هل تساءلت يوما كيف تفكر صناديق التحوط وكيف يمكنها أحيانا توليد عوائد متفجرة لمستثمريها؟ أنت لست وحدك. لسنوات، حافظت صناديق التحوط على مستوى معين من الغموض عنها والطريقة التي تعمل بها. ولسنوات، حاولت الشركات العامة ومستثمري التجزئة معرفة الأساليب وراء الجنون الظاهر (أحيانا).

من المستحيل كشف وفهم كل استراتيجية صندوق التحوط - بعد كل شيء، هناك حرفيا الآلاف منهم هناك. ومع ذلك، هناك بعض الثوابت عندما يتعلق الأمر أسلوب الاستثمار، وطرق التحليل المستخدمة وتفضيلات أخرى.

- <>>

انظر : لمحة تاريخية عن صندوق التحوط .

التدفق النقدي الملك صناديق التحوط يمكن أن تأتي في جميع الأشكال والأحجام. قد يضع البعض تركيزا شديدا على حالات المراجحة (مثل عمليات الشراء أو عروض الأسهم)، في حين يركز البعض الآخر على حالات خاصة. والبعض الآخر قد لا يزال يهدف إلى أن يكون محايدا في السوق والربح في أي بيئة، أو توظيف استراتيجيات الاستثمار المزدوجة طويلة / قصيرة معقدة.

في حين أن العديد من المستثمرين يتتبعون مقاييس مثل ربحية السهم (إبس)، فإن العديد من صناديق التحوط أيضا تميل إلى أن تراقب عن كثب مقياس رئيسي آخر: التدفق النقدي.

التدفق النقدي مهم لأن إبس في الخط السفلي يمكن التلاعب به أو تغييره من قبل أحداث لمرة واحدة، مثل الرسوم أو المزايا الضريبية. التدفقات النقدية وبيان التدفقات النقدية يتتبع تدفق الأموال، لذلك يمكن أن أقول لكم ما إذا كانت الشركة قد ولدت مبلغا كبيرا من الاستثمارات، أو إذا كان قد اتخذت في المال من أطراف ثالثة، وكذلك كيفية أدائها التشغيلي. بسبب التفاصيل وتفكك بيان التدفق النقدي إلى ثلاثة أجزاء (العمليات والاستثمار والتمويل)، فإنه يعتبر أداة قيمة جدا.

- 3>>

هذا البيان يمكن أيضا أن يرفع المستثمر إذا كانت الشركة تواجه مشكلة في دفع فواتيرها أو تقديم فكرة عن مقدار النقد الذي قد يكون في متناول اليد لإعادة شراء الأسهم، وسداد الديون أو إجراء آخر التي يحتمل أن تعزز القيمة. (لمزيد من المعلومات، اقرأ أساسيات التدفق النقدي )

تشغيل الصفقات من خلال وسطاء متعددين أو سلوكيات التحكيم عندما يقوم الفرد بشراء أو بيع أحد الأسهم، من خلال وسيط مفضل واحد. هذه الصفقة بسيطة وبسيطة عموما، ولكن صناديق التحوط، في جهودها للضغط على كل مكاسب ممكنة، تميل إلى تشغيل الصفقات من خلال وسطاء متعددة، اعتمادا على الذي يقدم أفضل عمولة، وأفضل تنفيذ أو غيرها من الخدمات لمساعدة صندوق التحوط.

قد تشتري الأموال أيضا ضمانا على أحد التبادلات وبيعها على آخر إذا كان ذلك يعني كسبا أكبر قليلا (شكل أساسي من أشكال التحكيم). نظرا لحجمها الكبير، فإن العديد من الأموال تذهب على مسافة إضافية وقد تكون قادرة على التقاط بضع نقاط مئوية إضافية كل عام في العوائد من خلال الاستفادة من الفروق الدقيقة في السعر.

قد تبحث صناديق التحوط عن ومحاولة الاستيلاء على سوء التسعير داخل السوق. على سبيل المثال، إذا كان سعر الأمن في بورصة نيويورك يتداول خارج مزامنة مع العقود الآجلة المقابلة في بورصة شيكاغو، يمكن للتاجر بيع في وقت واحد (قصيرة) أكثر تكلفة من اثنين وشراء الآخر، وبالتالي الاستفادة من فرق.

هذا الاستعداد لدفع المغلف والانتظار لأكبر المكاسب الممكنة يمكن أن تتعامل بسهولة على بضع نقاط مئوية إضافية على مدى عام طالما أن المواقف المحتملة حقا إلغاء بعضها البعض. (لمزيد من المعلومات عن المراجحة، راجع أربتريج سكويز بروفيت فروم ماركيت إفيسيانسي .

استخدام الرافعة المالية والمشتقات تستخدم صناديق التحوط عادة رافعة مالية لتكبير عوائدها. ويمكنهم شراء الأوراق المالية على الهامش، أو الحصول على قروض / خطوط ائتمان لتمويل المزيد من المشتريات. والفكرة هي الاستيلاء على و / أو الاستفادة من فرصة. والنسخة القصيرة من القصة تذهب إلى أنه إذا كان الاستثمار يمكن أن يحقق عائدا كبيرا بما فيه الكفاية لتغطية تكاليف الفائدة والعمولات (على الأموال المقترضة)، فإن هذا النوع من التداول يمكن أن يكون استراتيجية فعالة للغاية.

الجانب السلبي هو أنه عندما يتحرك السوق ضد صندوق التحوط ومراكزه الاستدانة، فإن النتيجة يمكن أن تكون مدمرة. وفي ظل هذه الظروف، يتعين على الصندوق أن يأكل الخسائر بالإضافة إلى التكلفة الدفترية للقرض. وانهيار معروفة من صندوق التحوط طويلة الأجل إدارة رأس المال حدث بسبب هذه الظاهرة فقط. (للمزيد من المعلومات، اقرأ إخفاقات صندوق التحوط الضخم و عوائد التحوط المرتفعة تأتي بسعر .

قد تقوم صناديق التحوط بشراء خيارات، والتي غالبا ما تتداول لجزء صغير فقط من سعر السهم. كما يمكن أن تستخدم العقود الآجلة أو العقود الآجلة كوسيلة لتعزيز العائدات و / أو تخفيف المخاطر. هذا الاستعداد للاستفادة من مواقفها مع المشتقات والمخاطرة هو ما يمكنها من تمييز أنفسهم عن صناديق الاستثمار المشترك ومستثمر التجزئة المتوسط. وهذه المخاطر المتزايدة هي أيضا السبب في أن الاستثمار في صناديق التحوط يحتفظ، مع بعض الاستثناءات القليلة، للمستثمرين ذوي القيمة العالية والمستثمرين المعتمدين الذين يعتبرون على دراية كاملة (وربما أكثر قدرة على استيعاب) المخاطر التي ينطوي عليها ذلك.

المعرفة الفريدة من مصادر جيدة العديد من صناديق الاستثمار تميل إلى الاعتماد على المعلومات التي تحصل عليها من شركات الوساطة و / أو مصادر البحوث الخاصة بها، و / أو العلاقات التي لديهم مع الإدارة العليا.

الجانب السلبي لصناديق الاستثمار هو أن الصندوق قد يحافظ على العديد من المناصب (أحيانا في المئات)، لذلك قد تكون معرفتهم الحميمة بأي شركة معينة محدودة إلى حد ما.

صناديق التحوط - خاصة تلك التي تحافظ على محافظ مركزة - غالبا ما تكون لديها القدرة والرغبة في التعرف على الشركة بشكل جيد للغاية. وبالإضافة إلى ذلك، فإنها قد الاستفادة من مصادر بيع متعددة من أجل المعلومات وزراعة العلاقات التي وضعت مع الإدارة العليا، وحتى في بعض الحالات الموظفين الثانوي والثالث، وكذلك ربما الموزعين تستخدم الشركة، الموظفين السابقين، أو مجموعة متنوعة من جهات الاتصال الأخرى.ولأن صناديق التحوط عادة لا تكون مملوكة للشركة / الاستثمار ولأن الأرباح الشخصية لمديري الصناديق مرتبطة ارتباطا وثيقا بالأداء، فإن قراراتهم الاستثمارية عادة ما تكون مدفوعة بشيء واحد - لكسب المال لمستثمريها.

تقوم صناديق الاستثمار بتطوير علاقات مماثلة إلى حد ما، كما أنها تبذل العناية الواجبة على نطاق واسع لمحافظها. ولكن صناديق التحوط ال تعيقها قيود معيارية أو قواعد التنويع. لذلك، على الأقل نظريا، فإنها قد تكون قادرة على قضاء المزيد من الوقت لكل موقف. ومرة أخرى، طريقة مدراء صناديق التحوط يحصلون على رواتبهم هو حافز قوي، والتي يمكن أن تناسب مصالحهم مباشرة مع تلك المستثمرين.

إنهم يعرفون متى أضعاف <إم يبدو أن العديد من مستثمري التجزئة يشتركون في الأسهم مع أمل واحد في الاعتبار: لمشاهدة ارتفاع سعر الأمن في القيمة. ليس هناك أي خطأ في الرغبة في كسب المال، ولكن عدد قليل جدا من المستثمرين يعتبرون استراتيجية خروجهم، أو بأي ثمن وتحت أي ظروف سوف تنظر في بيعها.

صناديق التحوط هي حيوان مختلف تماما. وكثيرا ما يتورطون في مخزون بهدف الاستفادة من حدث معين أو أحداث معينة، مثل الفوائد المستمدة من بيع أصل أو سلسلة من الإصدارات الإيجابية للأرباح أو أخبار اكتساب متراكمة أو محفز آخر.

ومع ذلك، بمجرد أن ينتقل هذا الحدث، وغالبا ما يكون الانضباط لحجز أرباحهم والانتقال إلى الفرصة التالية. هذا أمر مهم أن نلاحظ لأن وجود استراتيجية خروج يمكن أن تضخيم عوائد الاستثمار وتساعد على تخفيف الخسائر.

غالبا ما يراقب مديرو الصناديق المشتركة باب الخروج أيضا، ولكن موقف واحد لا يمثل سوى جزء صغير من النسبة المئوية لصناديق الاستثمار المشترك، لذا فإن الحصول على أفضل تنفيذ مطلق على الطريق قد لا يكون مهم. لذلك، لأنها غالبا ما تحتفظ مواقف أقل، صناديق التحوط عادة ما تحتاج إلى أن تكون على الكرة في جميع الأوقات وتكون على استعداد لحجز الأرباح.

الخلاصة على الرغم من أن صناديق التحوط غالبا ما تكون غامضة في طبيعتها، فإنها تستخدم أو تستخدم بعض التكتيكات والاستراتيجيات المتاحة للجميع. ومع ذلك، غالبا ما يكون لها ميزة واضحة عندما يتعلق الأمر الاتصالات الصناعة، والاستفادة من الأصول القابلة للاستثمار، وسيط الاتصالات والقدرة على الوصول إلى التسعير والمعلومات التجارية.