الحسابات المدارة بشكل منفصل (حقن) تقدم مجموعة من المزايا للمستثمرين الأثرياء، بما في ذلك القدرة على تقليل المسؤولية ضريبة أرباح رأس المال من خلال ضريبة الربح / الخسارة الحصاد وتخصيص حيازات محفظة، ولكن بناء محفظة متنوعة مع سيماس التقليدية كما يقدم مجموعة متنوعة من التحديات. ولمعالجة هذه التحديات، أنشأ رائد المال المدرب سميث بارني حساب الانضباط المتعدد. وسرعان ما أنشأت شركات الخدمات المالية الرائدة الأخرى نسختها الخاصة من هذا المنتج، الذي أصبح يعرف باسم حساب متعدد الانضباط أو استراتيجية متعددة. المقارنة بين الحسابات التقليدية التقليدية والحسابات متعددة الانضباط يسلط الضوء على الميزات والفوائد التي توفرها حسابات متعددة الانضباط.

انظر: الحسابات المدارة بشكل منفصل: نعمة للجميع

كيف أنها خرجت الى حيز الوجود
الفيلسوف اليوناني القديم كتب أفلاطون، "ثمة حاجة أو مشكلة تشجع الجهود الخلاقة لتلبية حاجة أو حل المشكلة." ومع وجود أسواق مالية، تنشأ المشاكل عندما يسعى المستثمرون إلى بناء محفظة استثمارية متنوعة. على سبيل المثال، يقول المستثمر يسعى لبناء محفظة من استثمارات الأسهم 50٪ و 50٪ الدخل الثابت. ولإنشاء هذه المحفظة باستخدام حسابات منفصلة، ​​سيتعين على المستثمر فتح حسابين - أحدهما يديره مدير مالي متخصص في الأسهم والآخر يديره مدير أموال متخصص في أدوات الدخل الثابت. ومع أن معظم الحسابات المنفصلة تتطلب استثمارا بحد أدنى 100 ألف دولار على الأقل، فمن المرجح أن يحتاج المستثمر إلى 200 ألف دولار على الأقل لإنشاء هذه المحفظة.

انظر: حان الوقت لمدير المال الفحص
إذا رغب المستثمر لبناء ولو قليلا أكثر تعقيدا محفظة، مثل واحد الذي يفصل الجزء الإنصاف في مخصصات متساوية من الشركات الكبيرة ومقتنيات صغيرة الحجم، مطلوب مدراء أموال إضافية. وهذا يخلق المزيد من التعقيدات لأن كل مدير لديه الحد الأدنى الاستثمارات المطلوبة من 100 $، 000. إذا كان المستثمر يخصص 100 $، 000 لكل من مديري الأسهم، سوف تحتاج إلى أن تخصص لإدارة الدخل الثابت من أجل مبلغ إضافي قدره 100 $، 000 والحفاظ على رصيد إجمالي بنسبة 50٪ من استثمارات الأسهم و 50٪ من الاستثمارات ذات الدخل الثابت. إن الحد الأدنى من متطلبات الاستثمار لإنشاء هذه المحفظة يبلغ الآن 400 ألف دولار. وتزيد المحافظ المعقدة بشكل متزايد من الحد الأدنى للاستثمار المطلوب إلى مستويات لا يمكن الوصول إليها لكثير من المستثمرين.

إدارة المحافظ في محفظة غير معقدة نسبيا، مثل 50/50 الأسهم إلى الاستثمارات ذات الدخل الثابت مثال، الحد الأدنى للاستثمار هو العقبة الرئيسية. وفي حافظة تتضمن مزيجا أوسع من أنماط الاستثمار، ينشأ تحد إضافي. لأن الحسابات المنفصلة هي، بشكل منفصل، لا يوجد تنسيق بين مديري الأموال.يقوم كل مدير بإجراء الصفقات دون النظر إلى أنشطة المديرين الآخرين. وهذا يمكن أن يؤدي إلى ازدواجية في الحيازات، وربما يؤدي إلى مدير واحد شراء بعض الأمن في نفس الوقت مدير آخر هو بيعه. وقد يؤدي عدم التنسيق بين المديرين أيضا إلى آثار ضارة على الضرائب. مع كل مدير يعمل بشكل مستقل، ليس هناك تحقيق استراتيجي منسق للمكاسب والخسائر عبر المحفظة ككل.

انظر: الحسابات المدارة بشكل منفصل: صندوق استثمار بديل بديل

تقارير الأداء
في محفظة حسابات منفصلة متعددة المديرين التقليدية، يتم تقديم معلومات منفصلة عن تقارير الأداء لكل مدير مالي. وفي هذا السيناريو، قد يكون من الصعب تحديد الأداء العام للحافظة. كما أن مراجعة حيازات الحافظة غير ملائمة، خاصة عندما يكون هناك عدد كبير من المديرين في الحافظة وتداخل الحيازات.

كيف تعمل
حسابات متعددة الانضباط تقدم كل الفوائد من محفظة منفصلة، ​​متعددة مدير حساب منفصل ولكن من دون أي من التحديات المرتبطة بها. وتوفر الحسابات إمكانية الوصول إلى نفس مستوى الخبرة في مجال إدارة الاستثمارات واستراتيجيات إدارة المحافظ التي تقدمها الأسواق التقليدية، ولكن الحد الأدنى من متطلبات الاستثمار لإنشاء محفظة متنوعة أقل بكثير.

معظم الأصول في حساب متعدد الانضباط تدار بشكل عام تماما مثل سما التقليدية، مع مديري الأموال شراء وبيع الأوراق المالية الفردية نيابة عن مستثمر معين. مدير المال واحد، والمعروفة باسم "مدير تراكب"، بتنسيق التداول عبر محفظة بأكملها ويوفر إعادة التوازن التلقائي محفظة للحفاظ على تخصيص الأصول المطلوب. ومثلما هو الحال في نظام السوق المالية التقليدي، فإن لدى المستثمرين القدرة على تخصيص المحفظة من خلال تقديم تعليمات لتجنب الاستثمار في قطاعات مالية و / أو قطاعات صناعية محددة.

على عكس المنتجات الاستثمارية المختلطة، مثل صناديق الاستثمار، يكون لكل مستثمر أساس التكلفة الفردية على الأوراق المالية في المحفظة. يوفر أساس التكلفة الفردية القدرة على إجراء الصفقات المصممة للحد من تأثير الضرائب على أرباح رأس المال. وتشمل بعض الحسابات المتعددة الانضباط الصناديق المشتركة و / أو الصناديق المتداولة في البورصة باعتبارها جزءا صغيرا من الحساب. وفي هذه الحالة، ال يكون للمستثمرين أساس تكلفة فردية على األوراق المالية األساسية المحتفظ بها في جزء من محفظتهم التي يتم استثمارها في هذه األدوات.

انظر: إنشاء محفظة لجميع صناديق الاستثمار المتداولة
توفر نماذج توزيع الأصول المحددة مسبقا إمكانية الوصول إلى مجموعة كاملة من اختيارات توزيع الأصول المشتركة (مثل حقوق الملكية من 80/20 إلى الدخل الثابت، و 60/40 من حقوق الملكية إلى الدخل الثابت، و 50 / 50 حقوق الملكية إلى الدخل الثابت، 40/60 حقوق الملكية إلى الدخل الثابت، وما إلى ذلك). ويقوم العديد من المحافظ بتقسيم حقوق الملكية وأجزاء الدخل الثابت بين العديد من مديري الاستثمار، مع تخصص كل مدير في تخصص معين. ويتم تتبع األداء العام للمحفظة على تقرير أداء موحد واحد.

الخلاصة
تمنح الحسابات المتعددة الانضباط حق الوصول إلى محفظة ذات إدارة مهنية متعددة اللغات تدار باحتراف مع استراتيجية استثمار محددة بوضوح ومتطلبات الحد الأدنى من الاستثمارات بأسعار معقولة - بعضها يصل إلى 10 آلاف دولار أو 25 ألف دولار أو $ 50، 000 إلى ما يصل إلى 150، 000. الحسابات توفر أداة استثمار مريحة، مرنة، للتخصيص مريحة في حساب واحد، القائم على الرسوم. وقد ساعد هذا الجمع بين الميزات والراحة حسابات متعددة الانضباط تصبح واحدة من القطاعات الأسرع نموا في صناعة الأموال المدارة.