الاستثمار في الأسهم يأتي مع احتمال تحقيق عوائد كبيرة، ولكنه يمكن أن يحمل أيضا بعض المخاطر الكبيرة. وفي أوقات ضغوط السوق المالية، غالبا ما يهرب المستثمرون من الأصول الخطرة وإلى الاستثمارات التي تعتبر آمنة للغاية. سيعمل المستثمرون كقطيع ويحاولون تخليص أنفسهم من أي خطر في ما يسمى "رحلة إلى الجودة". سواء كان المستثمر أو لم يشارك في الرحلة، من المهم أن نفهم المفهوم، ومؤشراته وآثاره على السوق.

ما هي رحلة إلى الجودة؟ رحلة إلى الجودة تحدث عندما يسارع المستثمرون إلى استثمارات أقل خطورة وأكثر سيولة. النقد والنقد المعادل، مثل سندات الخزانة والملاحظات، هي أمثلة رئيسية على الأصول عالية الجودة المستثمرين سوف تسعى. يحاول المستثمرون تخصيص رأس المال بعيدا عن الأصول مع أي خطر متصور في أسلم الأدوات الممكنة التي يمكن العثور عليها. وعادة ما يميل المستثمرون إلى القيام بذلك بشكل جماعي، ويمكن أن تكون الآثار على السوق جذرية جدا. (معرفة ما يفكر في السوق هو أفضل طريقة لتحديد ما سيفعل بعد ذلك. <ريد القياس الرئيسية يتحول مع علم النفس .

- <>>

الأسباب أسباب الرحلة إلى الجودة عادة ما تكون مشابهة تماما، وعادة ما تتبع أو تتزامن مع مستوى معين من الضائقة في الأسواق المالية. ويؤدي الخوف في السوق عموما المستثمرين إلى التساؤل عن تعرضهم للمخاطر وما إذا كانت أسعار األصول مبررة حسب خصائص المخاطر / المكافآت.

في حين أن كل سوق له تعقيداته الخاصة، فإن معظم الارتفاعات والانكماشات متشابهة إلى حد ما: إن الانكماش الحاد يتبع ما كان، في وقت لاحق، أسعار أصول غير مبررة. فالكثير من الوقت كانت أسعار الأصول غير مبررة بسبب تجاهل العديد من عوامل الخطر مثل مشاكل الائتمان. ويشكك المستثمرون في صحة الشركات التي يستثمرون فيها وقد يقررون أخذ أرباح من استثماراتهم الأكثر خطورة، أو حتى البيع في خسائر من أجل الانتقال إلى بدائل أقل خطورة. لسوء الحظ، فإن معظم المستثمرين لا يخرجون في مرحلة مبكرة. العديد من الانضمام إلى رحلة إلى الجودة بعد أن تبدأ الأمور لتحويل الحامض وترك أنفسهم مفتوحة لخسائر أكبر. (خيار تعزيز عائدات المخزونات بعد الضرائب من خلال حصيلة الضرائب قد يؤدي إلى عكس كآبة المستثمرين. حصاد الخسائر الضريبية في السوق غير المستقرة .

بمجرد ظهور القضايا الرئيسية في السوق، تبدأ الفقاعة بالانفجار والذعر يحدث في السوق حيث يعيد المشاركون تكرار المخاطر. إن الانخفاض الحاد في أسعار الأصول يضيف إلى الذعر، ويجبر الناس على الفرار نحو الأصول منخفضة المخاطر جدا حيث يشعرون بأن مديرهم آمن، دون اعتبار للعودة المحتملة. وغالبا ما تكون الرحلة إلى الجودة تحول مفاجئ جدا للأسواق المالية؛ ونتيجة لذلك، لا يلاحظ وجود مؤشرات مثل الخوف وتقليص الغلة على الأصول ذات النوعية الجيدة إلى أن تبدأ الرحلة بالفعل.

سلبي T- بيل العائد مثال متطرف من رحلة إلى الجودة حدث خلال أزمة الائتمان عام 2008. وتعتبر سندات الخزانة الأمريكية من أعلى مستويات الجودة والأصول الأقل خطورة. وتعتبر حكومة الولايات المتحدة ليس لديها مخاطر افتراضية، وهذا يعني أن الخزانة من أي نضج ليس لديها خطر الخسارة الرئيسية. كما يتم إصدار سندات الخزانة ذات آجال استحقاق مدتها 90 يوما، وبالتالي فإن الطبيعة قصيرة الأجل تجعل مخاطر أسعار الفائدة ضئيلة، وإذا كانت محتفظ بها حتى أجل الاستحقاق، فهي غير موجودة.

تعتمد أسعار الفائدة على الفاتورة على حد كبير على معدل الفائدة على الأموال الفدرالية. عندما خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي باستمرار معدلات خلال عام 2008، ووضع في نهاية المطاف معدل الأموال الاتحادية الهدف في مجموعة من 0-0. 25٪ في 16 ديسمبر 2008، فواتير T كان من المؤكد أن اتباع هذا الاتجاه والعودة بجوار أي شيء لأصحابها. (لمزيد من المعلومات حول الفواتير، راجع تعليم سوق المال .)

ولكن هل يمكن أن يعودوا في الواقع بأقل من لا شيء؟ كما أن الرحلة إلى الجودة دفعت المؤسسات لإلقاء أي نوع من المخاطر، فإن الطلب على فواتير الكهرباء تجاوزت بسرعة العرض، حتى مع بنك الاحتياطي الفيدرالي وسرعان ما خلق إمدادات جديدة. بعد أخذ حمام الدم في كل فئة الأصول المتاحة تقريبا، حاولت المؤسسات لإغلاق كتبهم مع أعلى فقط، الأصول الأكثر تحفظا (ويعرف أيضا باسم فواتير T) على ميزانياتها. (999). في حين أن الطلب على فواتير الخزينة، التي كانت تتداول بالفعل في الأسواق القريبة، صفر الغلة، وتسبب العائد لتحويل فعلا سلبية. في 9 ديسمبر 2008، اشترى المستثمرون سندات فواتير تسفر عن -0. 01٪، مما يضمن حصولهم على أموال أقل بعد ثلاثة أشهر. لماذا تقبل أي مؤسسة ذلك؟ والسبب الرئيسي هو السلامة. إذا اشترت مؤسسة 100 مليون $ من فواتير T في -0. 01٪، بعد ثلاثة أشهر خسائرهم حوالي حوالي 25 $. (لمزيد من المعلومات عما حدث، راجع لماذا تغلق أموال سوق المال باك

) في وقت الذعر في السوق والرحلة إلى الجودة، سوف يأخذ المستثمرون هذه الخسارة الاسمية الصغيرة جدا مقابل السلامة من عدم التعرض لخسائر محتملة أكبر للموجودات الأخرى. إن عوائد فاتورة T السلبية ليست سمة في كل مرة يختبر فيها السوق رحلة إلى الجودة، ولكن حالة متطرفة حيث يقود الطلب على عائدات الأصول عالية الجودة. (مزيد من المعلومات في سقوط السوق في خريف 2008

. لا داعي للذعر رحلة إلى الجودة منطقية إلى نقطة معينة حيث يعيد المستثمرون مخاطر السوق، لديها أيضا العديد من العواقب السلبية. أولا، يمكن أن تساعد على تفاقم تراجع السوق. مع تزايد المستثمرين خوفا من الأسهم التي شهدت انخفاضا حادا، فإنها أكثر ميلا لتفريغها، مما يساعد على تفاقم الانخفاض. ويعاني المستثمرون مرة أخرى لأن خوفهم سيحول دون شراء الأصول الخطرة التي قد تكون جذابة جدا بعد الانخفاض. أفضل شيء للمستثمر أن نأخذ في الاعتبار هو عدم الذعر ويكون آخر شخص بيع أسهمهم والانتقال إلى النقد عندما الأسهم من المرجح أن تصل إلى مستويات منخفضة.

النتائج المترتبة على قراءة الأعمال أيضا، ويمكن أن تؤثر على صحة الاقتصاد، وربما إطالة فترة الركود أو الركود. خلال وبعد انهيار السوق والهروب إلى الجودة، يمكن للشركات فهم النقدية مماثلة للمستثمرين. وقد تمنع هذه الاستراتيجية ذات المخاطر المنخفضة والموجهة نحو الخوف الشركات من الاستثمار في التكنولوجيات والآلات وغيرها من المشاريع التي من شأنها أن تساعد الاقتصاد. الاستنتاج

تماما مثل مع فقاعات وتحطم، رحلة إلى نوعية من درجة ما خلال دورة السوق أمر لا مفر منه إلى حد كبير، ويستحيل منع. مع تضاؤل ​​المستثمرين مع الأصول الخطرة، وسوف يسعى شيء واحد وشيء واحد فقط: السلامة.

هل هناك طريقة للاستفادة من رحلة إلى الجودة؟ ليس ما لم تتمكن من التنبؤ بما سيقوم به الجميع والقيام العكس. حتى ذلك الحين، تحتاج إلى الوقت تماما لتجنب أن تداس من قبل القطيع. قد يكون من الصعب، ولكن لا داعي للذعر. (للحصول على نظرة أوسع، اقرأ فحص الائتمان الجرش حول العالم

.