كان الاقتصاديون يعتقدون لفترة طويلة أن معدلات الفائدة الاسمية، أو مقدار الأموال المستلمة لإيداع الأموال، كانت محصورة نظريا من الصفر إلى الجانب السلبي. غير أن المصارف المركزية من أوروبا إلى اليابان نفذت مؤخرا سياسة أسعار الفائدة السلبية من أجل حفز النمو الاقتصادي. كيف يتم كسر هذا الحد الأدنى؟

يمكن أن تكون أسعار الفائدة السلبية سلبية

قبل تناول كيفية استخدام أسعار الفائدة السلبية اليوم، تجدر الإشارة إلى أن سعر الفائدة الحقيقي الذي يعدل التضخم ويحسب التكلفة الحقيقية للاقتراض، كانت سلبية من قبل. ويحسب المعدل الحقيقي على النحو التالي: المعدل الحقيقي = المعدل الاسمي - التضخم. إذا كان البنك المركزي يحدد المعدل الاسمي بنسبة 1٪ سنويا والتضخم هو 2٪ سنويا، فإن المعدل الحقيقي سيكون سالبا على نحو فعال 1٪. على سبيل المثال، $ 100 وضعت في البنك سوف تنمو إلى 101 $ بعد اثني عشر شهرا، ولكن أن تكون قيمتها 98 $. 98 من حيث القوة الشرائية بعد التضخم. وبعبارة أخرى، فقد المودع المال عن طريق الاحتفاظ به في البنك.

الاسعار الاسمية السلبية

وأسعار الفائدة الاسمية السلبية التي كانت في الأخبار حيث تسعى البنوك المركزية لتحفيز الاقتصاد الراكد، وتؤثر على نسبة محددة للغاية أن يؤثر فقط على أعضاء المصرفي أو النظام المالي . سعر الإقراض بين البنوك لليلة واحدة في البنك المركزي (الأمثلة ليبور ويوريبور) هو كيف تهمة البنوك الكثير من بعضها البعض للاقتراض احتياطيات قصيرة الأجل لدى البنك المركزي بدور منشأة التخزين لأي الاحتياطيات الفائضة أن النظام المصرفي لا يمكن أن المباراة داخليا يصل. من المهم أن نفهم أن أسعار الفائدة السلبية لا تنطبق إلا على جزء صغير من الأموال، يتجاوز مبلغ معين، التي يحتفظ بها البنك المركزي نيابة عن القطاع المالي. وعلاوة على ذلك، فإن هذه المعدلات السلبية لا تؤثر بشكل مباشر على معظم المودعين الآخرين الذين استخدموا لمعدلات فائدة منخفضة للغاية منذ ما يقرب من عقد من الزمان على أي حال. (انظر أيضا فهم المعدلات السلبية للمصارف المركزية في أوروبا .

سعر الفائدة بين عشية وضحاها هو أساس كل سعر فائدة تقريبا بما في ذلك تلك المتعلقة بالودائع المصرفية للأفراد وشهادات الإيداع والرهون العقارية وقروض السيارات والعائدات على سندات الشركات. ويمكن أن يؤدي المعدل الاسمي السلبي إلى خفض جميع هذه المعدلات أيضا. والهدف من ذلك هو أن المودعين يفضلون إنفاق أو إقراض هذه الأموال بدلا من أن تضعف قيمتها ببطء بمرور الوقت. ويرى الكثيرون ذلك إشارة إلى اليأس من جانب المصرفيين المركزيين الذين فشلوا في تحقيق الاستقرار في نشاط الاقتصاد الكلي من خلال أساليب السياسة النقدية التقليدية، أو حتى عن طريق التسهيل الكمي.

- <>

الخلاصة

انضمت اليابان الآن إلى البنك المركزي الأوروبي والسويد وسويسرا والدنمارك في سن سياسة سلبية لأسعار الفائدة من أجل بدء الاقتصاد.والهدف من ذلك هو تثبيط المؤسسات المالية عن اكتناز النقد، وبدلا من ذلك إقراضها أو استثمارها. وفي حين أن األموال الخاصة التي يحتفظ بها القطاع المصرفي فقط ستخضع لسداد أسعار فائدة سلبية، فإن لديها إمكانية تخفيض أسعار الفائدة في جميع األحيان مما يسهل اقتراض المال للجميع. وفي الوقت نفسه، فإن مثل هذا التحرك إلى المعدلات السلبية قد يعني ضمنا أن المصارف المركزية خارجة عن الذخيرة في مكافحة الضغوط الانكماشية في الاقتصاد، وإذا لم يحقق ذلك نتائج جيدة، فقد لا يكون هناك أي شيء متبقي.