وبمجرد أن ذكر مصطلح "عدم المساواة في الدخل" في منتدى عام، وصفت كلمة هذا المصطلح بأنه بعض المتطرفين الاشتراكيين أو الليبراليين المتطرفين الذين لم يحصلوا على أمريكا . ولكن مع تجمع موسم الحملة 2016 للبخار، نرى أن المساواة في الدخل لم تعد مجرد موضوع حار حزبي من اليسار. لم يقتصر الأمر على تبنيه من قبل الديمقراطيين والجمهوريين على حد سواء، ولكنه أصبح أيضا صرخة مسيرة لكل من مين وول ستريت.

منذ الركود الكبير، ثبت أن عدم المساواة في الدخل ليس مجرد قضية اجتماعية واقتصادية بل أيضا عامل اقتصادي مهم نسبيا، كان له تأثير متعدد الأوجه على العالم الاستثماري على مدى خلال السنوات الست الماضية.

الدراسات تبين الفجوة الآخذة في الاتساع فيما يتعلق بالدخل ليس ظاهرة جديدة

على مدى العقود الأربعة أو الخمسة الماضية، ظل التفاوت في الدخل ينمو بسبب تطور سوق العمل. وتمثل العولمة والتطورات في التكنولوجيا والتغييرات في السياسات الدوافع الرئيسية لهذا الإصلاح الهيكلي.

لماذا بدأت وول ستريت الآن في الاهتمام بهذه المسألة؟

وفقا لاقتصاديي مورغان ستانلي، إلين زنتنر، وبولا كامبل، سمح لنا توسيع نطاق الائتمان بتجاهل عدم المساواة المتزايد لعقود. ويمكن اعتباره مسألة حزبية لأننا لم نشهد أي عواقب على الاقتصاد الكلي. واستمرت األسر من الطبقة الدنيا والوسطى في شراء األشياء.

كان الاقتصاديون وول ستريت محبطين لسبب انتعاش الولايات المتحدة بعد الركود الكبير كان باهتا جدا. حسنا، جفت الائتمان بالنسبة لمعظم الأميركيين، وقد بلغت قوتهم الشرائية ضربة كبيرة. وقد فقد الاقتصاد العام قلة قدرتها على الإنفاق.

قدمنا ​​العامين الماضيين العديد من الدراسات التي تسلط الضوء على تأثير عدم المساواة في الدخل على الاقتصاد.

في أغسطس من عام 2014، أصدر خبراء الاقتصاد في شركة ستاندرد آند بورز لخدمات التقييم تقريرهم "كيف يزيد عدم المساواة من تراجع النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، والطرق الممكنة لتغيير المد والجزر. "

وجدوا أن عدم المساواة أقل يحفز النمو الاقتصادي أكثر من أي متغير آخر.

وإليك السبب.

يعرف الاقتصاديون الآن أنه عندما تحصل الأسر ذات الدخل المرتفع على حصة غير متناسبة من الدخل، يعاني النمو الاقتصادي. فالأثرياء يميلون إلى إنقاذ أكثر مما يقومون به بدلا من إنفاقه، لذلك ليس هناك ما يكفي من الطلب للحفاظ على نمو مرتفع.

في وقت لاحق من عام 2014، كتب الاقتصاديون مورغان ستانلي في تقريرهم "عدم المساواة والاستهلاك" أن ضعف أرقام الاستهلاك المعتادة لتلك الأسر في الطرف الأدنى من طيف الدخل هو عامل مهم في تفسير الانتعاش الاقتصادي الضعيف في الولايات المتحدة.

في الواقع، يقول التقرير: "لقد استغرق الأمر أكثر من خمس سنوات بالنسبة للأسر الأمريكية" تشعر "وكأنها في حالة انتعاش"، مما يسلط الضوء على أن معظم العائلات الأمريكية لم تكن جزءا من التحول الاقتصادي - -مستدير - كروي.

لذا يبقى السؤال، كيف نعطي القدرة الشرائية الحقيقية من الطبقة الدنيا والمتوسطة من أجل العودة إلى شراء الأشياء مرة أخرى؟

الركود الكبير والسياسة النقدية وازدياد الأصول الخطرة

تغير الركود في عام 2008 كل شيء. ومع ازدياد البطالة وتجنب مصادر الائتمان، لم يعد من الممكن إغفال الفجوة المتزايدة في التفاوت في الدخل مع اقتراض الأموال.

ويمكن القول بأن أفضل استجابة للحالة كانت تتمثل في إجراء الكونغرس في شكل إصلاحات ضريبية وبرامج إنفاق حكومية مثل التخفيضات الضريبية والاستثمارات في البنية التحتية.

ومع ذلك، بعد صدور قانون الاسترداد وإعادة الاستثمار الأمريكي الذي تبلغ قيمته 787 مليار دولار لعام 2009، لم يكن لدى كابيتول هيل المعدة لإضافة المزيد من الاقتراض إلى العجز.

مع تقاعس الكونغرس، رأى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بن برنانكي أنه من واجبه خفض أسعار الفائدة إلى الصفر لتحفيز النمو. ومن المؤمل أن تشجع المعدلات المنخفضة الاستهلاك والبناء. وعندما لم ينجح ذلك تماما، بدأ بنك الاحتياطي الفدرالي سياساته المتعلقة بالتيسير الكمي لتشبع الأسواق المالية نقدا لدعم ارتفاع أسعار الأصول.

كان الاعتقاد بأن سوق الأسهم القوية من شأنها أن تعطي المستثمرين الشعور بالنشوة المالية الملهم لهم جيدا "الاستثمار".

وبالنظر إلى ذلك من وجهة نظر السوق، فإن سياسة سعر الفائدة الصفر الفيدرالي وسعر الفائدة الكمي كانت نجاحا متوهجا. في مارس الماضي احتفل بالذكرى السنوية الست للسوق الثور الحالي.

كل من مؤشر داو جونز الصناعي و مؤشر ستاندرد أند بورز 500 قاع في 9 مارس 2009، نتج عن الأزمة في العام السابق. وبعد ست سنوات ساعدت السياسة النقدية - مؤشر داو ومؤشر ستاندرد أند بورز 500 ارتفع بنسبة 173٪ و 206٪ على التوالي.

وكما تتوقعون الآن، فإن البيئة ذات المعدلات الصفرية قد لعبت الفوضى على صغار المدخرين الذين يستثمرون في سيارات مثل سوق المال وحسابات التوفير، والديون الحكومية.

ولكن كما ذكر سابقا، كان الانتعاش ضعيفا لأن هذا الشعور بالثروة لم يكن قادرا على الانزلاق إلى الأسر المنخفضة والمتوسطة الدخل. وقد شهدت الأسر ذات الدخل المرتفع التي تميل إلى زيادة الاستثمار في الأسهم زيادة في دخلها حيث شهدت الطبقة الدنيا، التي تستثمر أكثر في أصول الدخل الثابت، انخفاضا كبيرا في الدخل منذ الركود.

الخلاصة

وول ستريت ترى توزيع الدخل المتعلق بالنمو. في الوقت الراهن، يرون السياسة النقدية الحالية باعتبارها واحدة من الوسائل الوحيدة التي يمكن أن تحفز النمو الاقتصادي، ونأمل أن يحقق الطلب المطلوب من الطبقة الدنيا والمتوسطة.

إن الخوف من تباطؤ النمو العالمي، والخوف من ارتفاع الدولار الذي يضر بالخطوط القاعدية للشركات متعددة الجنسيات الأمريكية والصادرات الأمريكية، والخوف من إرسال الأسواق إلى سقوط حر سيحافظ على معدلات قصيرة الأجل بالقرب من الصفر أو تنتج زيادات بسيطة، مما سيبقي أسواق الأسهم واقفا على قدميه وقوية في المستقبل المنظور.