استخدم المستثمرون المؤسسيون استراتيجيات محفظة مخصصة مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين لسنوات عديدة، واكتسبت هذه الاستراتيجيات شعبية مع المستثمرين الأفراد الذين يتطلعون إلى إدارة المخاطر.

يتمثل المفهوم الأساسي لتفكير المحفظة في تصميم محافظ استثمارية توفر تدفقات نقدية مستقبلية يمكن التنبؤ بها لتقريب التدفقات النقدية المستقبلية (أو الخصوم) المتوقعة، مما يخفف من المخاطر خلال تلك الفترة. ويمكن تحقيق ذلك مع بعض الاختلافات مثل المطابقة المباشرة أو تحصين التدفقات النقدية مع المحافظ مطابقة الأفق. هذه مجموعة الحد الأدنى من العوائد من دفعات مع مجال التحركات التخطيطية والاستراتيجيات الطارئة التي تلبي أيضا التدفق النقدي الأساسي مطابقة مع بعض القدرة على إضافة قيمة. إن تصميم املفهوم مبسط وينبغي استخدامه بالتزامن مع تخصيص األصول على املدى الطويل باستخدام بيانات تجريبية لتقدير مستويات األصول املستقبلية والتدفقات النقدية. ويمكن تحقيق استراتيجيات تفاني المحفظة مع الاستثمارات التقليدية أو مع المشتقات مثل العقود الآجلة، إلى الأمام والخيارات. في حين أن المستثمرين الأفراد يستخدمون التفاني أكثر وأكثر، فإنه من السهل جدا أن يعود إلى استخدام في المقام الأول تخطيط تخصيص الأصول، وخصوصا عندما تكون الأسواق على ما يرام، وتقلب منخفض والرضا عن النفس في مجموعات.

<1>>

التحصين
التحصين هو أحد أنقى أشكال الاستثمار المخصص، حيث أنه يقفل مباشرة في احتياجات التدفق النقدي المستقبلية مع القيمة المستقبلية المتوقعة للاستثمار مثل سد أو صفر قسيمة السندات أو رصاصة . هذه استراتيجية شعبية، خاصة لصناديق المعاشات التقاعدية، لأن المواعيد المحددة للدفعات المستقبلية لتخطيط المشاركين معروفة بالفعل. في حين أن الراعي خطة لا يمكن التنبؤ بالضبط متى سوف ينتقل عضو خطة (تخصيص الأصول والجداول الاكتوارية هي الأنسب هنا)، والراعي يعرف متى سيتم تحديد مدفوعات استحقاقات محددة محددة للتخطيط للمشاركين. وهذا يعمل بشكل جيد على 3-5 سنوات مطابقة المسؤولية كما صفر القسائم السندات تخفيف الفائدة وإعادة الاستثمار المخاطر، قفل أساسا في الدفع في المستقبل.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، مع العلم أنك سوف تحتاج إلى 30 ألف دولار في سنة واحدة لتعليم طفلك أو 40 ألف دولار ليحل محل السيارة القديمة في غضون عامين أمثلة جيدة على الالتزامات المستقبلية التي لبناء محفظة مخصصة.

المدة
المدة هي أداة مفيدة في استراتيجيات الحافظة المخصصة على المقاييس الصغيرة والكبيرة، حيث يمكن حسابها لكل من الخصوم وأصول الدخل الثابت.بالنسبة للسندات، تقيس المدة حساسية السعر للتغير في أسعار الفائدة. المدة في أنقى صورها هي السندات صفر القسيمة حيث أن نضجها يطابق مدتها، حيث لا توجد تدفقات نقدية دورية لتقصير أفق الوقت. بالنسبة للسندات التي تحمل فائدة، فإن مدتها ستكون أقصر من تاريخ استحقاقها لأن القسائم القادمة تقصر الوقت الذي يستغرقه المستثمر في تلقي رأس المال المستثمر. المدة هي طريقة دقيقة نسبيا لقياس مستوى خطر السندات. على سبيل المثال، قد تكون مدة السندات التي تحمل فائدة لمدة 10 سنوات حوالي 7 سنوات. تعني القاعدة الجيدة أن الزيادة في قيمة الفائدة لكل 1٪، يجب أن تنخفض في القيمة بنحو 7٪.

الخصوم، أو احتياجات التدفق النقدي المستقبلية، لها أيضا خصائص مماثلة للمدة - على العكس تماما من السندات باستخدام الحسابات الكهروضوئية. مطابقة اثنين أساسا تخفيف المخاطر، تأمين أمن المدفوعات مع مرور الوقت.

تتطلب مطابقة المدة جهودا مستمرة مقابل طريقة القفل والتحميل لسندات القسيمة الصفرية، حيث أن مدة المحفظة تتغير بشكل طبيعي مع مرور الوقت. وهذا يمكن أن تستخدم لأي ميزة المستثمر في مختلف الأفق مطابقة واستراتيجيات الطوارئ. هذا هو المكان الذي يمكن أن تطابق مستوى معين من الالتزامات المتوقعة الخاصة بك مع استراتيجيات المدة ضمن عتبات معينة. مع وجود جزء كبير من احتياجات التدفقات النقدية المستقبلية المستهدفة، يمكن استخدام المخزن المؤقت في استراتيجيات نشطة لتعزيز قيمة الحافظة. وبطبيعة احلال، إذا كانت قرارات اإلدارة النشطة ال تنفد، واستنزفت احملطة املؤقتة، ال يزال بإمكانك االعتماد على اجلزء املتخصص من احملفظة لتلبية االحتياجات األساسية.

هذا مثال على استراتيجية جيدة جدا للثروة الشخصية حيث يتم القضاء على الخصوم تدريجيا باستخدام استراتيجيات مخصصة ونمذجة تخصيص الأصول.

تاريخ الاستحقاق الصناديق
واحدة من أفضل استراتيجيات تفاني المحافظات التي يستخدمها المستثمرون الأفراد تسمى صناديق التاريخ المستهدف، والتي أصبحت شعبية في العديد من الخطط 401k. وهي تختلف من التفاني التقليدي، لأنها تستند إلى تخصيص الأصول والأنماط التاريخية. وهي نوع من استراتيجية الشراء والاستحواذ، حيث يتم كل عمل للمستثمر عن طريق الحد من الأصول الأكثر خطورة مع النقد والسندات كما يقترب التاريخ المستهدف. انها طريقة بسيطة وغير مكلفة لتتناسب مع احتياجات التدفق النقدي في المستقبل أو تواريخ التقاعد ونزهة من الناحية النظرية. وكانت نتائج هذه الصناديق مختلطة، ويرجع ذلك أساسا إلى الطريقة التي تصرفت بها فئات الأصول في السنوات ال 15 الماضية، وكيف تختلف عن ما كان متوقعا في النمذجة التقليدية للتخطيط النقدي الموحد.

تخصيص الأصول
من الواضح أن التفاني التقليدي يستخدم من قبل المؤسسات أكثر من المستثمرين الأفراد، حيث أن تخصيص الأصول يعتبر الاستراتيجية الأكثر شعبية. وباستخدام نفس الفرضية األساسية، يستخدم تخصيص األصول بيانات تاريخية لتدفق التدفقات النقدية المستقبلية والعائدات، والتي يمكن أن تتطابق بشكل معقول مع مستقبل الفرد الفريد.

العديد من أدوات التخطيط المالي المتطورة متاحة للمستثمرين لبناء توزيع الأصول التي تناسب أهدافهم، والتي هي في جوهرها مماثلة للالتزامات لصندوق المعاشات التقاعدية.مثل أموال تاريخ الهدف، وتخطيط تخصيص الأصول هو أداة مفيدة إذا كان المستثمر التمسك الخطة، لا يغير استراتيجية منتصف تيار وفئات الأصول تتصرف أكثر مثل مشروع الأنماط التاريخية.

لتوقع عوائد مستقبلية ضمن نطاق إسقاط معقول، يحتاج المستثمرون إلى اتباع قواعد تخصيص استراتيجية بسيطة للحفاظ على مستويات مناسبة من فئات الأصول. فالعديد من المستثمرين يفشلون أو يفشلون في تنفيذ استراتيجية تعتمد على توزيع الأصول عن طريق الفزع في الوقت الخطأ و / أو السماح للجشع بالاستيلاء على فئات الأصول وعدم بيعها عند ارتفاعها. هذا هو مجال التمويل السلوكي الذي يبدو عميقا في ذهن المستثمرين وأفعالهم. بالنسبة لبعض المستثمرين، من المستحيل تقريبا فصل العاطفة عن المال، وهو السبب الأكثر شيوعا في فشل تلك الخطط.

الخط السفلي
وقد تم استخدام تفاني المحفظة في أشكال كثيرة من قبل المؤسسات والأفراد على حد سواء. هناك طرق دقيقة نسبيا لقفل مباشرة في الأصول إلى التزام لإزالة أي خطر خارجي مثل التحصين. الطرق الهجينة التي تستخدم مطابقة المدة التقليدية وتحديد العتبة تسمح لبعض الإدارة النشطة لإضافة قيمة. وينبغي استخدام هذه الاستراتيجيات بالاقتران مع الاستراتيجيات القائمة على توزيع الأصول، وهي مزيج من جميع الاستراتيجيات معا وتستخدمها المؤسسات والأفراد. وأصبح لدى المستثمرين الأفراد الآن إمكانية الوصول إلى أدوات متطورة لم تكن موجودة قبل 20 عاما، ويمكنهم تصميم خطط فردية لتلبية احتياجاتهم الفريدة.

إن الخلاف مع هذه الخطط طويلة الأجل هو أن الأفراد يميلون إلى التفاعل عاطفيا مع التغيرات قصيرة الأجل في تغيرات فئة الأصول من المعايير التاريخية.