المستثمرون ببساطة يحاكي الجماهير والفشل في التفكير بشكل مستقل يشكل خطأ معروفة. والأقل شهرة وبمعنى أكثر إثارة للقلق هو أن المحللين يقومون بذلك أيضا. وبالنظر إلى أن المستثمرين من المؤسسات والمستثمرين من القطاع الخاص يعتمدون على هؤلاء الناس لتوجيههم وأموالهم في الاتجاه الصحيح، فإنه من المثير للقلق أن نعرف أنهم غالبا ما يذهبون مع القطيع بدلا من الرأس.

- <>>

سلوك الرعاة والمحللين
تبين أدبيات الاستثمار بوضوح تام أن المحللين يميلون إلى الالتقاء نحو "توقعات الإجماع السائدة". في اللغة الإنجليزية سهل، فإنها تميل إلى تجنب الالتصاق أعناقهم بعيدا جدا، وأكثر أو أقل يوصي نفس الاستثمارات مثل زملائهم. ربما لا يتم التخلص منها مع الجشع والذعر الطريقة بعض المستثمرين من القطاع الخاص القيام به، ولكن كل نفس، الذهاب مع تدفق ليس ما المحللين هناك ل. في أسوأ الأحوال، يمكن للمرء أن يجادل بأن المرء ببساطة لا يحتاج المحللين ما لم يفعلوا واجباتهم الخاصة وتشكيل آرائهم الخاصة.

يشار إلى التنبؤات التي تنبثق عن زملائهم عموما بأنها "جريئة"، في حين أن تلك التي تذهب مع التدفق تسمى بالفعل "توقعات الرعي". في حين أن الجرأة المفرطة يمكن أن تكون خطرة بشكل واضح للمستثمرين والمحللين أنفسهم، والميول الرعي المفرط بالتأكيد جعل التحليل لا طائل منه بعض الشيء. بعد كل شيء، إذا أصبح المحللون جزءا من فقاعة المضاربة، فإنها تفقد الموضوعية والاستقلال.

ما الذي يؤدي إلى التنبؤات الجريئة أو الرعوية؟
المحللون الذين هم أكثر ثقة في مصادر المعلومات الخاصة بهم، ويفترض في قدراتهم الخاصة، تميل إلى أن تكون أكثر جرأة. ولذلك، فإن الخبرة يجب أن ترفع مستوى الجرأة والعامة، بدلا من تجربة محددة محددة، ويبدو أن تساعد أيضا. ومن الواضح أن العمل من أجل دور أكبر للوساطة يزيد من الجرأة، ومن ثم يعطي توقعات غير معقدة للغاية. وجود سمعة راسخة كمحلل أيضا يثير المخاوف من الخروج على طرف وبعيدا عن الحشد.

وعلى النقيض من ذلك، فإن الرعي يلاحق بمحللين عديمي الخبرة يفتقرون إلى الثقة، ويعملون في المنازل الصغيرة ويضطلعون بأعمال معقدة. وسوف يكونون حذرين من "الانحراف عن المتوسط". وقد تسود أيضا تأثيرات المتابعين، بحيث يصبح المحللون أو أكثر يعتبرون معلمين وأقل "مدمنين" يميلون إلى اتباعها بصورة عمياء وخجول.

"المخاوف الوظيفية" عامل مهم آخر ذو صلة. كليمنت و تسي (2005) يحذرون من أن المحللين "يبحثون عن الأمان في التنبؤات القريبة من الإجماع". وهذا يعني أن الجرأة قد تعرض الفرص الوظيفية للمحللين للخطر، وهي حالة سخرية بشكل خطير. المفارقة هي أنه، ليس من المستغرب، هناك دليل على جرأة زيادة دقة التنبؤ.بعد كل شيء، الجرأة تعكس معلومات خاصة (غير متوفرة للجميع)، والتفكير الأصلي والاستعداد ليكون معاداة للدورة الدورية. لذلك المحللون حقا ينبغي أن تكون جريئة لتعظيم فعاليتها.

عوامل أخرى مختلفة يمكن أن تؤدي إلى الرعي. ومن المثير للاهتمام، قبل تحطم عام 2000 الكبير، وجه جون غراهام الانتباه إلى بعض منها. على سبيل المثال، قد يكون العديد من المحللين يحصلون على نفس المعلومات، مما يؤدي حتما إلى الرعي. وهذا يعني أنه ليس من الواضح تماما كم المعلومات الخاصة المتاحة بالفعل ومقدار استخدامها. ويمكن للمحللين أيضا التحقيق في الشركات بنفس الطريقة، التي هي حقا نوع من "التحقيق" الرعي بدلا من السلوكية.

ماذا يعني هذا عن المحللين؟
أولا، يحتاج المستثمرون حقا إلى معرفة ما إذا كانوا يستخدمون أو يتأثرون بالتنبؤات الجريئة أو الرعوية. وهذا أمر أساسي، حيث أن الاثنين مختلفان تماما في النهج والقيمة. قراءة تقارير المحلل بعناية ومقارنتها مع الآخرين، يجب أن تجعل من الممكن معرفة أي واحد كنت تتعامل معها. ولكن بالطبع هذا مزعج تستغرق وقتا طويلا، وينبغي أن لا يكون ضروريا.

ثانيا، هناك مسألة التكلفة والقيمة. هل تتنبأ الرعي بأي قيمة حقيقية؟ هذا هو قابل للنقاش، وأنها بالتأكيد لا يستحق دفع الكثير (إذا كان أي شيء) ل. إن آراء الجماهير، في نهاية المطاف، موجودة في وسائط الإعلام الجماهيري.

ثالثا، احترس من المحللين الرعاة المخفية. إذا كان لديك صندوق أو محفظة تدار بنشاط مع وسيط أو بنك، فإنها قد تتأثر من قبل هؤلاء المحللين. هل هذا ما تريده حقا؟ لديك بالتأكيد الحق في معرفة، بطريقة أو بأخرى.

رابعا، يجب على المحللين أنفسهم النظر في أدوارهم وواجباتهم الحقيقية. يجب أن نأخذ في الاعتبار أنه إذا كانت جريئة والحصول عليه الحق، وسوف يكافأ بالتأكيد مع مرور الوقت. إذا كانت مخطئة لأسباب مشروعة، مثل فعل الله أو تغيير السوق لا يمكن التنبؤ بها، فإنها، وأرباب عملهم وعملائهم يجب أن تكون قادرة على العيش مع هذا.

كيفية منع محلل الرعي
نظرا للعوامل المذكورة أعلاه، يبدو أن درجة من الرعي المحلل لا مفر منه. إذا كان كل من المستثمرين من القطاع الخاص والمؤسسي يجعل من الواضح تماما أنهم يريدون التفكير الأصلي والحرة، ومع ذلك، وهذا قد يشجع التنبؤات أكثر جرأة. وبالمثل، يجب على أرباب العمل من المحللين ضمان أن يتم مكافأة هذه التنبؤات على النحو الواجب، وأنه لا يوجد لوم لوجهات نظر عقلانية وجيدة البحث، حتى لو كانت في نهاية المطاف تثبت خطأ. من الناحية المهنية، كونها جريئة تحتاج إلى دفع ثمن المحللين أنفسهم، والمضي قدما يجب أن لا تعززها المحافظة والمحافظة على توافق الآراء الرداءة.

الخلاصة
واقع خدمات المحللين هو أنها تخضع للرعي بطريقة مماثلة، ولكن ليس متطابقة، للمستثمرين من القطاع الخاص. هذه ليست أنباء طيبة، لأن الرعي ينطوي على تعليق التفكير الأصلي واللعب بها آمنة، والتي تتعارض بالتأكيد مع كل نقطة من المحللين. قد يكون الرأي في الآراء من بعض الاستخدام، ولكن واحد يحتاج بالتأكيد إلى معرفة ما إذا كان هذا هو ما هو واحد أو لا.جريئة ليست بالضرورة أفضل، ولكن الكثير من الوقت سيكون بالتأكيد. الصناعة نفسها بحاجة إلى تشجيع الجرأة وجعلها أكثر من الفائز الوظيفي.