a:

قبل بيع أداة مالية في سوق الأوراق المالية، يجب على الأطراف المعنية التغلب على مشكلة الانتقاء الضار. وتتعرض الأسهم بشكل أفضل للاختيار السلبي في شكلين: حيث يميل المشترون (ولكن ليس دائما) إلى معرفة أقل عن الأسهم من المصدرين في السوق الأولية، وقد تستحوذ الأسهم المخاطرة على أكثر من يستفيد من أولئك الذين لا يستطيعون البقاء على قيد الحياة.

تقليديا، يقوم الوسطاء الماليون بتخفيف أو إلغاء الانتقاء الضار في سوق الأسهم عن طريق خفض تكاليف المعلومات. وكان ظهور الإنترنت نعمة كبيرة للمستثمر المتوسط، مما يسمح سرعة ودقة المعلومات بطرق لم يسبق لها مثيل.

AD:

هناك مثال واحد فريد ومثير للجدل على الانتقاء السلبي في بعض الصفقات في سوق الأسهم الثانوية: التداول من الداخل.

التداول من الداخل

التداول الداخلي هو مفهوم ضعيف التعريف مع جذور في نظرية الانتقاء الضار وفرضية السوق الفعالة (إمه). والفكرة الشعبية هي أن المطلعين يتمتعون بميزة غير عادلة لأنهم يمتلكون معلومات هامة وغير علنية - أي عدم تماثل المعلومات.

AD:

هناك العديد من المشاكل في هذا المفهوم. أولهما واضحان: كيف يتم تعريف من الداخل، وما هو مؤهل كتجارة داخلية؟ وبما أن البورصات والهيئات التنظيمية لا ترغب في أن يعتقد الجمهور المستثمر بأن اللعبة ثابتة، هناك أسباب للضمانات ضد المعاملات الداخلية. وهذا أمر أسهل بكثير من القيام به.

يتمتع المطلعون بأفضل الوصول إلى المعلومات والأسواق الأكثر فعالية عندما تعكس الأسعار معلومات دقيقة ومحدثة. منع المطلعين من العمل على المعلومات له نتيجة مؤسفة للحفاظ على جميع التجار في الظلام.

AD:

يختلف الاقتصاديون حول ما إذا كان هذا مؤهلا للاختيار السلبي. وحتى أولئك الذين يعتقدون ذلك لا يوافقون على سبل الانتصاف الضرورية.

أهمية الوسطاء الماليين

يقوم الوسطاء الماليون، مثل المستشارين الماليين والسماسرة، بتقليل الانتقاء السلبي بعدة طرق. شركات وسطاء معدل وقضاياهم، على سبيل المثال، تزويد المستثمرين بالمعلومات الرئيسية عن قيمة الأسهم والثقة.

إن أسواق الأوراق المالية في لندن تخلق متطلبات الإفصاح للمصدرين من أجل جذب المزيد من المتداولين. كل تبادل لديه حافز لتعزيز جو من اللعب النزيه.