إنها أكثر شركتين شهرة في صناعة القرن ال 12 ^ست السائدة، مع وجود أوجه تشابه تفوق الاختلافات بينهما. ويقع المقر الرئيسي لكل منهما على ساحل المحيط الهادئ. تأسست واحدة في أبريل من عام 1975، والآخر بعد أقل من عام. لم يكن مؤسسوها الأسطوريون فقط رموز ثقافية، بل منافسيها، وزملائهم، وفي مناسبات نادرة، شركاء تكافليين. وكانت إحدى الشركات هي الأكبر في الوجود واليوم ليست بعيدة عن الركب. وظهر الآخر من ركود منتصف العمر لتنمو إلى حجم الآن ضعف ذلك من السابق. بطبيعة الحال، فإن الشركات المعنية هي شركة مايكروسوفت (مسفت مسفتميكروسوفت Corp. 47 + 0 39٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و أبل، Inc. (آبل آبلابل إنك 17. 25 + 1. 01٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) - كل منها سجل النجاح الذي يخرج حتى حتى الزيوت القياسية متجانسة وشركات الهند الشرقية منذ سنوات. ولكن أربعة عقود في، ما يحدد بالضبط مايكروسوفت وأبل كما ناجحة جدا؟ هل تقوم كل من جمع الأصول وبناء حقوق المساهمين بنفس الطريقة؟ هيا نكتشف.

- <>>

النقد في متناول اليد، وكل ما يصل الذراع

بحتة ككيان محاسبي، أبل هو الأكثر شهرة (أو سيئة السمعة، اعتمادا على وجهة نظرك) للجلوس على مبالغ وفيرة من النقد. كومة الشركة بلغ الحد الأقصى في عام 2014 في 178 مليار $، وهو رقم أكبر من القيمة السوقية من أي 12 الشركات أو نحو ذلك على الأرض. وسيحدث ذلك عندما تهيمن الشركة على السوق في العديد من المجالات، وتلهم الولاء الشرسة للعلامة التجارية، وتذهب من 1995 إلى 2012 دون دفع أرباح.

وفي الوقت نفسه، انها ليست كما لو مايكروسوفت تحت رحمة البنوك نفسها. في نهاية العام كان مايكروسوفت 8 $. 7 مليارات نقدا، وهو ما يكفي ليس فقط لرعاية التزاماتها قصيرة الأجل للسنوات الأربع زائد المقبلة، فإنه يمثل زيادة بنسبة 128٪ عن العام السابق.

من الصعب أن نتصور حيث يمكن تحسين ميزانيات مايكروسوفت أو أبل. نسبهم الحالية تختلف، مع ميكروسوفت وجود حافة متميزة 1. 1 ل أبل، و 2. 5 ل ميكروسوفت. أبل هو تحت نهاية منخفضة من 1 ~ 5 - 3 المعتمدة تاريخيا، ولكن هذا هو رمز للاتجاه الحالي حيث الشركات أسرع لاستخدام رأس المال العامل من أن يكون الجلوس غير المستخدمة. وعلاوة على ذلك، عندما تحصل الشركات كبيرة مثل أبل ومايكروسوفت، وتطبيق قواعد أكثر ليبرالية. بدلا من النظر إلى نسبة ، فحص الفرق بين الأصول المتداولة والمطلوبات المتداولة - رأس المال العامل. رأس المال العامل أبل هو 5 مليارات $، مايكروسوفت 68 مليار $. النقد أبل يحصل على عناوين الصحف، ولكن مايكروسوفت يفوز في حرب السيولة.

هذه ليست القصة بأكملها. الفرق الرئيسي الآخر بين مايكروسوفت وأبل جانبا من واحد يهز بنشاط من سمعة ستودجينيس والآخر وجود قاعدة العملاء بدرجات متفاوتة من التفاني المتعصبين هو اعتماد أبل على الأوراق المالية القابلة للتسويق على المدى الطويل، والتي تضيف حاليا ما يصل إلى 130 مليار $، متعددة الحجم لائق من إجمالي مايكروسوفت.هذه ليست نقدية، لكنها قريبة بما فيه الكفاية. يجب أن أبل تحتاج من أي وقت مضى أكثر من المال من المليارات لديها بالفعل في متناول اليد، تلك الخزائن والورق التجاري يمكن بسهولة تحويلها إلى نقد. وتذكر الحكمة التقليدية أن وجود أوراق مالية قابلة للتداول على المدى الطويل في الميزانية العمومية، ناهيك عن مجموع 12 رقما من هذا القبيل، هو وسيلة غير فعالة لأي شركة (بخلاف مصرف أو شركة تأمين) لاستغلال أصولها المالية. انها ليست كما لو أبل تستمد الكثير من الدخل من كل تلك الصكوك.

مواطن العالم

ثم مرة أخرى، تفرض البلاد على أعلى ضريبة على الشركات في العالم. ما هو الاتصال؟ وجميع هذه النقدية تقريبا هي في شكل أرباح مستبقاة محتفظ بها في الخارج. وفي حالة إعادة هذه الأموال إلى الولايات المتحدة، ستضطر أبل إلى دفع الضرائب عليها. وأنه من الآمن القول أنه مهما كانت أعلى شريحة الضرائب المتاحة، أبل هو في ذلك. وقال الرئيس التنفيذي تيم كوك امام الكونغرس وقال ان أبل سيكون سعيدا للسماح للسياسيين الامريكيين الحصول على ما لديهم من المخففات على مليارات شركته … إذا كان الكونغرس فقط أن تفعل الشيء الشرف وتبسيط قانون الضرائب. ومع العلم بتعقيد قانون الإيرادات الداخلية والتناقض الداخلي معه، فإن لجنة مجلس الشيوخ تراجعت ولم تعالج المسألة مرة أخرى.

نظرة على حسابات أبل و ميكروسوفت على حد سواء تظهر تباينا كبيرا آخر، لا سيما عندما نقلت عن المبيعات اليوم المتميز. أبل هي 17، مايكروسوفت 52. لذلك كل شيء يجري على قدم المساواة، يحصل على دفع أبل بسرعة أكبر. على النقيض من الحسابات المستحقة القبض مع فئة الأصول الهامة الأخرى، والمخزون، والشركتين متطابقة تقريبا. وبالنسبة لكل منها، تبلغ الحسابات المستحقة القبض حوالي 7 أضعاف حجم المخزونات.

الأرقام الخاصة بالممتلكات والمنشآت والمعدات قابلة للمقارنة بين القاعتين. أما النوايا الحسنة فتختلف من جهة أخرى. أبل لديها أقل من 1 $. 6 مليارات في حسن النية على كتبها، مايكروسوفت أكثر من 20 مليار $. لماذا هي الأولى منخفضة جدا؟

جعل غرفة للجوال

السؤال ذات الصلة، لماذا هو الأخير عالية جدا؟ يمكنك أن تنسب إلى معاملة واحدة - شراء مايكروسوفت 2012 من شركة نوكيا (نوك NONNokia5 09 + 2. 41٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) ديفيسيون ديفيسيون. نوكيا كانت أكبر شركة هاتف في العالم. مايكروسوفت زائدة في محاولة لتعميم نوكيا صنع هاتف ويندوز، والمعروف باسم أرسي كولا لفحم الكوك فون والروبوت بيبسي. مايكروسوفت يفقد المال على كل ميا أنها تبيع، و، لا يمكن جعله يصل في الحجم. هواتف ويندوز تشكل أقل من 1/40 من سوق الهاتف النقال في الولايات المتحدة. لا يزال هناك الملايين من الأميركيين الذين لم يروا هاتف ويندوز في البرية، أو في أي مكان خارج حالة العرض في متجر للهاتف.

ميكروسوفت تدفع بشكل أساسي لنوكيا إلى لحن 7 $. 2 بليون. والتي لن تفسر 20 مليار $ شخصية حسن النية، إلا إذا كان قسم الهاتف يحمل قيمة سلبية. هل دفعت مايكروسوفت بالفعل مليارات شيء أقل من قيمة؟ليس بالضبط، على الرغم من أنه قد يكون هناك رمزية في ميكروسوفت مؤخرا اغلاق المتجر الرئيسي نوكيا نوكيا في وسط مدينة هلسنكي. بعد كل شيء، نوكيا هي نقطة كبيرة من الفخر الفنلندي كما سيبيليوس أو الرنة. بالنسبة لجزء مايكروسوفت، حتى بعد سنوات من المحاولات في المحمول ويندوز سي، والكين قصيرة الأجل، وما إلى ذلك، والشركة لا تزال لاعب قليلا في الهواتف الذكية.

ومع ذلك، برامج الهاتف مايكروسوفت غير مكلفة، ويعمل على الأجهزة غير مكلفة. وهذا يجعل ليس فقط عكس دائرة الرقابة الداخلية أبل، ولكن يمكن أن تمكن هواتف ويندوز لسحب حصة أكبر في السوق في أجزاء فقيرة من العالم. وكان شراء نوكيا استثمارا طويل الأجل، وليس استثمارا مفيدا على الفور.

دابلينغ إن ديبت

في النصف الثاني من الميزانية العمومية، يجب أن يكون كلا الشركتين من الخصوم المتداولة تقريبا، أليس كذلك؟ ليس حتى. أبل لديها حوالي 6 $. 4 مليارات في الديون قصيرة الأجل، ومايكروسوفت 2000000000 $. لماذا أي شركة حتى نقع في النقد اقتراض المال، ناهيك عن اثنين منهم؟ حسنا لما لا؟ ويمكن أن يتمتعوا بأسعار فائدة مواتية، والتي تعطي مايكروسوفت وأبل خطوط رخيصة من الائتمان لتسهيل مزيد من التوسع. مايكروسوفت لديها حوالي 21 مليار $ في الديون على المدى الطويل، أبل فقط أقل من 17 مليار $. هذا هو نسبة الدين إلى إجمالي الأصول على المدى الطويل من 8٪ لشركة آبل، و 12٪ لشركة مايكروسوفت. وتجدر الإشارة إلى أن أبل تكبد كل أن الديون طويلة الأجل في العام الأخير. عندما بدأت شركة آبل في إصدار السندات في عام 2013، لم يتمكن المستثمرون من إقراض المال بسرعة كافية - بنفس الطريقة التي تجعل بها أبل المال أسرع مما يمكن أن تنفقه.

الخلاصة

عندما تتمتع الشركات بأكبر قدر من النجاح مثل مايكروسوفت وأبل، فإن بياناتها المالية تبدأ في الاختلاف ليس فقط في درجة ولكن في شكل من مجرد الشركات الصحية. لن تبقى أي شركة على رأسها إلى الأبد، ولكن مع الكثير من النقد في متناول اليد، الكثير من الأسهم (90 مليار $ لمايكروسوفت، 112 مليار $ لشركة آبل)، والكثير من المؤشرات الإيجابية الأخرى، وكل من صخرة ريدموند وكوبرتينو كولوسوس تكون قادرة أن تتنبأ بالمشاكل قبل سنوات من أن تصبح مستعصية على الحل.