يمكن أن يكون البيع القصير مسعى محفوفا بالمخاطر، ولكن المخاطر الكامنة في وضعية قصيرة يمكن تخفيفها بشكل كبير من خلال استخدام الخيارات.

أكبر خطر للموقف القصير هو ارتفاع الأسعار في الأسهم القصيرة. ويمكن أن تحدث هذه الزيادة في عدد من الأسباب، بما في ذلك تطور إيجابي غير متوقع للسهم أو ضغط قصير أو تقدم في السوق أو القطاع الأوسع. ويمكن تخفيف هذه المخاطر عن طريق استخدام خيارات المكالمة للتحوط من مخاطر حدوث تقدم هابط في المخزون المختصر.

على سبيل المثال، افترض أنك قصيرة 100 سهم من فاسيبوك، Inc. (فب فبفاسيبوك إنك .820. 00٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) عندما يتداول السهم عند 76 دولار. 24. إذا ارتفع السهم إلى 85 $ أو ما بعده، فإنك سوف تبحث في خسارة كبيرة على موقفك القصير. لذلك، يمكنك شراء عقد خيار مكالمة واحدة في الفيسبوك مع سعر الإضراب من 75 $ تنتهي في الشهر من الآن. يتم تداول هذه المكالمة بقيمة 75 دولارا (أو ما يعادلها بالعملة المحلية) بسعر 4 دولارات (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، لذلك سيكلفك 400 دولار

إذا انخفض فيس بوك إلى 70 دولارا خلال الشهر، فسيتم تخفيض مكاسبك البالغة 624 دولارا أمريكيا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) في الموضع القصير ($ 76 - $ 70) × 100 بتكلفة 400 دولار لخيار المكالمة صافي ربح قدره 224 $. نحن نفترض هنا أن المكالمات 75 $ تتداول على مقربة من الصفر، ولكن في الواقع، قد تكون قادرة على إنقاذ بعض القيمة من المكالمات إذا كان هناك عدد كبير من الأيام المتبقية لانتهاء الصلاحية.

إن الفائدة الحقيقية من استخدام المكالمة للتحوط من موقف فاسيبوك القصير، ومع ذلك، سيكون واضحا إذا ارتفع السهم بشكل ملحوظ، بدلا من الانخفاض. إذا تقدمت فاسيبوك إلى 85 دولارا، فستتداول مكالماتك التي تبلغ قيمتها 75 دولارا (أو ما يعادله بالعملة المحلية) بحد أدنى 10 دولارات وبالتالي، فإن الخسارة البالغة 876 دولارا على موقعك القصير ستقابلها أرباح قدرها 600 دولار ([10 دولارات - 4 دولارات] × 100) على موقف المكالمة الطويل، مقابل خسارة صافية قدرها 276 دولارا. حتى لو كان الفيسبوك يرتفع إلى 100 $، فإن صافي الخسارة تبقى دون تغيير نسبيا في 276 $، حيث أن خسارة قدرها 2، 376 على الموقف القصير سوف يقابله ربح من $ 2، 100 ($ 25 - $ 4] × 100) على طول وضع الاتصال. (لاحظ أن المكالمات 75 دولارا سوف تتداول بسعر لا يقل عن 25 $ إذا كان الفيسبوك يتداول في 100 $.)

هناك بعض العيوب في استخدام المكالمات لتغطية حالات الأسهم القصيرة. أولا، لا يمكن استخدام هذه الاستراتيجية إلا للأسهم التي تتوفر بشأنها خيارات، لذلك لا يمكن استخدامها عند تخفيض الأسهم الصغيرة التي لا توجد خيارات لها. ثانيا، هناك تكلفة كبيرة تنطوي على شراء المكالمات. ثالثا، الحماية التي توفرها المكالمات متاحة فقط لفترة محدودة، ط. ه. ، حتى انتهاء صلاحيتها. وأخيرا، وبما أن الخيارات لا تقدم إلا بأسعار معينة من الإضراب، فقد يؤدي التحوط غير الكامل إلى وجود فرق كبير بين سعر إضراب النداء والسعر الذي تم فيه البيع القصير.

الخلاصة

على الرغم من عيوبها، فإن إستراتيجية استخدام المكالمات للتحوط على وضعية قصيرة يمكن أن تكون فعالة. في أفضل السيناريوهات، يمكن للمتداول أن يزيد الأرباح إذا انخفض السهم القصير فجأة ثم يتراجع، من خلال إغلاق المركز القصير عند انخفاض الأسهم ثم بيع المكالمات عند زيادة السعر.

الإفصاح: لم يكن للمؤلف مناصب في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المادة وقت نشرها.