a:

يظهر نموذج تسعير الأصول الرأسمالية، أو كابم، العلاقة بين العائد المتوقع للأصل وبيتا. الافتراض الأساسي ل كابم هو أن الأوراق المالية يجب أن تقدم علاوة سوقية معدلة المخاطر. ويمكن حساب الارتباط ثنائي الأبعاد بين العائد المتوقع وبيتا من خلال صيغة كابم ويعبر عنه بيانيا من خلال خط سوق الأمن، أو سمل. يتم تفسير أي أمن تآمر فوق سمل على أنها بأقل من قيمتها. يتم المبالغة في تقدير مستوى الأمان أسفل الخط.

<1>>

يستخدم المحللون الأساسيون آلية كابم كوسيلة لتحديد أقساط المخاطر، ودراسة قرارات تمويل الشركات، وتحديد الفرص الاستثمارية المقيمة بأقل من قيمتها، ومقارنة الشركات عبر القطاعات المختلفة. ويمكن أيضا استخدام الرسم البياني سمل لدراسة سلوك المستثمرين من قبل خبراء الاقتصاد السوق. ولعل الأهم من ذلك هو أنه يمكن استخدام نظام سمل لتحديد ما إذا كان ينبغي إضافة الأصول إلى محفظة السوق. والهدف من ذلك هو تعظيم العائد المتوقع مقارنة بمخاطر السوق.

الفرق بين سمل و سمل

هناك علاقة رسومية مهمة أخرى مرتبطة ب كابم: خط سوق رأس المال، أو سمل. فمن السهل الحصول على سمل الخلط مع سمل، ولكن سمل يتعامل فقط مع مخاطر محفظة. و سمل يتعامل مع منهجية، أو السوق، والمخاطر. تقليديا، يمكن تنويع مخاطر الحافظة بعيدا عن الاختيارات الأمنية الصحيحة. هذا ليس صحيحا مع سمل، أو المخاطر المنهجية.

- 3>>

الرسم البياني سمل

يظهر الرسم البياني القياسي قيم بيتا عبر محورها X والعائد المتوقع عبر المحور الصادي. يقع معدل الخالية من المخاطر، أو بيتا من الصفر، عند اعتراض y. والغرض من الرسم البياني هو تحديد الإجراء أو الميل، من علاوة مخاطر السوق. من الناحية المالية، هذا الخط هو تمثيل مرئي للمتاجرة بالمخاطر والعائد.

التحليل الاقتصادي مع الرسم البياني سمل

بعد تشغيل الأوراق المالية المختلفة من خلال معادلة كابم، يمكن رسم خط على الرسم البياني سمل لإظهار التوازن النظري المعدل للمخاطر. أي نقطة على الخط نفسه يظهر السعر المناسب، ويسمى أحيانا السعر العادل.

من النادر أن يكون أي سوق في حالة توازن، لذلك قد تكون هناك حالات حيث يواجه الأمن زيادة في الطلب وزيادة أسعاره تنتمي حيث يشير كابم إلى الأمن يجب أن يكون. وهذا يقلل من العائد المتوقع. أي فجوة بين العائد الفعلي والعائد المتوقع تعرف باسم ألفا. عندما يكون ألفا سلبيا، يزيد العرض الزائد العائد المتوقع.

عندما يكون ألفا موجبا، يدرك المستثمرون عوائد عادية أعلى. العكس هو الصحيح مع ألفاس السلبية. وفقا لمعظم التحليل سمل، عالية نسبيا ألفاس هي نتيجة متفوقة الأسهم-- انتقاء وإدارة المحافظ. بالإضافة إلى ذلك، بيتا أعلى من 1 تشير إلى عودة الأمن أكبر من السوق ككل.

التحولات في سمل

عدة متغيرات خارجية مختلفة يمكن أن تؤثر على منحدر خط سوق الأمن. فعلى سبيل المثال، قد يتغير سعر الفائدة الحقيقي في الاقتصاد؛ قد يرتفع التضخم أو يتباطأ؛ أو قد يحدث ركود ويصبح المستثمرون عموما أكثر عرضة للمخاطر.

بعض التحولات تترك علاوة مخاطر السوق نفسها دون تغيير. على سبيل المثال، قد ينتقل المعدل الخالي من المخاطر من 3 إلى 6٪. قد تتغير علاوة المخاطرة على أسهم معينة وفقا لذلك من 5 إلى 8. 5٪. في أي من السيناريوهات، تكون علاوة المخاطر 3٪.