كلما قدم المصدرون السندات وتصنيفهم الائتماني ليست درجة استثمارية، يجب على المصدرين عموما تقديم عائد أعلى من أجل التعويض عن المخاطر المتزايدة التي يطلبون من المستثمرين اتخاذها. هذه السندات غير المرغوبة ذات العائد المرتفع أو ما يسمى جذابة لمستثمرين محددين لأنه في حين أن الفئة ككل هي أكثر خطورة، كما أنها توفر عوائد أعلى على الأوراق المالية من الدرجة الاستثمارية. وهذا يعني مع توافر المعلومات المناسبة والعناية الواجبة، والفرص المتاحة للمستثمرين لتحقيق عوائد الاستثمار أعلى بكثير على استثماراتهم موجودة في هذا السوق.

هذا صحيح بشكل خاص في أوقات مثل الآن عندما لا تزال أسعار الفائدة منخفضة. هناك العديد من الفرص المثيرة للاهتمام للعائدات الكبيرة للمستثمرين الراغبين في استكشاف السوق ذات العائد المرتفع في مثل هذه البيئة. وفي حين أن الغلة أعلى من التضخم والتذبذب أقل من سوق الأسهم، فإن ذلك يجعل الأوراق المالية ذات العائد المرتفع جذابة للمستثمرين "الجوعى" في عالم الدخل الثابت. وعلاوة على ذلك، يمكن للمستثمرين والدهاء، سواء كانوا من المؤسسات أو التجزئة، استخدام السندات غير المرغوب فيها من أجل زيادة تنويع محافظهم. (انظر أيضا: آثار ارتفاع أسعار الفائدة على سندات غير المرغوب فيه .

ومع ذلك، يجب أن يكون واضحا أن هذه الاستثمارات ذات عائد مرتفع بسبب ارتفاع مستوى المخاطر. ولذلك، من الضروري النظر عن كثب في جميع المخاطر المرتبطة بأي مصدر معين قبل شراء الضمان. بشكل عام، هناك العديد من القضايا التي يجب مراعاتها قبل الاستثمار في السندات، سواء للمستثمرين من المؤسسات أو الأفراد.

الأهم من ذلك، يواجه المستثمرون بالتجزئة صعوبة أكبر في الوصول إلى المعلومات ذات الصلة بشأن السندات ذات العائد الأعلى وتقييمها مقارنة بالمستثمرين المحترفين أو المؤسساتيين. (انظر أيضا: السندات غير المرغوب فيها: كل ما تحتاج إلى معرفته .)

-

التحديات التي يواجهها المستثمرون الخاصون

ولأسباب واضحة، يواجه المستثمرون الخاصون (الأفراد) الذين يفتقرون إلى موارد نظرائهم من المؤسسات وقتا أكثر صعوبة في تقييم السندات وتجميعها وتداولها وتحليلها. وبالتالي يمكن أن تكون دورة صعبة للتنقل لهؤلاء المستثمرين الأفراد.

تتمثل الصعوبات الأساسية في (1) عدم وجود معلومات ذات صلة عن السندات ذات العائد المرتفع، (2) حقيقة أن العديد من إصدارات السندات ذات العائد المرتفع غالبا ما لا يتم تداولها في البورصات الرسمية، و (3) عدد كبير من لا تصدر السندات ذات العائد المرتفع إلا في فئات عالية (100 ألف دولار أمريكي أو 100 ألف يورو). في الولايات المتحدة، في الواقع، هناك العديد من السندات المتاحة مع الحد الأدنى للاستثمار مبلغ 1، 000 أوسد؛ ومع ذلك، في الساحة اليورو هذه الأنواع من السندات هي أكثر نادرة. ومن الأمثلة الرئيسية على كيفية تنفيذ ذلك للمستثمرين من القطاع الخاص أنهم يتعرضون لمخاطر أكبر لأنهم لا يتمتعون برأس مال كاف لتنويع مخاطر السندات ذات العائد المرتفع بشكل كاف أو حتى ببساطة لا تتاح لهم الفرصة للاستثمار في أوراق مالية معينة.

من ناحية أخرى، عادة ما يكون للمؤسسات كل من العاصمة وفرصة لعروض أكثر جاذبية عالية الغلة. ويرجع ذلك في جزء كبير منه إلى زيادة فرص الحصول على المعلومات التي تتمتع بها هذه المؤسسات. في حين أن قواعد بيانات معقدة من هذه المعلومات تقدمها كيانات مثل بلومبرغ، فهي باهظة التكلفة بالنسبة للمستثمرين من القطاع الخاص أو التجزئة. ولذلك، فإن الحاجة إلى إجراء دراسة متعمقة للسندات ذات العائد المرتفع تكتسب أهمية حاسمة بالنسبة للمستثمرين من القطاع الخاص، في حين تصبح أيضا أكثر تعقيدا وإشكالية بسبب عدم حصولهم على المعلومات التي لدى نظرائهم من المؤسسات. وبشكل عام، يمتلك المستثمرون المؤسسيون معلومات أكثر اتساعا، على سبيل المثال فيما يتعلق بالمصادر والتسويق والتحليل القطري، وتحليل محدد للشركة، والتحليل الفني. وعلاوة على ذلك، ليس من غير المألوف، والمستثمرين من المؤسسات الكبيرة بالإضافة إلى ذلك صلة مباشرة لإدارة المصدرين.

من الواضح أن أي قرارات طاغية من قبل المستثمرين (خاصة خاصة) بشأن شراء أو بيع السندات ذات العائد المرتفع ردا على الشائعات والأخبار التي لا تستند إلى أدلة، دون الحصول على الخبرة المناسبة أو معرفة سوق السندات، قد تسفر عن نتائج سلبية و حتى خسائر فادحة.

كفاءة المعلومات، أو عدم كفاءة المعلومات بدلا من ذلك

من المهم بشكل خاص نتائج دراسة أجراها يينغ (2006) تشير إلى أن سوق الأوراق المالية لديها كفاءة معلومات أكبر من سوق السندات. وتستمر هذه الدراسة لفحص كم مرة تصل المعلومات عن السندات وتأثير هذه المعلومات على سعر السندات طوال يوم العمل (مثل الكثير من الأسهم). ووجدت دراسة يينغ أن "هناك فروق في فترات السعر بين سندات الشركات والأسهم، وبالنسبة لشركة معينة، فإن استمرار التأثير على مدة السعر المعدلة عادة ما يكون أعلى بالنسبة للأسهم من السندات. "كما هو موضح من قبل ناسداك (2016)، فإن كفاءة توافر المعلومات عن هذه الأوراق المالية لها تأثير كبير على قدرة السوق على السعر بشكل صحيح وتعكس معلومات دقيقة وصحيحة عن قيمة أصول معينة. وفي سوق نظري يتسم بالكفاءة المعلوماتية "حيث تنشر المعلومات بكفاءة، فإن تغيرات الأسعار لن تكون ذات أهمية لعدم وجودها عند إصدار هذه المعلومات. وفي هذا السوق الافتراضي، فإن أي تغيير في القيمة أو السعر سيكون نتيجة لتفسيرات فردية من قبل مستثمرين مستقلين استنادا إلى تحليلهم الفردي.

الخلاصة

خاصة في سوق "المعلومات غير الفعالة" (بالمقارنة مع سوق الأوراق المالية على سبيل المثال)، تعتبر المعلومات حاسمة بالنسبة للمستثمرين في سوق السندات ذات العائد الأعلى. ويبدو أكثر صعوبة بالنسبة للمستثمرين من القطاع الخاص الوصول إلى المعلومات ذات الصلة للغاية وتقييم هذا النوع من الأمن. وعادة ما يتمتع المستثمرون المؤسسيون بمزايا متميزة. ويرجع ذلك في جزء كبير منه إلى وصولها إلى المعلومات الهامة بشكل أكبر وأكثر كفاءة. (انظر أيضا: سندات غير المرغوب فيها: مخاطرة جدا في عام 2016؟ )