يمكن أن يؤدي انتشار المكالمة الثنائية إلى عوائد كبيرة، ولكن بدون مخاطر. يتضمن انتشار المكالمة الثورية شراء خيار الاتصال، والبيع المتزامن لمكالمة أخرى أعلى سعرا على نفس الأصل الأساسي مع تاريخ انتهاء الصلاحية نفسه. وتؤدي الاستراتيجية إلى خصم صافي لمشتري الخيار، وهو ما يعادل الفرق بين القسط المدفوع لشراء الخيار الأقل سعرا والعالوة المستلمة من بيع (أو كتابة) الخيار الأعلى سعرا.

هذا الخصم الصافي هو أيضا الخسارة القصوى التي يمكن أن تنتج عن انتشار المكالمة الثورية، في حين أن الحد الأقصى للربح يساوي الفرق في أسعار الإضراب للمكالمات ناقصا صافي الخصم. نقطة التعادل للاستراتيجية تساوي سعر الإضراب للمكالمة الأقل سعرا بالإضافة إلى صافي الخصم. (يتم تجاهل اللجان هنا من أجل البساطة، ولكن سيتم تكبدها في فتح وإغلاق مواقف الخيار.)

أكبر ميزة لانتشار المكالمة الثورية هي أن التاجر أو المستثمر يمكن أن يشرع في وضع صعودي في جزء صغير من سعر السهم الأساسي. وذلك لأن كتابة دعوة أعلى الثمن يفشل جزء من حساب تشارك مع شراء دعوة أقل سعرا. هذه الاستراتيجية تعمل بشكل جيد إذا كان من المتوقع تحقيق مكاسب محدودة في الأسهم، ولكن ليس كذلك في سوق الثور قوية بسبب إمكانية أكبر من "الأسهم تسمى بعيدا" في ارتفاع سعر الإضراب، مما من شأنه أن يحد من الاتجاه الصعودي للاستراتيجية.

يمكننا توضيح استخدام انتشار المكالمة الثورية للتجارة أبل، Inc. (آبل آابلابل Inc172 50 + 2. 61٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، أكبر شركة في العالم من حيث القيمة السوقية اعتبارا من 26 ديسمبر 2014، عندما أغلق عند 113 $. 99. لنفترض أننا نتوقع أن تتجه أبل نحو الارتفاع القياسي القياسي الذي سجلته مؤخرا وهو 119 دولارا. 75 على مدى الأشهر القليلة المقبلة، ولكن لا تكسب أبعد من ذلك المستوى. وبناء على ذلك، نشتري مكالمة بقيمة 115 دولارا في مارس 2015 على أبل. يتم تداول المكالمة عند 5 دولارات. 25/5 دولار. 65، لذلك نحن شرائه بسعر الطلب من $ 5. 65. وفي الوقت نفسه، نكتب مكالمة 2015 مارس 120 $ على أبل. يتم تداول هذه المكالمة عند 3 دولارات. 55/3 دولار. 65، لذلك نحن نتلقى سعر العطاء من 3 $. 55 على هذا "كتابة المكالمة".

صافي الخصم لهذه الاستراتيجية دعوة الثور على أبل هو بالتالي $ 2. 10 (ه.، 5 $ 65 - $ 3 55). تجدر الإشارة إلى أن كل عقد خيار يحتوي على 100 سهم كأصل أساسي، وبالتالي فإن التكلفة بالقيمة الفعلية للدولار ستكون 210 دولار (10 $ × 100 سهم).

في ما يلي كيفية تنفيذ الاستراتيجية في كل من السيناريوهات الثلاثة التالية:

السيناريو 1 - يتم تداول أبل فوق 120 دولارا (أي 122 دولارا) قبل تاريخ انتهاء صلاحية 20 آذار (مارس).

في هذه الحالة، سيتم تداول المكالمة $ 115 بسعر 7 دولارات على الأقل، في حين سيتم تداول المكالمة بقيمة 120 دولار بسعر 2 دولار على الأقل. وسيؤدي إغلاق المركز الطويل في المركز الأول والوضع القصير على هذا الأخير إلى تحقيق مكاسب إجمالية قدرها 5 دولارات.وبذلك يكون صافي الربح 2 دولار. 90 (i. e.، $ 5. 00 أقل $ 2. 10) أو 138٪ من الاستثمار الأصلي $ 2. 10.

السيناريو 2 - يتم تداول أبل دون 115 $ (أي 110 دولارات) قبل انتهاء 20 مارس من المكالمات.

في هذه الحالة، في حين أن كل من المكالمات 115 $ و 120 $ قد يكون لها بعض الوقت قسط اليسار (اعتمادا على كم من الوقت تبقى قبل انتهاء الخيار)، كل من المكالمات من المرجح جدا تنتهي بلا قيمة. وبالتالي فإننا سوف تفقد استثمارنا الكامل من 210 $، لفقدان 100٪.

السيناريو 3 - تتداول أبل بالضبط عند 117 دولارا. 10 فقط قبل 20 مارس تاريخ انتهاء المكالمات.

في هذه الحالة، سيتم تداول المكالمة $ 115 بسعر 2 دولار على الأقل. 10، في حين أن المكالمات 120 $ ستكون على المسار الصحيح لا قيمة لها، مما أدى إلى مكاسب إجمالية قدرها 2 $. 10. هذا يلغي بالضبط التكلفة الأصلية من 2 $. 10، بحيث استراتيجية يكسر حتى.

كما ذكر سابقا، فإن انتشار المكالمة الثورية يمكن من تنفيذ استراتيجية صاعدة في جزء صغير من سعر السهم الأساسي. نقول ليس لدينا سوى حوالي 1 $، 200 رأس المال الاستثماري. وهذا سوف تجلب لنا فقط حوالي 10 أسهم أبل، ولكن سوف تسمح لنا لتنفيذ خمسة عقود من استراتيجية المكالمة الثور ($ 2 × 10 × 100 × 5 عقود = $ 1، 050). إذا كانت التجارة يعمل بها، فإن رصيد الحساب لدينا تتضخم إلى $ 2، 500 ($ 5 × 100 × 5 عقود)، لعودة 138٪. ولكن إذا اشترينا 10 أسهم أبل بدلا من 113 $. 99، وتداول الأسهم تصل إلى 122 $، عودتنا سيكون فقط حوالي 80 $ أو 7٪ من الاستثمار الأصلي.

الجانب الآخر هو أنه إذا كانت أبل تتداول أقل وتغلق دون 115 $ من خلال انتهاء صلاحية الخيار، فإننا سوف تفقد كامل المبلغ المستثمر في استراتيجية الخيار، في حين لو كنا قد اشترى 10 سهم أبل، ونحن يمكن أن تعقد لهم إلى أجل غير مسمى.

أسفل الخط : تمكن استراتيجية المكالمة الثورية من تنفيذ موقف صعودي في جزء صغير من سعر السهم الأساسي. في حين أن خطر هذه الاستراتيجية يقتصر على صافي الخصم (قسط دفع أقل قسط المستلمة)، الجانب السلبي هو أن كامل المبلغ المستثمر يمكن أن تضيع إذا كانت التجارة لا يعمل بها.

الإفصاح: لم يكن للمؤلف مناصب في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المادة وقت نشرها.