كثيرا ما تستخدم الشركات معدل العائد الداخلي (إر) للمقارنة بين المشاريع الرأسمالية والبت فيها، ولكنها يمكن أن تساعدك أيضا على تقييم بعض الأحداث المالية في حياتك الخاصة مثل اليانصيب والاستثمارات.

معدل العائد الداخلي هو سعر الفائدة (المعروف أيضا باسم معدل الخصم) الذي سيجلب سلسلة من التدفقات النقدية (الإيجابية والسلبية) إلى صافي القيمة الحالية (صفر) أو القيمة الحالية للنقد المستثمرة) . إن استخدام معدل العائد الداخلي للحصول على صافي القيمة الحالية يعرف باسم طريقة التدفقات النقدية المخصومة للتحليل المالي. تابع القراءة لمعرفة المزيد حول كيفية استخدام هذه الطريقة.

- <>>

استخدامات إر

كما ذكرنا سابقا، فإن أحد استخدامات إر هو من قبل الشركات التي ترغب في مقارنة المشاريع الرأسمالية. على سبيل المثال، ستقوم الشركة بتقييم استثمار في مصنع جديد مقابل تمديد مصنع قائم على أساس معدل العائد الداخلي لكل مشروع. وفي مثل هذه الحالة، يجب على كل مشروع رأسمالي جديد أن ينتج إر أعلى من تكلفة رأس المال للشركة. وبمجرد تجاوز هذه العقبة، سيكون المشروع الذي يتمتع بأعلى معدل استثمار داخلي هو الاستثمار الأكثر حكمة، وجميع الأمور الأخرى متساوية (بما في ذلك المخاطر).

إر مفيد أيضا للشركات في تقييم برامج إعادة شراء الأسهم. ومن الواضح أنه إذا خصصت الشركة مبلغا كبيرا لإعادة شراء الأسهم، يجب أن يبين التحليل أن أسهم الشركة الخاصة هي استثمار أفضل (له معدل إر أعلى) من أي استخدام آخر للأموال لمشاريع رأسمالية أخرى، أو من أي مرشح اقتناء بأسعار السوق الحالية.

تعقيدات الحساب

يمكن أن تكون صيغة إر معقدة للغاية تبعا للتوقيت والفروق في مبالغ التدفقات النقدية. وبدون حاسب آلي أو آلة حاسبة مالية، لا يمكن حساب إر إلا بواسطة التجربة والخطأ. وأحد عيوب استخدام معدل العائد الداخلي هو أن جميع التدفقات النقدية يفترض أن يعاد استثمارها بنفس معدل الخصم، على الرغم من أن هذه المعدلات سوف تتقلب في العالم الحقيقي، لا سيما مع المشاريع الأطول أجلا. ومع ذلك، يمكن أن يكون معدل العائد الداخلي مفيدا عند مقارنة المشاريع ذات المخاطر المتساوية بدال من أن تكون إسقاطا ثابتا للعائد.

حساب إر

أبسط مثال على حساب إر هو استخدام مثال الرهن العقاري مع حتى المدفوعات. تفترض مبلغ الرهن الأولي من 200،000 دولار والمدفوعات الشهرية من 1 $، 050 لمدة 30 عاما. معدل الفائدة الداخلي (أو معدل الفائدة الضمني) على هذا القرض سنويا هو 8٪.

لأن تدفق المدفوعات متساو ومتباعدة على فترات زمنية، فإن هناك نهجا بديلا يتمثل في خصم هذه المدفوعات بمعدل فائدة قدره 8٪، مما سيؤدي إلى قيمة حالية صافية قدرها 200000 دولار أمريكي. بدلا من ذلك، إذا كان يتم رفع المدفوعات إلى، ويقول $ 1، 100، فإن إر من هذا القرض سيرتفع إلى 5. 2٪.

صيغة إر، باستخدام هذا المثال، هي كما يلي:

• حيث تكون الدفعة الأولى (سف ₁ ) 200 ألف دولار (تدفق إيجابي)
• التدفقات النقدية اللاحقة ₂ ، سف ₃ ، سف N) هي سلبية 1050 $ (سلبية لأنها تدفع) <عدد المدفوعات (N) 30 سنة 12 =
• الاستثمار الأولي هو 200، 000
• إر هو 4.8٪> مقسوما على 12 (تساوي الدفعات الشهرية) = 0. 400٪
• الشكل 1: صيغة حساب معدل العائد الداخلي

قوة التكديس

إر مفيد أيضا في إظهار قوة تفاقم. على سبيل المثال، إذا كنت تستثمر 50 دولارا كل شهر في سوق الأسهم خلال فترة 10 سنوات، فإن هذا المبلغ سيتحول إلى 7 $، 764 في نهاية 10 سنوات مع إر 5٪، وهو ما يقرب من ضعف 10 سنوات الحالية معدل اخلزانة) اخلال من املخاطر (.

وبعبارة أخرى، للحصول على قيمة مستقبلية قدرها 7 دولارات، 764 مع دفعات شهرية قدرها 50 دولارا شهريا لمدة 10 سنوات، فإن معدل العائد الداخلي الذي سيجلب أن تدفق المدفوعات إلى صافي القيمة الحالية صفر هو 5٪.

قارن هذه الاستراتيجية الاستثمارية لاستثمار مبلغ مقطوع: للحصول على نفس القيمة المستقبلية 7، 764 مع إر من 5٪، سيكون لديك للاستثمار $ 4، 714 اليوم، على النقيض من $ 6، 000 استثمرت في خطة 50 دولارا لكل شهر. لذا، فإن إحدى طرق مقارنة الاستثمارات المقطوعة مقابل المدفوعات على مر الزمن هي استخدام معدل العائد الداخلي.

استخدامات إر الأخرى

يمكن أن يكون تحليل إر مفيدا بعشرات الطرق. على سبيل المثال، عندما يتم الإعلان عن مبالغ اليانصيب، هل تعلم أن وعاء 100 مليون $ ليست في الواقع 100 مليون $؟ وهي سلسلة من المدفوعات ستؤدي في نهاية المطاف إلى دفع مبلغ 100 مليون دولار، ولكنها لا تساوي قيمة حالية صافية قدرها 100 مليون دولار.

في بعض الحالات، تكون العوائد أو الجوائز المعلن عنها مجرد 100 مليون دولار على مدى عدد من السنوات، مع عدم وجود سعر خصم مفترض. وفي جميع الحالات تقريبا التي يعطى فيها الفائز بالجائزة خيار دفع مبلغ مقطوع مقابل مدفوعات على مدى فترة طويلة من الزمن، يكون المبلغ الإجمالي هو البديل الأفضل.

استخدام شائع آخر من إر هو في حساب محفظة، صناديق الاستثمار المشترك أو عوائد الأسهم الفردية. في معظم الحالات، سوف يتضمن العائد المعلن افتراض أن أي أرباح نقدية يتم إعادة استثمارها في المحفظة أو المخزون. لذلك، من المهم فحص الافتراضات عند مقارنة عوائد الاستثمارات المختلفة.

ماذا لو كنت لا ترغب في إعادة استثمار الأرباح، ولكن تحتاج إليها كدخل عند دفعها؟ وإذا لم يفترض أن يتم إعادة استثمار الأرباح، هل يتم دفعها أم أنها تركت نقدا؟ ما هو العائد المفترض على النقد؟ إن إر وفرضيات أخرى لها أهمية خاصة على أدوات مثل وثائق التأمين على الحياة بأكملها والمكافآت السنوية، حيث يمكن أن تصبح التدفقات النقدية معقدة. والاعتراف بالاختلافات في الافتراضات هو السبيل الوحيد لمقارنة المنتجات بدقة.

الخلاصة

مع تزايد عدد منهجيات التداول والصناديق الاستثمارية والخطط الاستثمارية البديلة والأسهم بشكل مطرد على مدى السنوات القليلة الماضية، من المهم أن تكون على علم إر وكيف يمكن أن يغير معدل الخصم المفترض النتائج، وأحيانا بشكل كبير.

العديد من برامج المحاسبة تشمل الآن آلة حاسبة إر، كما يفعل إكسيل وغيرها من البرامج. بديل مفيد للبعض هو جيدة آلة حاسبة المالية هب 12C القديمة، والتي سوف تناسب في جيب أو حقيبة.