بالإضافة إلى هارفارد و ييل و برينستون و ميت، هناك العديد من المؤسسات التعليمية الأخرى التي كانت تدير آلة مالية في الفناء الخلفي الخاص بها. على عكس الانطباع الشعبي، الجامعات تكسب معيشتها ليس فقط من خلال التدريس، ولكن من خلال تشغيل بعض من أنجح الأوقاف في العالم. وهذا ليس مفاجئا بالنظر إلى حقيقة أن أكبر 20 من الأوقاف نمت بنسبة أكثر من 9٪ سنويا على أساس حقيقي بين عامي 1992 و 2005. ومع ذلك، مع عوائد سلبية عالية في عام 2008، قد الأوقاف الجامعة لابتكار استراتيجيات جديدة - شيء ايفي البطولات دائما أحب أن أفعل. قراءة على لمعرفة كيف أيفي البطولات إدارة أموالهم من خلال سميكة و رقيقة من الدورات الاقتصادية.

خلف كل جامعة ناجحة، هناك نجاح الوقف دعونا ننظر أولا في ما هي الوقف الجامعة. إن الوقف الجامعي هو صندوق تم إنشاؤه من التبرعات التي تتلقاها إحدى الجامعات أو الجامعات. كل جامعة أو كلية قد يكون لها الوقف الخاص بها، وحجم الذي يعتمد على مقدار ما يتلقاه في التبرعات، وكيف بحكمة أنها تستخدم الجسم الحالي. وبدلا من إنفاق مدير المدرسة بالكامل على الاستخدام الحالي، تستثمره الجامعات من أجل توليد الدخل، ويتم سحب جزء منه سنويا لتغطية نفقات الجامعة. وفي كل عام، تسحب الأوقاف الجامعية في المتوسط ​​4 إلى 5٪ من قيمة أصولها للاستخدام الحالي. وتذكر الرابطة الوطنية لرجال الأعمال في الجامعات والجامعات، التي تجري دراسات استقصائية سنوية عن الأوقاف الجامعية، في إحدى دراساتها أنه في عام 2008 شكلت عمليات الانسحاب من المنح ما بين 15 و 20 في المائة في المتوسط ​​من إيرادات الكلية.

تتبع الأوقاف هدفين رئيسيين أثناء القيام بالاستثمارات. أولا، إنهم يريدون توليد عائد حقيقي كاف بما فيه الكفاية لرعاية سحبهم السنوي دون أن ينسحبوا إلى مدير المدرسة. ثانيا، ترغب الكلية في الحفاظ على القيمة الحقيقية لمديرها، مما يعني أن جزءا من العائد يستخدم أيضا لزيادة رأس المال لرعاية التضخم. ولكي تكون الأوقاف أكثر أمانا، فإنها تستخدم مقياس التضخم الخاص بها - وهو مؤشر أسعار التعليم العالي (هيبي) - الذي يأخذ في الاعتبار أسعار السلع والخدمات الخاصة بالتعليم العالي. ويعتقد أن مؤشر هيبي يتجاوز عموما مؤشر أسعار المستهلك لجميع المستهلكين في المناطق الحضرية بنسبة 1٪. وبهذه الطريقة، تحاول كل منحة جامعية البقاء على قيد الحياة لفترة أطول من منشئها الخاص.

- 3>>

إن الأوقاف الكبيرة، مثل ييل وهارفارد، قد ولدت عائدا بنسبة 15٪ (هارفارد) إلى 16. 62٪ (ييل) بين عامي 1985 و 2008، عندما تمكنت شركة S & P 500 من تنمو بنحو 12٪ في المتوسط. قد تتساءل كيف الأوقاف الجامعة هي في الواقع قادرة على التغلب على السوق. هل هناك أي صيغة الوقف السري التي يمكنك استخدامها أيضا للاستثمار؟

تناول الكيك مع يد واحدة و الخبز مع الآخرين الأوقاف الجامعية تعرف كيف تخبر قصتها الخاصة. وينشرون سنويا تقريرا سنويا يخبرنا عن المبلغ الذي تم تخصيصه لكل فئة من فئات الأصول. على الرغم من أن الاستثمارات الفردية داخل كل فئة الأصول غير معروفة، ونحن نعلم على نطاق واسع ما هي أنواع الأصول الوقف عموما. وخلال العقدين الماضيين، بين عامي 1985 و 2008، كان تركيز الأوقاف الكبيرة (التي يبلغ حجم أصولها 1 مليار دولار أمريكي أو أكثر) على مجموعة واسعة من الأصول التي تشمل جزءا صغيرا من الأسهم والسندات التقليدية وجزء كبير من والأصول البديلة غير التقليدية في شكل صناديق التحوط، والأسهم الخاصة، ورأس المال الاستثماري والأصول الحقيقية مثل النفط والموارد الطبيعية.

بعض الاستثمارات التي تختارها الأوقاف تقدم عوائد أفضل من الأسهم والسندات التقليدية، ولكنها عادة ما تكون فترات الحمل أطول تتطلب الحد الأدنى من الاستثمار في سوق غير سائلة للغاية. ومن الملاحظ أنه من أجل توليد عائد حقيقي مرتفع بما فيه الكفاية، تعتمد الأوقاف بدرجة أقل على السندات أو الأوراق المالية ذات الدخل الثابت وأكثر من ذلك على الاستثمارات من نوع الأسهم. عالوة على ذلك، في االستثمارات في حقوق الملكية، يكون االعتماد أقل على األسهم المحلية وأكثر على حقوق الملكية األجنبية. فعلى سبيل المثال، في عام 1988، كان ما يقرب من 75 في المائة من صندوق "ييل" ملتزما بالأسهم والسندات والنقد الأمريكية، ولكن في عام 2008 لم تخصص سوى 14 في المائة من الأوراق المالية في السوق المحلية، وتم تخصيص نسبة 86 في المائة للأسهم الأجنبية، واستراتيجيات العودة المطلقة، والأصول الحقيقية.

لذلك، حيثما وجدت فرصة، سوف تجد الوقف. ولكن مثل هذه الاستثمارات تناسب أوقافا أكبر يمكن أن تقفل بمليارات الدولارات لفترات أطول في أسواق أقل كفاءة لاستغلال فرص الربح. عند اختيار فئات أصول مختلفة، فإن الأوقاف الكبيرة لديها اليد العليا على الأوقاف الصغيرة التي تبدو بطيئة في استغلال فرص الربح في فئات الأصول غير التقليدية.

وضع كل شيء في الكتابة وتركه للآخرين الأوقاف لا تتعجل عمياء نحو ما قد يكون في طريقهم. وهي تتبع بدقة سياسة استثمار موثقة جيدا تقررها لجنة الاستثمار التابعة لها، والتي غالبا ما تتعرض للخطر من خريجي وشيك في جامعتهم. وتضع لجان الاستثمار عموما مبادئ توجيهية عريضة تستخدم لتخصيص حافظة السياسات. ويركز تخصيص الحافظة على تجنب الخسائر الكبيرة وتوليد عوائد حقيقية كافية بما فيه الكفاية لرعاية عمليات السحب السنوية والتضخم. وللأوقاف موظفون خاصون يرأسهم كبير موظفي الاستثمار. غير أن الأوقاف، بالنسبة لأعمال الاستثمار الفعلية، تستعين عموما بمديري الاستثمار الخارجيين.

تتبع الأوقاف أيضا سياسة إنفاق موثقة توثيقا جيدا تضع مبادئ توجيهية عامة لتوزيع أرباح الوقف للاستخدام الحالي. وفي كثير من الحالات، يحدد المانحون أنفسهم الغرض الذي يمكن أن تستخدم به الإيرادات المتأتية من الأموال المتبرع بها. وضع كل شيء في الكتابة يجلب الانضباط والتركيز على الأوقاف، كما أنه بمثابة فرصة للتعلم للآخرين.

استثمر مثل الأوقاف إذا كنت ترغب في الذهاب مع الأوقاف الجامعة من خلال محاكاة استراتيجية الاستثمار الخاصة بهم، ثم قد تحتاج إلى معرفة أكثر قليلا عنهم. قبل البدء في التفكير بجدية في تبني أي استراتيجية من نوع الوقف، ما عليك سوى مراعاة الجوانب التالية:

1. كان هناك فرق كبير في أداء الأوقاف المختلفة. بعض الأوقاف، مثل ييل وهارفارد، وقد أداء باستمرار أفضل من غيرها. ويلاحظ عموما أن الأوقاف الكبيرة، التي يزيد حجم أصولها عن 1 بليون دولار أمريكي، تفوقت على الأوقاف الصغيرة. وقد يرجع ذلك إلى أن استراتيجيتها الاستثمارية تتطلب وفورات الحجم.

2. وتلعب لجان الاستثمار في الأوقاف الجامعية دورا هاما في تسخير قاعدة المعارف الأوسع نطاقا في الجامعة لتوجيه مديري الهبات. وقد لا يكون مستوى التوجيه نفسه متاحا للمستثمرين الأفراد.

3. وتتمتع الجامعات بشبكات اجتماعية واسعة تستخدمها بنجاح للحصول على فرص استثمارية هامة عديدة.

4. والأوقاف معفاة من دفع أية ضرائب للحكومة، وبالتالي فهي حرة في اتخاذ أي قرار استثماري دون أي اعتبار ضريبي.

5. فالأوقاف لا تملك نفس احتياجات السيولة كمستثمر فردي، حتى تتمكن من تأمين استثماراتها لآفاق زمنية أطول.

6. وقد حققت الأوقاف ذات أفضل العروض عوائد أعلى من خلال التعرض الكبير في الاستثمارات البديلة مثل صناديق التحوط والأسهم الخاصة وعواصم المشاريع والأصول الحقيقية مثل الغابات الأخشاب الخ. تخصيص لفئات الأصول البديلة يتطلب أفضل مهارات اختيار الأصول، وفترات الحمل أطول وأعلى الحد الأدنى من الاستثمارات، التي لا يستطيع كل مستثمر فرد تحملها.

7. وكان العقدان الذي سبقه قبل الأزمة المالية لعام 2008 جيدين للأصول البديلة. وكانت الأوقاف من الرواد في فئات الأصول البديلة وحققت عوائد مرتفعة. ولكن ما عمل في الماضي قد لا يعمل في المستقبل. الآن، سوف الأوقاف لديها لوضع استراتيجيات جديدة للاستثمار.

8. فالأزمة المالية لعام 2008 لم تجني الأوقاف الجامعية. عانت جميع الأوقاف معا عوائد سلبية سلبية من 23٪ من يوليو إلى نوفمبر 2008، وفقا لدراسة ناكوبو. ويعتقد الكثيرون أنه كان أسوأ انخفاض منذ السبعينيات. ويبدو أن التنويع حتى الأصول البديلة لا يمكن أن يوفر حماية كاملة من الانخفاض الكبير في الأسواق.

الخلاصة الأوقاف قد اتبعت بنجاح استراتيجية الاستثمار لسنوات عديدة. ويساعد الهبات الناجحة في تخفيف العبء المالي للجامعة من خلال توليد تدفق ثابت من الدخل عاما بعد عام. وعلى الرغم من أن الأوقاف تكشف عن سياساتها الاستثمارية وتخصيص حافظة سياساتها فيما بين فئات الأصول المختلفة، لا يمكن للمستثمرين الفرديين أن يكسبوا الكثير عن طريق اتباع نفس العمياء. بعد كل شيء، صيغة ناجحة هي التي لا يمكن أن تقليد بنجاح من قبل الآخرين.