كيف تؤثر أسعار الفائدة على سوق الأسهم؟

كيف تؤثر أسعار الفائدة على سوق الأسهم؟

"ماذا يحدث مع أسعار الفائدة؟" "أين رئيس الوزراء؟" "هل أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة الشهر المقبل؟"

أسعار الفائدة، والتكلفة التي يدفعها شخص ما لاستخدام أموال شخص آخر، تميل إلى هاجس المجتمع الاستثماري ووسائل الإعلام المالية - ولسبب وجيه. وعندما تحدد لجنة السوق المفتوحة الاتحادية هدف سعر الفائدة الفدرالي الذي تقترض فيه المصارف من بعضها البعض وتسند بعضها البعض، فإن لها تأثير مضاعف في جميع أنحاء الاقتصاد الأمريكي، ناهيك عن سوق الأسهم الأمريكية. وفي حين أنه عادة ما يستغرق 12 شهرا على الأقل لأي زيادة أو نقصان في أسعار الفائدة ليتم الشعور بها بطريقة اقتصادية واسعة النطاق، فإن استجابة السوق للتغيير (أو أخبار التغيير) غالبا ما تكون أكثر إلحاحا.

فهم العلاقة بين أسعار الفائدة وأسواق الأسهم يمكن أن تساعد المستثمرين على فهم كيف يمكن أن تؤثر التغييرات على حياتهم، وكيفية اتخاذ قرارات استثمارية أفضل.

سعر الفائدة الذي يؤثر على الأسهم

سعر الفائدة الذي يتحرك الأسواق هو سعر الأموال الاتحادية. ويعرف أيضا باسم سعر الفائدة بين عشية وضحاها، وهذه هي التكلفة التي تفرضها مؤسسات الإيداع على اقتراض الأموال من بنوك الاحتياطي الفيدرالي - وهو سعر القرض بين البنوك، إذا جاز التعبير.

>

معدل الأموال الفيدرالية هو الطريقة التي يحاول مجلس الاحتياطي الفيدرالي السيطرة على التضخم (زيادة في الأسعار، والناجمة عن الكثير من المال مطاردة عدد قليل جدا من السلع: الطلب يتجاوز العرض). في الأساس، من خلال زيادة معدل الأموال الاتحادية، يحاول مجلس الاحتياطي الاتحادي لتقليص المعروض من الأموال المتاحة لشراء أو القيام بالأشياء، من خلال جعل المال أكثر تكلفة للحصول عليها. على العكس من ذلك، عندما يقلل من سعر الفائدة على الأموال الفدرالية، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يزيد من المعروض النقدي، وبجعله أرخص للاقتراض، وتشجيع الإنفاق. البنوك المركزية في بلدان أخرى تفعل الشيء نفسه لنفس السبب.

انظر بعض الموارد على الانترنت السماسرة تقدم لتتبع أحدث سياسات البنك المركزي هنا.

لماذا هذا العدد، ما الذي يدفعه أحد البنوك آخر، كبير جدا؟ ولأن سعر الفائدة الرئيسي أو سعر الإقراض الرئيسي - سعر الفائدة الذي تفرضه المصارف التجارية على زبائنها الأكثر قيمة - يعتمد إلى حد كبير على سعر الفائدة على الأموال الاتحادية. ويشكل رئيس الوزراء أساس أسعار القروض العقارية، وبطاقات الائتمان أبرس ومجموعة من أسعار القروض الاستهلاكية والأعمال الأخرى.

ماذا يحدث عندما ترتفع أسعار الفائدة؟

عندما يزيد الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفدرالية، فإنه لا يؤثر بشكل مباشر على سوق الأسهم نفسها. التأثير المباشر الحقيقي الوحيد هو أنه يصبح أكثر تكلفة للبنوك لاقتراض المال من بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولكن، كما لوحظ أعلاه، فإن الزيادات في معدل الأموال الاتحادية لها تأثير مضاعف.

أول تموج: لأنه يكلفهم أكثر لاقتراض المال، والمؤسسات المالية في كثير من الأحيان زيادة معدلات أنها تفرض على عملائها لاقتراض المال.يتأثر األفراد من خالل الزيادات في أسعار الفائدة على بطاقات االئتمان والرهن العقاري، خاصة إذا كانت هذه القروض تحمل معدل فائدة متغير. وهذا له تأثير على خفض كمية من المال يمكن أن تنفق المستهلكين. وبعد كل شيء، لا يزال يتعين على الناس أن يدفعوا الفواتير، وعندما تصبح هذه الفواتير أكثر تكلفة، تترك الأسر المعيشية مع دخل أقل يمكن التخلص منه. وهذا يعني أن الناس سوف تنفق المال أقل تقديرية، والتي سوف تؤثر على أعلى الشركات وأسفل خطوط (أي الإيرادات والأرباح).

ولكن الشركات تتأثر بطريقة أكثر مباشرة أيضا. كما أنها تقترض المال من البنوك لتشغيل وتوسيع عملياتها. فعندما تجعل البنوك الاقتراض أكثر تكلفة، قد لا تقترض الشركات مبالغ كبيرة وستدفع معدلات فائدة أعلى على قروضها. إن انخفاض الإنفاق التجاري يمكن أن يبطئ نمو الشركة؛ فإنه قد يحد من خطط التوسع والمشاريع الجديدة وحتى حث التخفيضات. قد يكون هناك انخفاض في الأرباح أيضا، وهو ما يعني، بالنسبة لشركة عامة، عادة أن سعر السهم يأخذ ضربة.

أسعار الفائدة وسوق الأوراق المالية

حتى الآن نرى كيف يمكن لهذه التموجات صخرة سوق الأسهم. إذا اعتبرت الشركة تقليصا في إنفاقها للنمو أو حققت أرباحا أقل - إما من خالل ارتفاع مصاريف الدين أو انخفاض اإليرادات - فإن المبلغ المقدر للتدفقات النقدية المستقبلية سينخفض. كل شيء آخر على قدم المساواة، وهذا سوف يقلل من سعر سهم الشركة. (طريقة رئيسية لتقدير الشركة هي أن تأخذ مجموع التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة من تلك الشركة المخفضة حتى الوقت الحاضر، وللوصول إلى سعر السهم، أخذ مجموع التدفقات النقدية المخصومة المستقبلية وقسمها حسب عدد الأسهم المتاحة.)

إذا شهدت الشركات ما يكفي من الانخفاضات في أسعار أسهمها، فإن السوق بأكملها، أو المؤشرات الرئيسية (مثل مؤشر داو جونز الصناعي أو مؤشر ستاندرد آند بورز 500) أن الكثير من الناس يساويون السوق، سوف ينخفض . ومع انخفاض التوقعات في النمو والتدفقات النقدية المستقبلية للشركة، لن يحصل المستثمرون على نمو كبير من ارتفاع سعر السهم، مما يجعل ملكية الأسهم أقل من المرغوب فيه. وعلاوة على ذلك، يمكن اعتبار الاستثمار في الأسهم مخاطرة كبيرة مقارنة بالاستثمارات الأخرى.

ومع ذلك، فإن بعض القطاعات تستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة. قطاع واحد يميل إلى الاستفادة من معظم الصناعات المالية. البنوك والوساطة وشركات الرهن العقاري وأرباح شركات التأمين غالبا ما تزداد مع ارتفاع أسعار الفائدة، لأنها يمكن أن تهمة أكثر للإقراض.

أسعار الفائدة وسوق السندات

تؤثر أسعار الفائدة أيضا على أسعار السندات والعائد على كل من سندات الإيداع والسندات الإذنية والسندات. هناك علاقة عكسية بين أسعار السندات وأسعار الفائدة، وهذا يعني أنه مع ارتفاع أسعار الفائدة، وتراجع أسعار السندات، ومع انخفاض أسعار الفائدة، وارتفاع أسعار السندات. وكلما طالت فترة استحقاق السندات، كلما ازدادت تقلبها فيما يتعلق بأسعار الفائدة. (999)>> عندما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الفدرالي، غالبا ما ينظر إلى الأوراق المالية الحكومية المقدمة حديثا، مثل سندات الخزينة والسندات كأكثر الاستثمارات أمانا، وسوف تشهد عادة زيادة مقابلة في أسعار الفائدة.وبعبارة أخرى، فإن معدل العائد "الخالي من المخاطر" يرتفع، مما يجعل هذه الاستثمارات أكثر من المرغوب فيه. ومع ارتفاع المعدل الخالي من المخاطر، يزيد أيضا مجموع العائد المطلوب للاستثمار في الأسهم. ولذلك، إذا انخفضت علاوة المخاطر المطلوبة في حين أن العائد المحتمل لا يزال هو نفسه أو يصبح أقل، قد يشعر المستثمرون أن الأسهم أصبحت مخاطرة جدا، وسوف يضع أموالهم في مكان آخر. الطريقة الوحيدة التي تثير بها الحكومات والشركات الأموال من خلال بيع السندات. ومع ارتفاع أسعار الفائدة، تصبح تكلفة االقتراض أكثر تكلفة. وهذا يعني أن الطلب على السندات ذات العائد المنخفض سوف ينخفض، مما يتسبب في انخفاض سعرها. ومع انخفاض أسعار الفائدة، يصبح من الأسهل الاقتراض من المال وستصدر العديد من الشركات سندات جديدة لتمويل مشاريع جديدة. وسيؤدي ذلك إلى زيادة الطلب على السندات ذات العائد الأعلى، مما سيؤدي إلى ارتفاع أسعار السندات. ويجوز لمصدري السندات القابلة للاسترداد أن يختاروا إعادة التمويل عن طريق استدعاء سنداتهم الحالية حتى يتمكنوا من تأمين سعر فائدة أقل.

بالنسبة للمستثمرين ذوي الدخل المحدود، فإن تخفيض الاحتياطي الفدرالي لمعدلات الأموال الفدرالية يعني انخفاض فرص كسب المال من الفائدة. سوف سندات الخزانة الصادرة حديثا والمعاشات التقاعدية لا تدفع بقدر. ومن شأن انخفاض أسعار الفائدة أن يدفع المستثمرين إلى تحويل الأموال بعيدا عن سوق السندات إلى سوق الأسهم، الذي يبدأ بعد ذلك في الارتفاع مع تدفق رأس المال الجديد.

ماذا يحدث عندما تسقط أسعار الفائدة؟

عندما يتباطأ الاقتصاد، يقوم مجلس الاحتياطي الاتحادي بخفض سعر الفائدة الفيدرالي لتحفيز النشاط المالي. انخفاض في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي له تأثير معاكس على رفع سعر الفائدة. ويرى المستثمرون والاقتصاديون على حد سواء انخفاض أسعار الفائدة كمحفز للنمو - وهو فائدة للاقتراض الشخصي والشركات، مما يؤدي بدوره إلى زيادة الأرباح والاقتصاد القوي. المستهلكون سوف تنفق أكثر، وانخفاض أسعار الفائدة تشجيعهم على الشعور أنها يمكن أن تحمل أخيرا هذا البيت الجديد أو إرسال الأطفال إلى مدرسة خاصة. سوف تتمتع الشركات بالقدرة على تمويل العمليات وعمليات الاستحواذ والتوسعات بمعدل أقل، مما يزيد من إمكانياتها في المستقبل، الأمر الذي يؤدي بدوره إلى ارتفاع أسعار الأسهم.

الفائزين على وجه الخصوص من انخفاض معدلات الأموال الاتحادية هي قطاعات دفع الأرباح مثل المرافق وصناديق الاستثمار العقاري (ريتس). بالإضافة إلى ذلك، تستفيد الشركات الكبيرة ذات التدفقات النقدية المستقرة والميزانيات العمومية القوية من تمويل أقل تكلفة للديون.

تأثير أسعار الفائدة على الأسهم

وبالمناسبة، لا شيء يجب أن يحدث فعلا للمستهلكين أو الشركات لسوق الأوراق المالية للرد على التغيرات في أسعار الفائدة. كما أن ارتفاع أو انخفاض أسعار الفائدة يؤثر أيضا على علم النفس لدى المستثمرين - والأسواق ليست شيئا إن لم يكن نفسيا. عندما يعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة، فإن كل من الشركات والمستهلكين سيخفضون الإنفاق؛ وهذا سوف يسبب الأرباح في الانخفاض وأسعار الأسهم في الانخفاض، والجميع يفكر - والسوق يتراجع في الترقب. من ناحية أخرى، عندما يعلن مجلس الاحتياطي الفدرالي عن خفض، الافتراض هو أن المستهلكين والشركات سوف تزيد الإنفاق والاستثمار، مما تسبب في ارتفاع أسعار الأسهم - ويقفز السوق للفرح.

ومع ذلك، إذا كانت التوقعات تختلف اختلافا كبيرا عن إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن هذه التفاعلات التقليدية المعممة قد لا تنطبق. على سبيل المثال، لنفترض أن الكلمة في الشارع هي أن بنك الاحتياطي الفدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماعه المقبل، ولكن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعلن عن انخفاض بمقدار 25 نقطة أساس فقط. وقد تتسبب الأخبار بالفعل في انخفاض الأسهم - لأن الافتراضات بخفض 50 نقطة أساس قد تم تسعيرها بالفعل في السوق.

دورة الأعمال، وحيث الاقتصاد في ذلك، يمكن أن تؤثر أيضا على رد فعل السوق. وفي بداية الاقتصاد الضعيف، فإن التعزيز المتواضع الذي توفره المعدلات المنخفضة لا يكفي للتعويض عن فقدان النشاط الاقتصادي، ولا تزال المخزونات في الانخفاض. على العكس من ذلك، في نهاية دورة الازدهار، عندما يتحرك مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة - وهو إشارة لتحسين أرباح الشركات - بعض القطاعات في كثير من الأحيان تستمر في أداء جيد، مثل أسهم التكنولوجيا، ومخزونات النمو وأسواق الترفيه والترفيه / شركة.

الخلاصة

على الرغم من أن العلاقة بين أسعار الفائدة وسوق الأوراق المالية غير مباشرة إلى حد ما، فإن الاثنين يميلان إلى التحرك في اتجاهين متعاكسين: كقاعدة عامة، عندما يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، فإنه يتسبب في الأسهم السوق لترتفع. عندما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فإنه يتسبب في سوق الأسهم ككل إلى النزول. ولكن لا يمكن أن يكون هناك ضمان حول كيفية السوق سوف تتفاعل مع أي تغيير سعر الفائدة المحدد يختار مجلس الاحتياطي الاتحادي لجعل. على سبيل المثال، في عام 2013، في تحد للحكمة التقليدية، وارتفعت كل من أسعار الفائدة و S & P 500 بشكل ملحوظ. ولا يزال الاقتصاديون يحاولون معرفة ذلك.