a:

نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (كابم) هو مقياس يصف العلاقة بين المخاطر المنتظمة للأمن وعائده المتوقع. يستخدم سوق األمان النتائج المحسوبة من صيغة كابم ويحدد ما إذا كان االستثمار في محفظة مالية أو معقولة.

صيغة كابم هي معدل العائد الخالي من المخاطر المضاف إلى بيتا للأوراق المالية أو المحفظة مضروبا في عائد السوق المتوقع مطروحا منه معدل العائد الخالي من المخاطر. وهذا يؤدي إلى العائد المتوقع للأمن. بيتا من التدابير الأمنية المخاطر المنهجية وحساسيته بالنسبة للتغيرات في السوق. الأمن مع بيتا من واحد لديه علاقة إيجابية مثالية مع السوق. وهذا يدل على أنه عندما يزداد السوق أو ينخفض، يزيد الأمن أو ينخفض ​​في الوقت المناسب مع السوق. الأمن مع بيتا أكبر من 1 يحمل مخاطر أكثر منهجية وتقلب من السوق، والأمن مع بيتا أقل من 1 يحمل أقل منهجية المخاطر والتقلبات من السوق.

يستخدم خط السوق الأمني ​​(سمل) صيغة كابم لحساب العائد المتوقع للأوراق المالية أو المحفظة. و سمل هو تمثيل رسومي للصيغة كابم. فإنه يحدد العلاقة بين العائد المتوقع وبيتا، أو المخاطر المنهجية، المرتبطة الأمن. يتم رسم العائد المتوقع للأوراق المالية على المحور الصادي ويتم رسم بيتا للأوراق المالية على المحور السيني. ويعرف منحدر العلاقة المرسومة بعلاوة مخاطر السوق، والفرق بين العائد المتوقع للسوق ومعدل العائد الخالي من المخاطر، وهو يمثل التبادل التجاري بين المخاطر والعائدات للأوراق المالية أو المحفظة.

إن صيغة سمل و كابم مفيدة في تحديد ما إذا كان الضمان الذي يتم أخذه في االعتبار لالستثمار يقدم عائد متوقع متوقع لمبلغ المخاطر التي تم اتخاذها. إذا تم رسم العائد المتوقع من الأمن مقابل بيتا فوق خط السوق الأمني، فإنه يتم تقديره بأقل من قيمتها بالنظر إلى التبادل التجاري بين المخاطر والعائد. على العكس من ذلك، إذا كان العائد المتوقع للأمن مقابل مخاطره المنتظمة يتم رسمه تحت سمل، فإنه مبالغ فيه لأن المستثمر سوف يقبل عائد أصغر لكمية المخاطر المنتظمة المرتبطة.

على سبيل المثال، لنفترض أن المحللين يخطط سمل. معدل الفائدة الخالية من المخاطر هو 1٪، والعائد المتوقع في السوق هو 11٪. بيتا من الأسهم أبك هو 2. 2، وهذا يعني أنه يحمل المزيد من التقلبات والمخاطر أكثر منهجية. العائد المتوقع من الأسهم أبك هو 23٪. العائد الحالي من الأسهم أبك هو 33٪. يتم تقديرها بأقل من قيمتها، لأن المستثمرين يتوقعون عائد أعلى نظرا لنفس الكمية من المخاطر المنهجية.على العكس من ذلك، العائد المتوقع من الأسهم شيز هو 11٪، والعائد الحالي هو 8٪ وهو أقل من سمل. إن سعر السهم مبالغ فيه، حيث يقبل المستثمرون عائد أقل مقابل مبلغ معين من المخاطرة، وهو ما يمثل تراجعا سيئا للمخاطر.