبة 133٪، وهي ثاني أسوأ نسبة في الاتحاد الأوروبي بعد اليونان. وهذا قد يعني الضغط المتزايد للخروج من الاتحاد الأوروبي، لأن ألمانيا ربما لن تضعف اليورو لمساعدة جارتها.

الدول الأوروبية سباق نحو الافتراضي

إيطاليا ليست الدولة الأوروبية الكبرى الوحيدة يحدق أزمة مثل اليونانية. ايرلندا والبرتغال واسبانيا تواجه تصاعد الديون وانخفاض النمو. وتحمل اسبانيا معظم الدين العام للثلاثة، ولها أرقام عمالة أسوأ من إيطاليا. أكثر من 50٪ من الشباب الاسبان كانوا عاطلين عن العمل في عام 2015.

تواجه إيطاليا مشاكل حادة، على الرغم من أنها قد لا تكون أول بلد يواجه نفس القرارات الصعبة مثل اليونان. ويعتمد الكثير على الإرادة السياسية لزعماء إيطاليا، وقابلية التحالف النقدي للاتحاد الأوروبي، وتعرض الغرب للبنوك الإيطالية. ولحسن الحظ بالنسبة إلى إيطاليا، تتعرض البنوك الأوروبية والأمريكية إلى إيطاليا أكثر من ست مرات أكثر من اليونان، وفقا لبيانات عام 2014، الأمر الذي يزيد من احتمالات تعبئة المساعدات الخارجية.