a:

إن إنشاء وهيكلة الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) يشبه إنشاء صناديق الاستثمار المشتركة. تعمل مؤسسة إتف كمحفظة من الأصول الاستثمارية التي يتم تعبئتها وبيعها كضمان واحد. وتبدأ العملية عندما تقدم مؤسسة مالية خطة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (سيك) للموافقة عليها لإدخال إتف جديدة. إذا تمت الموافقة عليها، فإن إتف لا تبيع الأسهم؛ بدلا من ذلك حزم وتبيع وحدات خلق تتكون من الآلاف من الأسهم لكل منهما. ويتم بعد ذلك تداول وحدات الإبداع هذه لمبالغ معادلة من الأصول الممثلة في صندوق الاستثمار الأوروبي.

توضع العائدات المتأتية من تداول وحدات الخلق في بنك أمين الحفظ، ويشرف عليها مدير منتخب. أولئك الذين اشتروا وحدات الخلق، المعروف أيضا باسم المشاركين المأذون لهم، ثم يمكن تداول تلك الأسهم في السوق كما أسهم فردية.

التماس المجلس الأعلى للتعليم

من الناحية الفنية، يمكن لأي شخص إدخال إتف، ويمكن لأي شخص شراء وحدات إنشاء ويكون مشاركا معتمدا. والواقع أن المؤسسات المالية الكبيرة تملأ كلتا الدورتين تقريبا. وتميل شركات الإدارة المالية الضخمة إلى امتلاك الأصول اللازمة لإنشاء صندوق الاستثمار الأوروبي. سيك القواعد واللوائح والمحسوبية خلق ميزة هائلة للاعبين الكبار في السوق.

على راعي الخطة تقديم التماس إلى المجلس الأعلى للتعليم للموافقة على صندوق الاستثمار الأوروبي من خلال إثبات أن الأمن لديه احتمال النجاح وأنه سيكون هناك طلب كاف على الصك. يمكن الموافقة على بعض صناديق الاستثمار المتداولة بسهولة أكبر إذا وافق الراعي على إنشاء موقع إلكتروني متاح للجمهور مع أي تعاملات وأوزان حالية للمحفظة. وقد وضعت هذه العملية في عام 2008 عندما أعطى المجلس الأعلى للتعليم الإعفاء من بعض رعاة الأموال لتقديم صناديق الاستثمار المتداولة الشفافة المدارة بنشاط.

سلال المشاركون وخلق المصرح لهم

تقيد وحدة الإبداع المشتركة بين 50 ألفا و 250 ألف سهم من أسهم إتف. حجم السلال متروك لمقدمي إتف. ويمكن بعد ذلك بيع هذه الوحدات للمستثمرين من المؤسسات الكبيرة مقابل سلال الخلق. يتم إنشاء عقد بين الكفيل والمشاركين المصرح لهم ينص على أنه يمكن استبدال أسهم إتف مباشرة مع الصندوق.

تحتوي سلة الإنشاء إما على الأصول الاستثمارية الممثلة في وحدة إنشاء واحدة أو ما يكفي من النقد لشراء الأصول الاستثمارية الممثلة في وحدة إنشاء واحدة. إن الأسهم المستلمة في وحدة الإنشاء يمكن أن يحتفظ بها المشارك المعتمد لاستردادها في المستقبل أو بيعها في السوق المفتوحة.

حساب الثقة

حتى بعد تبادل وحدات الإنشاء والسلال وتغيير ملكية أسهم إتف، تبقى الأصول الاستثمارية الأساسية التي تمثلها إتف في حساب الثقة.وعادة ما تدفع الثقة أرباح األسهم وتقدم الرقابة على جميع الواجبات اإلدارية والامتثال التنظيمي.

حتى إذا قام المشاركون المفوضون ببيع أسهمهم في السوق المفتوحة، تبقى الاستثمارات مع الثقة. والأشياء الوحيدة التي يتم تبادلها هي نقدية وأسهم مع مطالبات بعائدات تلك الاستثمارات الأساسية.