ضربت أسعار النفط المنخفضة روسيا بشدة. تمثل الطاقة 25٪ من الناتج المحلي الإجمالي الروسي و 70٪ من صادراتها و 50٪ من الإيرادات الاتحادية. وقد أدى الانخفاض الحاد في أسعار النفط، إلى جانب العقوبات الاقتصادية التي أعقبت توغل روسيا في أوكرانيا، إلى حدوث ركود حاد يتوقع أن يتوقعه المتنبأون لمدة عامين على الأقل.

قال أوليفييه بلانشارد، مدير إدارة البحوث في صندوق النقد الدولي، في كانون الثاني / يناير: "مستقبل روسيا قاتم تماما، وقد راجعنا توقعاتنا نحو الانخفاض بشكل كبير".

فقط كيف يبقى قاتما أن نرى. وقد خفضت كل من ستاندرد آند بورز وموديز ديون روسيا إلى وضع غير مرغوب فيه. ويتوقع صندوق النقد الدولي أن ينكمش الاقتصاد الروسي بنسبة 3. 8٪ في عام 2015، و 1٪ أخرى في عام 2016، ثم يواصل الارتفاع، حيث ينمو بنسبة 1.5٪ فقط في عام 2020. توقعات موديز أسوأ من ذلك: بنسبة 5٪ في عام 2015، ثم انخفضت بنسبة 3٪ أخرى في عام 2016، مع نمو حقيقي حتى عام 2018 عند صفر تقريبا.

ومع ذلك، لا يتوقع صندوق النقد الدولي ووكالات التصنيف التخلف عن السداد في أي وقت قريب. وعندما تعثرت روسيا في عام 1998، كان الدين الحكومي 50 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي؛ الآن، الدين الخارجي هو 35٪ من الناتج المحلي الإجمالي. ويبدو أن احتياطيات البلد أقوى بكثير مما كانت عليه في عام 98. وكانت روسيا لديها 328 مليار دولار من احتياطيات النقد الأجنبي في نهاية عام 2014، والتي ينبغي أن تغطي إجمالي مدفوعاتها الخارجية من 111 مليار دولار خلال عام 2015، وفقا لموديز. ومصارف البلاد صافية للدائنين الخارجيين. غير أن صورة ديون قطاع الشركات أضعف بكثير. (للمزيد، انظر: العقوبات وأسعار النفط تجلب الاقتصاد الروسي بالقرب من انهيار .

- <> <>

لا يمكن للحكومة أن تفعل ما لم تترك أوكرانيا

"يبدو أن البنك المركزي الروسي (سي بي آر) عاجز عن العمل لأنه". كتب أندرس أسلوند من معهد بيترسون للاقتصاد الدولي في a فايننشال تايمز أوب-إد. واضاف "مهما كان، فان الاقتصاد الروسي سيزعزع الاستقرار. "

عندما خفضت روسيا في شباط / فبراير، قال موديز:" يواجه صناع السياسات معضلة متعددة الأوجه تتميز بانخفاض سعر الصرف، وتدفقات رأس المال الكبيرة، وتدهور النشاط الاقتصادي وارتفاع التضخم. ويرى مودي أن صناع السياسات من غير المرجح أن يكونوا قادرين على حل هذه التوترات السياسية من أجل عكس اتجاه التدهور الاقتصادي. "

المجال الوحيد الذي تتمتع فيه الحكومة بالنفوذ هو سياستها الخارجية. فالجزاءات المفروضة على روسيا جعلت معاناتها أكثر حدة من غيرها من البلدان المصدرة للنفط. ومع تراجع النفط، فقد الروبل حوالي 50٪ من قيمته. لم تشهد أي دولة مصدرة للنفط الأخرى انخفاض قيمة عملاتها بأكثر من 20٪، وقال الاقتصادي ميخائيل دميتريف، رئيس استشارات النمو الاقتصادي الجديد، موسكو تايمز .

حتى لو كان التدخل الحكومي يمكن أن يساعد، فإن الحكومة في موقف ضعيف للتدخل.وعندما كان النفط لا يزال 100 دولار للبرميل، وضعت خططا لاستخدام صندوق احتياطيها لسد العجز في ميزانية عام 2015. والمبالغ التي سترسمها بالفعل يمكن أن تكون أعلى بكثير. وذكرت وكالة موديز ان الحكومة اضطرت بالفعل الى التحول الى الديون ذات المعدلات المتغيرة فى السوق المحلى بعد الغاء جميع مزاداتها من الديون المزمع تنفيذها فى العام الحالى. كما أنها تستخدم احتياطياتها من العملات الصعبة لتجنب ضغوط الاستهلاك. كيف يؤثر نزاع الغاز الروسي الأوكراني على الاتحاد الأوروبي .

التضخم الشائك

عندما تسقط أسعار النفط، ينخفض ​​الروبل أيضا. وهذا يعني التضخم الوحشي في بلد يعتمد على الواردات من الأغذية والملابس والالكترونيات والآلات. روسيا لديها 6٪ التضخم في عام 2013، وفقا لموديز. ويتوقع صندوق النقد الدولي التضخم هذا العام سيصل إلى ما يقرب من 18٪، ثم ما يقرب من 10٪ في عام 2016.

بالنسبة للروس العاديين، قد تكون أكبر صدمة في السوبر ماركت. روسيا تستورد نصف طعامها؛ ونتيجة لذلك، جعل التضخم البطيخ جيدة ترف والمتسوقين هم إينستاجرامينغ الإحباط. ويتوقع أحد المحللين في البنوك الروسية أن ترتفع تكاليف الغذاء من 46٪ من ميزانيات الأسر إلى 55٪ بحلول الخريف. ومع زيادة التضخم، قام الناس بتخزين الأغذية. وفي جانب واحد، قامت الحكومة أيضا بحظر صادرات الحبوب رغم الحصاد القياسي وعدم وجود نقص محلي.

لسوء الحظ بالنسبة للروس، فقد رأوا أسوأ، وقد رأوا ذلك مؤخرا نسبيا. في عام 1993، انكمش الاقتصاد 8. 7٪ في حين بلغ التضخم 874. 6٪. تحليل كامل ل رسكس إتف .

مشاكل في الدفع

تضخم التضخم هو الركود، وفي بعض الحالات، تخفيضات. وقد احتج الاطباء الذين يعملون لدى الحكومة فى العام الماضى على تخفيضات فى الرواتب. وقال مسؤول محلى مؤخرا انه يتعين على المدرسات التركيز بشكل اقل على رواتبهن والمزيد على ايجاد أزواج غنيين.

المتقاعدين الروس، وهي مجموعة أعدادها كبيرة ومتنامية، عصبية. وزادت الحكومة المعاشات التقاعدية في السنوات الأخيرة، ولكن الآن يشاع تخفيضات المعاشات التقاعدية، ويتحدث المسؤولون الحكوميون عن رفع سن التقاعد. ويعتزم الكرملين أيضا غارة صندوق المعاشات التقاعدية الذي تبلغ قيمته 80 مليار دولار لمساعدة الشركات التي تفرض عقوبات عليها.

رحلة رأس المال

في مواجهة ارتفاع الأسعار، وانخفاض الروبل، والنظام الذي عاد عادة من ملكية الممتلكات الخاصة، زاد هروب رأس المال بشكل كبير. وبلغ متوسط ​​التدفقات الرأسمالية الصافية للقطاع الخاص 57 بليون دولار سنويا خلال الفترة 2009-2013؛ ثم ارتفع بشكل حاد إلى 152 مليار دولار في عام 2014، وفقا ل ستاندارد آند بورز. ومن المرجح أن يتسارع هروب رأس المال إذا تدهورت احتياطيات البلاد، الأمر الذي من شأنه أن يحفز السوق على توقع ضوابط رأس المال وزيادة انخفاض قيمة العملة.

رحلة فردية

ارتفع عدد الروس الذين يغادرون البلاد بنسبة 60٪ سنويا. ووجد استطلاع أجراه مركز ليفادا في حزيران / يونيو 2014 أن ما يقرب من كل مشارك في الدراسة الاستقصائية الرابعة مع شهادة جامعية كان يقيم خيارات الهجرة.

الأعمال التجارية

روسيا لديها ديون سيادية بقيمة 57 مليار دولار، ولكن ديونها للشركات أعلى عشرة أضعاف.وأضافت الشركات الروسية 170 مليار دولار من الديون بالعملة الأجنبية الجديدة في العامين الماضيين - ثم نقل معظم تلك الأموال في الخارج. وقال يفغيني غافريلنكوف كبير الاقتصاديين في سبيربنك سي آي بي، أكبر بنك حكومي، أن جزء صغير فقط قد استثمر في الاقتصاد الروسي الإيكونوميست .

ومن المفارقات، أن الشركات المحملة على الديون جزئيا لجعل نفسها أهدافا أقل جاذبية لاستيلاء الدولة، وفقا لكيريل روجوف من معهد غايدار للسياسة الاقتصادية. الآن، قد يجدون أنفسهم يتسولون للحكومة للحصول على خطة إنقاذ.

تقديرات S & P تقديرات إجمالي احتياجات التمويل الخارجي في روسيا لعام 2015 عند 85٪ تقريبا من إيرادات الحساب الجاري، بالإضافة إلى الاحتياطيات القابلة للاستخدام. ويتوقع أن يتم الوفاء ببعض من هذا المبلغ من قبل مبيعات الدولار من قبل كبر، مما سيضع المزيد من الضغط الهبوطي على احتياطي كبر.

على المدى الطويل، فإن تراجع الثقة سوف "يؤدي إلى تفاقم ضعف الاقتصاد الروسي المزمن بالفعل"، وفقا لموديز.

الخلاصة

إذا استمر انخفاض أسعار النفط والعقوبات، فإن روسيا تمر بفترة طويلة من النمو الاقتصادي المتدهور مقترنا بتضخم مفرط.