في 19 يونيو، 2014 أغلقت عقود نفط برنت الآجلة عند 115 دولارا. 06، وهو أعلى مستوى لهذا العام. بعد ذلك، بدأت أسعار النفط في الانخفاض الحر، واعتبارا من 12 مارس 2015، كان يتداول النفط حول 58 دولارا للبرميل. ويوجد لدى الخبراء سببان رئيسيان لهذا الانخفاض الهائل: زيادة الإنتاج الصخري الأمريكي والتباطؤ الاقتصادي في أوروبا والعمالقة الآسيوية والصين والهند، وهما من أكبر مستوردي النفط. ولا يبدو أن الحجة الأولى تمثل حجة قوية لأن إنتاج الصخر الزيتي في الولايات المتحدة ليس سوى جزء ضئيل من إجمالي إنتاج النفط اليومي في جميع أنحاء العالم، أي حوالي 90 مليون برميل، وبالتالي أقل احتمالا أن يكون له تأثير كبير على الأسعار (المصدر: ووو إيا غوف ). لذا فإن الطلب المنخفض هو على الأرجح السبب الرئيسي الذي يدفع أسعار النفط إلى الانخفاض. (للمزيد من المعلومات، انظر: تحليل أسعار النفط: تأثير العرض والطلب ).

الشكل 1: أسعار النفط اللازمة لتحقيق التوازن بين الميزانيات.

أدى الانخفاض الكبير في أسعار النفط إلى إضرار اقتصادات البلدان المصدرة للنفط بالطرق التالية:

1. وتمثل عائدات النفط جزءا هاما من تمويل الإنفاق الحكومي. ولذلك، يؤدي انخفاض أسعار النفط إلى عجز في الميزانية، مما يجبر الحكومات على البحث عن مصادر أخرى لتمويل العجز أو خفض الإنفاق. (يبين الشكل أعلاه سعر النفط اللازم لتحقيق التوازن بين ميزانية المصدرين للنفط).

2. ويعني انخفاض أسعار النفط أيضا تدني تدفقات العمالت األجنبية، مما يؤدي إلى انخفاض احتياطيات البلدان من النقد األجنبي. وتعتمد جميع اقتصادات البلدان المصدرة للنفط تقريبا على استيراد السلع أو الخدمات، كما أن احتياطيات العملات تمول هذه التجارة الخارجية. ومن شأن تخفيض احتياطيات العملة أن يؤدي إلى انخفاض قيمة العملات المحلية مقابل العملات الدولية الرئيسية مثل الدولار واليورو.

--3>>

قررت أوبك، وهي مجموعة من الدول المصدرة للنفط، الحفاظ على مستوى الإنتاج الحالي في اجتماع في نوفمبر 2014 على الرغم من التوقعات بخفض الإنتاج. المملكة العربية السعودية - أكبر منتج للنفط بحصة تصل إلى 30 في المائة من إجمالي إنتاج المنظمة (انظر الشكل 2 أدناه) - دعت إلى منع الإنتاج من البلدان الأكثر فقرا في المنظمة.

لماذا اختارت البلاد عدم خفض الإنتاج؟ وتعد السعودية احد اللاعبين الرئيسيين فى سوق النفط حيث تقدم 12 الى 13 فى المائة من اجمالى انتاج النفط يوميا فى جميع انحاء العالم. وباعتبارها ثاني أكبر منتج للنفط بعد الولايات المتحدة، فإنها ترغب في الحفاظ على حصتها في السوق، كما أن خفض الإنتاج سيهدد هذه الحصة، الأمر الذي يستغرق وقتا طويلا.

وتساهم دول أوبك معا بنحو 40 في المئة من إجمالي إمدادات النفط اليومية في جميع أنحاء العالم، مما يجعل 60 في المئة من حصتها في السوق غير خاضعة للرقابة، مما يجعل روسيا والولايات المتحدة (أكبر المنافسين في السعودية) مهيمنين في السوق.ولا يوجد أي ضمان أيضا بأن الزيادة في الأسعار الناتجة عن خفض الإنتاج ستكون كافية لتبرير انخفاض الإمدادات وتحقيق عائدات النفط التي تعتبر حاسمة لتحقيق التوازن في الميزانية.

سبب آخر محتمل وراء قرار الحفاظ على مستوى الإنتاج هو أن المملكة العربية السعودية تريد ركلة صغار المصدرين للنفط - الذين لن يتمكنوا من إدارة أسعار النفط المنخفضة لفترة طويلة جدا - خارج اللعبة وبالتالي زيادة حصتها في السوق بنسبة بضع نقاط مئوية. وعلى المدى القصير، تتأثر جميع البلدان المصدرة للنفط، بما في ذلك المملكة العربية السعودية، بانخفاض أسعار النفط. لكن المملكة العربية السعودية تستفيد على المدى الطويل من احتياطيات نقدية تقدر بحوالي 700 مليار دولار، مما يسمح لها بتحمل أسعار النفط المنخفضة الحالية لبضع سنوات أخرى.

انخفاض أسعار النفط يعطي أيضا السعودية السلطة السياسية على البلدان المصدرة للنفط الأخرى التي هي منافسيها السياسيين. على سبيل المثال، اشتبكت المملكة العربية السعودية مع روسيا وإيران حول النزاع السوري عندما حافظت الأخيرة على دعم نظام بشار الأسد ضد السعودية وتحالفها الغربي.

الخلاصة
تسمح احتياطيات المملكة العربية السعودية من العملات الكبيرة والمركز المهيمن في سوق النفط بالتلاعب بالسيناريو الحالي لصالحها. إن قدرة البلاد على تحمل أسعار النفط المنخفضة لفترة أطول بكثير من منافسيها تساعدها على الضغط على المنافسين الأضعف من السوق وتعزيز موقفها السياسي ضد دول مثل روسيا وإيران.